Macquarie: Upgrades Li Auto-W rating to "Neutral," target price lowered to HKD 57

智通財經 APP 獲悉，麥格理髮布研報稱，將理想汽車-W(02015) 的股票評級由 “跑輸大市” 上調至 “中性”，但考慮到對新車型需求可能放緩的擔憂，將 2026 財年銷量預測下調 12%，並將每股淨虧損預測修訂為 0.32 元人民幣 (原先預測為每股盈利 0.63 元人民幣)。該行相應將其 H 股目標價由 59 港元下調 3% 至 57 港元。因外匯因素影響，理想 (LI.US) 美股目標價維持 15 美元不變。

理想汽車今年第一季度的汽車毛利率如預期般僅錄得個位數，但受惠於 i6 純電動車 (BEV) 銷量回升，季度交付量保持穩固。該行預計，隨着 i6 純電動車銷量佔比下降，產品組合開始向高平均售價 (ASP) 車型 (如 L9 及新 L8) 傾斜，第二季度的盈利能力有望改善。

報告提到，理想汽車第一季度淨虧損為 21 億元人民幣，仍優於市場及該行預期。管理層亦將 2026 財年銷量目標上調 20%，主要由於新款 L8 計劃於 6 月下旬推出，隨後亦將在下半年推出新款 L7。該行相信，今年第一季度將是理想汽車的業績底部，其近期的基本面有望見底回升。