早餐 | 美股指數繼續齊創新高！英偉達大漲 6%

市場概述

特朗普為中東局勢降温，三大美股指盤中轉漲、繼續齊創新高，標普創一年多來最長連漲日，和納指均八連漲。英偉達重磅發佈助長 AI 熱潮、股價漲超 6%，英偉達殺入 PC 芯片市場，英特爾跌近 5%、高通跌近 9%，PC 廠商戴爾和惠普分別漲逾 10%和 8.5%，Arm 漲近 16%；IBM 收漲 7.6%；被伯克希爾收購的 Taylor Morrison 漲超 20%；軟件股連續三日大漲，Snowflake 收漲 9.6%。

伊朗據稱將暫停與美溝通後，美債收益率拉昇，美元指數加速反彈；美 ISM 製造業指數後，美債收益率和美元刷新日高；離岸人民幣失守 6.77、告別三年高位；比特幣盤中跌破 7.1 萬美元、一度較日高跌近 5%。

伊朗暫停與美溝通消息後，原油加速上漲，盤中美油漲超 8%、布油漲逾 7%，收創至少近一個月最大漲幅。美製造業指數後，黃金刷新日低、跌逾 2%，期銀一度跌超 3%。

亞洲時段，A 股創業板指跌超 2%，AI PC、AI 應用逆勢活躍，算力硬件齊跌，恆科指漲超 1%，科網股普漲。

要聞

中國

中國 5 月 RatingDog 製造業 PMI為 51.8，連續第六個月擴張，通脹壓力緩解。

宇樹科技 IPO歷時僅 73 天極速過會，A 股具身智能第一股呼之欲出。

美團Q1 營收同比超預期增 5.6%，環比大幅減虧超百億。電話會：受高基數影響下半年訂單增速或放緩，將線上線下雙向加碼 AI。

MiniMax新旗艦模型 M3 發佈，獨立幹 12 小時復現獲獎論文，首次同時實現頂尖編程能力、1M 超長上下文與原生多模態。

中國電車5 月洗牌加速，零跑和蔚來交付量同比增超 80%、極氪增逾 60%，理想交付量降逾 18%，比亞迪同比微增 0.26%。

海外

伊媒：伊朗將暫停與美國通過中間人溝通、抗議以軍擴大在黎行動，計劃徹底封鎖霍爾木茲海峽；伊朗最高領袖軍事顧問：伊方耐心有限，絕不允許海上封鎖繼續；伊朗外交部：美對以違反黎以停火協議負直接責任。特朗普：以色列和黎真主黨的所有交火行動將立即停止，與伊談判正 “快速推進”，尚未收到伊朗暫停談判消息，美伊或於一週內達成協議，延長停火併重開霍爾木茲海峽。黎巴嫩總統辦公室：真主黨已承諾停止打擊以色列。以總理：以軍將繼續按計劃在黎南部開展行動。

美國 5 月 ISM 製造業指數超預期升至 54，創四年新高，連續五個月擴張。

韓國5 月出口同比增超 50% 創 1984 年來最快增速，芯片出口 372 億美元創歷史新高。

英偉達台北 GTC ：Vera Rubin 全面量產，發佈 RTX Spark殺入 PC 芯片市場、聯手微軟重塑個人 AI 時代 Windows PC，攜宇樹佈局機器人，推出首款全開源的全模態大模型 Cosmos 3。

SK 海力士韓國芯片工廠氣體泄漏，3600 人緊急疏散、6 人受傷，該司稱生產不會中斷，在調查事故原因。

谷歌母公司Alphabet宣佈800 億美元融資計劃，伯克希爾將投資 100 億美元。

Anthropic秘密遞交 IPO 招股書，最快今秋上市；OpenAI CEO 否認 IPO 競速，稱就業焦慮 “有道理”，AI 將從 “被動問答” 到 “後台常駐”，不急於建設太空算力；OpenAI正式成立機器人團隊並公開招聘，進軍實體世界 AI。

特朗普 “舊吹票視頻” 擴散，巴克萊首次覆蓋給予增持評級，IBM盤中漲 10% 創歷史新高。

AI 需求提振，慧與上季營收暴增 40%、盈利遠超預期，大幅上調本財年指引，盤後一度漲近 40%。光通信巨頭Credo上季業績和本季指引均超預期，股價盤後仍一度跌近 20%。

Strategy打破 “只買不賣” 慣例首度出售比特幣，套現 250 萬美元。

市場收報

歐美股市：標普 500 漲 0.26%，報 7599.96 點；道指收漲 0.09%，報 51078.88 點；納指收漲 0.42%，報 27086.808 點。歐洲 STOXX 600 指數跌 0.76%，報 621.24 點。

A 股：上證指數跌 0.27%，報 4057.74 點。深證成指跌 1.51%，報 15340.36 點。創業板指跌 2.15%，報 3950.94 點。

債市：到債市尾盤，美國十年期國債收益率約為 4.45%，日內升約 1 個基點，兩年期美債收益率約為 4.03%，日內升約 3 個基點。

商品：WTI 7 月原油期貨收漲 5.49%，報 92.16 美元/桶。布倫特 8 月原油期貨收漲 4.24%，報 94.98 美元/桶。COMEX 6 月黃金期貨收跌 1.87%，報 4475.2 美元/盎司。COMEX 6 月白銀期貨收跌 0.81%，報 75.007 美元/盎司。LME 期錫收漲約 2.2%，報 56649 美元/噸。LME 期鋁收漲近 1.4%，報 3716 美元/噸。LME 期銅收漲逾 1.4%，報 13832 美元/噸。

要聞詳情

全球重磅

中國

中國 5 月 RatingDog 製造業 PMI 為 51.8，連續第六個月擴張，通脹壓力出現緩解。核心亮點是投入與產出品價格漲幅雙雙回落，企業通脹及成本壓力出現邊際緩解。此外，因交貨期延長企業增加庫存；就業微降，但市場前景仍偏樂觀。

宇樹科技 IPO 歷時僅 73 天極速過會，A 股具身智能第一股呼之欲出。按發行比例不低於 10% 測算，宇樹科技整體估值至少達 420 億元，業內普遍預期實際市值將遠高於此。

美團 Q1 營收同比超預期增 5.6%，環比大幅減虧超百億。美團 Q1 營收 910 億元，經調整淨虧損 49.7 億元，去年第四季度虧損額 151 億元。受競爭加劇影響，核心本地商業由盈轉虧，營銷開支激增 51.1% 至 230 億元。新業務收入增 21.3%，虧損收窄。AI 投入加碼，戰略轉向生態價值對沖補貼戰，環比修復信號顯現。

• 電話會：受高基數影響下半年訂單增速或放緩，將線上線下雙向加碼 AI。美團 CEO 王興重申 “零售 + 科技” 核心戰略。目前，AI 助手 “小團” 已升級至 App 核心入口，能夠處理複雜指令。針對訂單走勢，管理層預計，下半年可能出現同比負增長，但訂單結構持續優化，GTV 增長將更具韌性，用户頻次與留存率的提升才是長期增長的關鍵驅動力。

MiniMax 新旗艦模型 M3 發佈，獨立幹了 12 小時復現獲獎論文，三條科技樹同時點滿。啓動科創板 IPO 輔導後，MiniMax 推出 M3，首次同時實現頂尖編程能力、1M 超長上下文與原生多模態。M3 可獨立復現 ICLR 獲獎論文，12 小時內跑通核心實驗。通過全新稀疏注意力機制與交互式訓練框架，其 Agent 與代碼優化能力顯著提升。

中國電車5 月洗牌加速，零跑、蔚來、極氪集體狂奔，理想失速，比亞迪承壓。零跑汽車以 8.16 萬輛交付量創歷史新高，同比增長 81%；蔚來、極氪分別同比增 62.3% 和 81.8%；問界環比增長近五成，小米連續兩月交付超 3 萬輛；受 L 系列換代週期影響，理想5 月交付量同比降 18.4%，成為主要新勢力中少數出現負增長的企業；比亞迪 5 月銷量同比微增 0.26%。

海外

抗議以軍擴大在黎行動，伊朗據伊媒稱將暫停與美國通過中間人溝通，計劃徹底封鎖霍爾木茲海峽。

• 據伊媒，伊朗官員稱，以色列必須立即停止在黎巴嫩和加沙地帶的軍事行動，並從黎巴嫩撤出，在此要求得到滿足前，伊朗不會舉行任何談判。伊朗最高領袖軍事顧問：伊方耐心有限，絕不允許海上封鎖繼續。伊外交部發言人：未就核問題細節進行談判，重點是結束戰爭。伊方稱將就黎巴嫩和加沙問題紅線被突破作出回應。
• 報道稱以色列擴大在黎巴嫩的軍事行動是與美國協調進行。伊朗外交部：美對以違反黎以停火協議負有直接責任。美軍證實駐科威特基地遭伊朗襲擊，稱無人員傷亡、成功攔截兩枚伊方導彈。
• 美伊又打起來了，特朗普：伊朗 “確實想要” 達成協議。美軍稱週末對伊朗雷達及無人機指揮控制設施實施了 “自衞性打擊”，伊朗軍方週一宣佈打擊了美軍目標。被問及伊朗暫停溝通的報道，特朗普回應：不在乎與伊朗的談判是否結束。
• 特朗普：以色列和黎真主黨的所有交火行動將立即停止，與伊朗談判正 “快速推進”。他説，尚未收到伊朗暫停談判消息，美國將繼續對伊朗港口實施封鎖。黎巴嫩總統辦公室：真主黨已承諾停止打擊以色列。美媒：黎官員稱真主黨已準備好與以色列全面停火。以總理：以軍將繼續按計劃在黎南部開展行動。
• 特朗普：美伊或於一週內達成協議，延長停火併重開霍爾木茲海峽。

美國 5 月 ISM 製造業指數超預期升至 54，創四年新高。5 月 ISM 製造業指數連續五個月擴張；新訂單增速加速至四個月高位，生產同步回升，AI 投資與搶購備貨雙輪驅動。然而，伊朗衝突推高油價與原材料成本，製造業物價支付指數 82.1，小幅回落，仍接近 2022 年以來高位。

韓國 5 月出口創 1984 年以來最快增速，芯片出口 372 億美元創歷史新高。AI 芯片需求引爆韓國出口狂潮：5 月出口額同比飆升 53.2% 至 875 億美元，芯片單月出口首破 370 億美元、同比近乎翻三倍，連續三月站穩 300 億美元關口。三星、SK Hynix 坐享 AI 基建紅利，分析師預計這一強勁勢頭將貫穿全年。

英偉達台北 GTC ：Vera Rubin 全面量產，殺入 PC 芯片市場，攜宇樹佈局機器人。黃仁勳表示，英偉達將推出面向 AI 智能體的 CPU Vera 和全新 AI 模型 Nemotron 3 Ultra。OpenAI、Anthropic 和 SpaceX 已確認成為 Vera CPU 的首批部署客户。

• 英偉達公佈面向 Windows 系統 PC 的新款處理器RTX Spark，挑戰英特爾，劍指下一代 AI PC 入口。英偉達稱，攜手微軟在個人 AI 時代重塑 Windows PC，RTX Spark 將驅動全球首批專為個人智能體打造的 Windows PC。
• 英偉達推出全球首款全開源的全模態大模型 Cosmos 3。這是一款基於混合 Transformer 架構、面向物理 AI 的基礎大模型，它能以領先的物理精度原生理解和生成文本、圖像、視頻、環境聲音和動作，將物理 AI 的訓練和評估週期從數月縮短到數天。

SK 海力士韓國芯片工廠氣體泄漏，3600 人緊急疏散、6 人受傷。SK 海力士稱，相關工廠生產不會中斷，正在調查事故確切原因。全球存儲芯片供應鏈動態備受關注。

谷歌母公司Alphabet宣佈800 億美元融資計劃，伯克希爾將投資 100 億美元。Alphabet 擬增加 800 億美元股本。其中 300 億美元的並行承銷公開發行、400 億美元的市價發行，以及伯克希爾·哈撒韋通過私募方式注入的 100 億美元。

• 伯克希爾 “新王” 上任 “第一把火”：85 億美元估值買地產。Greg Abel 首秀即出重拳——上任半年，全現金收購住宅建築商 Taylor Morrison，同步高位減持 80 億美元雪佛龍股份套現離場。一買一賣之間，能源獲利轉投住宅復甦賽道的戰略邏輯躍然紙上。背靠 3811 億美元現金儲備，後巴菲特時代的伯克希爾，正在提速。

Anthropic 秘密遞交 IPO 招股書，最快今秋上市。Anthropic 搶在 OpenAI 之前邁出上市關鍵一步。投行指出，誰能先上市，誰就能優先獲得支持 AI 公司的大量資金。OpenAI CEO Altman 週一最新表態淡化與 Anthropic 公司競相上市的説法，他説 “我們會在認為時機成熟時上市。”

• OpenAI CEO Altman：AI 將從 “被動問答” 到 “後台常駐”，否認 IPO 競速，不急於建設太空算力。Altman 稱，AI 將主動感知用户上下文、提供行動建議，“屆時人們對 AI 的渴望將遠超目前”。他承認，AI 引發的就業焦慮 “有道理”，直言行業未能向公眾講清楚 AI 治理，並明確表態：IPO 不跟風、太空數據中心不急、AI 必須以人為中心。
• OpenAI正式成立機器人團隊，進軍實體世界 AI。OpenAI 總裁 Greg Brockman 宣佈成立 “OpenAI Robotics” 團隊並公開招聘，CEO Sam Altman 將機器人列為公司核心戰略優先級，近期目標鎖定建築和基礎設施領域的技工輔助，長期設定是 “人人擁有個人機器人”。但 OpenAI 目前沒有公佈任何具體產品、合作伙伴或時間表。

特朗普 “舊吹票視頻”擴散，IBM 盤中漲 10%創歷史新高。一段特朗普盛讚 IBM CEO 的老視頻在社交媒體重新流傳，疊加巴克萊最近首次覆蓋 IBM 就給予增持評級，推動 IBM 股價週一盤中一度漲 10.1%。但行情並非僅由情緒驅動——IBM 此前已斬獲 10 億美元政府量子合同，並宣佈百億美元投資計劃。值得注意的是，特朗普信託賬户持有 IBM 股票。

緊跟戴爾、聯想步伐，“服務器巨頭”慧與上季營收暴增 40%、盈利遠超預期，大幅上調本財年指引，盤後一度漲近 40%。

光通信巨頭 Credo 上季業績和本季指引均超預期，股價仍盤後大跌，一度跌近 20%。

打破 “只買不賣” 慣例！Strategy 首度出售比特幣，套現 250 萬美元。Strategy 於 5 月 26 日至 31 日以每枚 7.7135 萬美元的淨均價出售了 32 枚比特幣。此次出售均價較持倉成本高約 1.9%，該公司當前整體持倉賬面盈利空間已大幅收窄。

研報精選

SpaceX 領銜，4 萬億美元 IPO 衝擊，市場能消化嗎？高盛：沒問題，美銀：泡沫已逼近歷史極值。美銀首席策略師 Hartnett 警告，SpaceX、OpenAI、Anthropic 逾 4 萬億美元市值集中上市，將抽乾市場流動性，AI 板塊集中度已逼近 1880 年代鐵路泡沫極值；高盛則以 1.3 萬億美元企業回購與指數強制建倉需求反駁，認為市場足以消化。

高盛上調銅目標價，美國 “囤貨潮” 加劇全球供應緊張。高盛大幅上調倫銅預測價，2026 年底目標價升至 13735 美元/噸，2027 年均價升至 13800 美元。核心驅動來自兩端：美國上半年銅進口超預期，預計全年庫存累積達 90 萬噸，“美國以外” 銅市場缺口或達 64 萬噸；同時 Grasberg 和 Kamoa-Kakula 兩大銅礦復產推遲至 2028 年。

國內宏觀

人民日報鐘聲：推動人工智能成為中美合作的新疆域。文章指出，在智能變革加速到來的背景下，中國和美國能否在人工智能領域加強交流合作，既關乎推動人工智能技術升級與應用普及，也關乎有效應對隨之而來的風險挑戰。中方願同包括美方在內的國際社會加強溝通協調，推動形成具有廣泛共識的全球人工智能治理框架和標準規範。

《國務院關於對外投資的規定》公佈，自 2026 年 7 月 1 日起施行。規定提到，投資者未按規定履行境外投資核准備案手續，或者以提交虛假材料、隱瞞真實信息等方式申請有關核准備案的，由核准備案機關責令改正，沒收違法所得，處投資額 1‰以上 5‰以下的罰款。

李樂成《人民日報》撰文：加快前瞻佈局和發展未來產業。李樂成表示，從量子計算機實現"量子優越性"驗證，到人形機器人超越人類半馬紀錄，再到腦機接口加速走出醫療場景——中國未來產業已在多個關鍵賽道搶佔先機。面對全球戰略博弈白熱化，50.9 萬家高新技術企業、1.7 萬家"小巨人"正蓄勢待發，一場決定國家未來競爭力的產業革命，正全面提速。

中美兩軍在美國夏威夷舉行 2026 年度中美海上軍事安全磋商機制工作小組會議。

北京市首個太空算力產業創新中心正式成立。

延續小陽春熱度！5 月上海二手房成交超 2.8 萬套，刷新 6 年來同期新高。業內分析人士認為，二手房市場開始從 “以價換量” 模式進入 “量價齊穩” 的新階段；新房市場伴隨供應回暖，置換鏈條也越來越順暢，市場普遍看好房企半年度業績衝刺帶來的成交行情。

國內公司

華為 nova 16 系列搭載麒麟 9010S 芯片。華為手機終於要漲價了。華為 MatePad Pro Max 正式發佈，起售價 5999 元。華為發佈新款 FreeClip 2 耳夾耳機。

據華為，華為開發者大會 2026 將於 6 月 12 日至 14 日在東莞松山湖舉行。屆時，將帶來豐富的生態夥伴創新案例、開發者內容以及最新的鴻蒙特性和 AI 能力。

海外宏觀

美債交易員押注美聯儲加息，5 月非農將成關鍵檢驗。5 月非農就業報告將本週五揭曉，市場預計新增非農就業者 9 萬人，若數據強勁疊加 PCE 同比增長高達 3.8%，市場或將為更激進加息路徑定價。十年期美債收益率徘徊 4.44%，機構分歧加劇，短端債券成避險首選。

海外公司

軟銀超越豐田成日本市值最大公司，20 年霸主易位。軟銀憑藉 AI 狂潮終結豐田的日本市值霸主地位，週一軟銀股價盤中暴漲逾 13%，市值突破 46 萬億日元，今年累計漲幅近 73%。背後推手：OpenAI 鉅額敞口、750 億歐元法國 AI 集羣投資，疊加外資連續八週淨買入。

史上最大 IPO SpaceX：強行改寫指數規則，散户或成定價關鍵。SpaceX 計劃以至少 1.8 萬億美元估值、750 億美元募資規模衝擊 IPO 史上最大上市，其體量之巨已迫使納斯達克等主要指數機構緊急修改納入規則，大幅縮減加入指數的等待期。被動資金自動買入需求或達 200 億美元，30% 份額擬向散户開放。

600 多元就能押注馬斯克？上萬人近 1.8 億美元瘋搶 “SpaceX 代幣”，其本質只是一張 “白條”，投資者或 “血本無歸”。preSPAX 本質上只是發行方提供的與 SpaceX 估值掛鈎的衍生品，既無分紅權、投票權，也無真實股權支撐。其面臨底層資產、清算機制和平台信用三重風險，若發行方違約或 SpaceX 推遲上市，投資者甚至可能血本無歸。

英特爾押注玻璃基板：印度 33 億美元建廠，年產能 7 萬片。英特爾聯手 3DGS 在印度奧里薩邦佈局玻璃基板工廠。同時，新墨西哥州量產基地亦在籌備中，兩地並行提速商業化進程。台積電、三星、SKC 同台競技，玻璃基板正從實驗室走向規模化戰場，下一代 AI 芯片封裝的材料革命悄然加速。

美團領投 A 輪， Mindverse 總融資 5000 萬美元，打造持續學習的 Agent 模型。Mindverse 專注用強化學習 +LoRA 技術進行模型後訓練，讓 Agent 從真實任務中持續學習、低成本進化，而非僅靠提示詞拼湊。基於這一理念，團隊即將開源 750B 參數 Agent 模型。

今日要聞前瞻

ComputeX 2026 大會期間，英偉達截至 6 月 4 日舉辦英偉達 GTC 台北 AI 大會。

微軟年度開發者大會微軟 Build 2026 於 6 月 2 日至 3 日舉行。

<全文完>