內存漲價衝擊，高盛下調手機全球出貨預期

內存價格持續高企正在深刻改變全球智能手機市場格局。高盛大幅下調 2026 年全球出貨量預測，同比降幅從此前的 6% 驟然擴大至 10%，但高端化趨勢令市場整體價值仍維持正增長，行業正加速向"量縮價升"的結構性轉變。

高盛於 6 月 20 日發佈的最新報告將 2026 年全球智能手機出貨量預測下調 4% 至 11.4 億部，同比降幅由此前的-6% 擴大至-10%；2027 年預測下調 3% 至 11.7 億部，同比增速從此前的 +2% 小幅上修至 +3%。報告同步引入 2028 年預測，出貨量為 11.82 億部，同比增長 1%。此次調整核心原因是持續攀升的內存成本壓制終端需求，疊加整體市場已趨飽和。

與出貨量下滑形成對比，高盛預計全球智能手機市場價值在 2026-28 年將分別同比增長 3%、2%、2%，依次達 5,957 億、6,063 億、6,214 億美元。內存成本上漲推高均價，以及消費者向 600 美元以上高端機型加速遷移，共同支撐市場價值，部分對沖了出貨量萎縮的壓力。這一分化格局對產業鏈上下游影響不一。

高盛同步將 2026/27 年摺疊屏手機出貨量預測分別下調 10% 和 7% 至 4,110 萬部和 6,910 萬部，但對這一細分市場的中長期滲透率提升趨勢維持樂觀態度，預計滲透率將從 2026 年的 3.6% 升至 2028 年的 6.8%。

高盛此次下調是對今年 1 月份預測的進一步修正——彼時已將 2026 年增速預期從正增長區間調整至-6%。本次降幅再度擴大，反映出內存價格上漲對消費需求的衝擊持續超出此前預判。

從主要品牌來看，蘋果和三星的降幅相對温和，分別為 2% 和 3%，市場份額有望分別升至 22% 和 21%。

地區層面，金磚國家市場承壓最為突出，高盛預計 2026 年該區域出貨量同比下滑 11%。發達市場整體降幅為 4%，美國和西歐分別下跌 5% 和 4%，相對抗跌。

高端市場是支撐全球智能手機市場價值增長的核心引擎。

高盛預計，600 美元以上高端機型出貨量將在 2026-28 年以 5% 的複合年增速擴張，至 2028 年達 4.02 億部，在總出貨量中的佔比從 2025 年的 29% 升至 34%；按收入口徑，高端市場貢獻佔比預計從 2025 年的 66% 升至 2028 年的 76%，複合年增速達 8%。高盛指出，高端消費者購買力受宏觀波動及內存漲價衝擊相對有限，疊加高端機型持續的技術升級形成額外需求，共同支撐該細分市場強勁表現。

中端市場（200-600 美元）則面臨持續萎縮。高盛認為，技術升級缺乏突破性進展、中產階級消費日趨保守，將導致中端出貨量以 2% 的複合年增速下滑，至 2028 年降至 2.85 億部，收入佔比從 2025 年的 22% 進一步壓縮至 14%。

入門級市場（200 美元以下）預計相對穩定，出貨量以 1% 複合年增速小幅增長至約 4.94 億部，在總出貨量中的佔比維持在 42% 左右。高盛警示，價格敏感型消費者是本輪內存漲價衝擊最大的羣體，該細分市場的下行風險不容低估。

摺疊屏手機雖同樣受到內存成本上漲的拖累，但高盛維持對該細分市場中長期增長潛力的正面判斷。報告將 2026/27 年摺疊屏出貨預測分別下調 10% 和 7%，但同步上調了滲透率預期——2026/27 年滲透率分別為 3.6% 和 5.9%，均高於此前預測的 3.4% 和 4.1%，2028 年滲透率預計進一步達 6.8%，對應出貨量 8,040 萬部。

支撐高盛樂觀判斷的核心邏輯包括：全球主要品牌將於 2026 年下半年密集推出摺疊屏新機型，三折屏手機等創新形態帶來更大屏幕和差異化體驗，以及供應鏈持續成熟推動價格趨於親民。

蘋果摺疊屏 iPhone 是市場的關鍵變量。高盛模型顯示，蘋果 2026 年摺疊屏出貨量預計達 1,410 萬部，2027 年將進一步躍升至 3,440 萬部，成為推動摺疊屏滲透率加速提升的重要驅動力。