U.S. Stock Market Outlook | Three Major Index Futures Decline Together, AI Inflation Sparks Concerns Over Demand Backlash, Storage Chips and Optical Communication Stocks Drop Ahead of Market Open

盤前市場動向

1. 6 月 26 日 (週五) 美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌 0.07%，標普 500 指數期貨跌 0.50%，納指期貨漲跌 1.23%。

2. 截至發稿，德國 DAX 指數跌 1.26%，英國富時 100 指數跌 0.85%，法國 CAC40 指數跌 0.97%，歐洲斯托克 50 指數跌 0.87%。

3. 截至發稿，WTI 原油跌 2.43%，報 70.17 美元/桶。布倫特原油跌 2.54%，報 73.58 美元/桶。

市場消息

蘋果、微軟漲價釋放危險信號！AI 通脹恐反噬需求。週四，蘋果、微軟相繼以存儲及內存成本大幅攀升為由上調旗下產品價格。蘋果、微軟的漲價動作，意味着上游成本上漲已經超出了頭部企業自身的消化能力，AI 成本開始從數據中心流向消費者。市場因此發問，如果消費者不願意為 AI 成本買單，上游利潤還能撐多久？蘋果、微軟的漲價釋放出這樣一種信號，表明行業定價能力的增強可能以犧牲未來需求為代價，這促使市場對 AI 相關半導體股票進行全面重新定價。盛寶市場首席投資策略師 Charu Chanana 表示：“存儲芯片行情仍然具有持續動力，但利好因素已經變得更加具有選擇性，而利空因素卻覆蓋了更廣泛的市場。”“風險在於，今天更強勁的存儲芯片景氣週期，可能會拖累明天整個 AI 產業鏈的行情，而市場已經開始對此進行定價。”

強美元風暴捲土重來！ 沃什掌舵下的美聯儲擊碎貶值交易 “美國例外論” 重返視野。沃什執掌美聯儲後把價格穩定機制以及變革美聯儲預期管理機制至 “少溝通模式” 重新置於美聯儲貨幣政策中心，疊加華爾街重新定價加息路徑，美元指數走強，且即將錄得一年來表現最好的月份之一。截至半年節點，美元錄得 3% 的漲幅，成為表現最佳的主要貨幣。與此同時，來自摩根大通、美國銀行和高盛集團等大型銀行的頂級外匯市場策略師們，在沃什誓言恢復價格穩定從而刺激市場加息押注不斷升温後，重新表達了對美元匯率的強勁看漲信心。此外，高盛、渣打、德意志銀行均強調，AI 正在提升美國經濟增長預期、企業盈利能力和股市回報率，吸引全球資本繼續流向美國資產，使美元成為未來 AI 利潤流的主要受益者。

沃什的 “信譽賭局”：説最狠的話，也許就不用加最猛的息。衡量長期通脹預期的重要指標——10 年期盈虧平衡通脹率，已從 5 月中旬的 2.5% 以上回落至本週約 2.2%，創下一年多來的低點。市場參與者指出，這一回落既受到油價重新降至美伊衝突前水平的影響，也反映出美聯儲最新會議釋放出的更強硬信號。多家大型資產管理機構認為，沃什強調遏制物價上漲的態度，正在強化其在市場中的公信力，並壓低長期通脹預期。富達國際基金經理裏德爾指出，通脹預期的下降幅度已超出油價波動本身所能解釋的範圍。他認為，這主要源於央行更為鷹派的立場，“使美聯儲在市場中贏得了更多抗擊通脹的信譽”。巴克萊銀行美國通脹策略主管希爾指出：“鷹派 (美聯儲會議) 與伊朗戰爭暫時解決的雙重打擊，降低了市場感知的通脹風險，導致市場的通脹預期指標大幅走低。”

現貨黃金日內一度失守 4000 美元，黃金牛市結束了嗎？週五，現貨黃金一度跌至 3,983.32 美元/盎司，截至發稿已回升至 4046 美元/盎司。數據顯示，金價從 3 月初的 5321 美元高位，一度跌破 4000 美元，回撤超 25%。市場當下的恐慌主要來自兩個因素：通脹恐慌，美伊衝突推升油價與通脹，市場擔憂美國通脹有韌性，形成貨幣緊縮預期;美聯儲轉鷹，當前市場認為美聯儲政策重心為 “控通脹”，期貨市場已經定價美聯儲在 2026、2027 年各加息一次，修復美元信譽，美元走強壓制黃金。有分析指出，金價跌破 4000 美元/盎司非黃金長期牛市的終結，而是此前快速上漲後的階段性修正。從中長期來看，全球央行持續增持黃金、全球高債務環境以及國際儲備多元化趨勢並未改變，黃金的戰略配置價值依然存在。預計未來黃金將由此前的單邊上漲轉向高波動、寬幅震盪階段，短期仍有調整壓力，但中長期走勢仍將取決於美聯儲政策、美元走勢及全球地緣政治風險變化。

個股消息

存儲芯片、光通信股普跌。週五美股盤前，截至發稿，美光科技 (MU.US)、SanDisk(SNDK.US) 跌近 5%，西部數據 (WDC.US) 跌近 4%，希捷科技 (STX.US) 跌超 3%。光通信股方面，Tower 半導體 (TSEM.US) 跌超 6%，邁威爾科技 (MRVL.US)、Coherent(COHR.US)、AXT Inc(AXT.US) 跌近 4%，Credo Technology(CRDO.US)、Astera Labs(ALAB.US)、Lumentum(LITE.US)、諾基亞 (NOK.US) 跌超 3%，康寧 (GLW.US) 跌超 2%。

蘋果 (AAPL.US) 遭遇 “雙重逆風”! 中國 iPhone 銷量單月下滑 19%，存儲漲價狂潮迫使 Mac 與 iPad 提價。國際大行瑞銀在最新研報中援引中國信息通信研究院的統計數據，強調蘋果 iPhone 系列產品在 5 月份於中國市場的銷售數量同比大幅下降 19%。該項數據令近期承受存儲芯片瘋狂漲價與短缺重壓的蘋果雪上加霜。蘋果在週四上調了旗下大多數消費電子產品的價格 (但不包括 iPhone 系列產品線)，並將這些變化歸因於人工智能數據中心大規模搶購內存、固態硬盤和其他存儲芯片組件所造成的前所未有的強勁需求。

顛覆 1.6 萬億美元市場？SpaceX(SPCX.US) 擬推 “星鏈” 移動服務，劍指美國電信三巨頭。據知情人士消息，埃隆·馬斯克旗下的 SpaceX 已向投資者透露，公司計劃為美國消費者推出一項全新的星鏈 (Starlink) 移動服務。此舉意味着這家以可回收火箭和衞星互聯網聞名於世的太空巨頭，將正式進入 Verizon(VZ.US)、AT&T(T.US) 和 T-Mobile(TMUS.US) 的核心腹地，展開直接競爭。SpaceX 總裁兼首席運營官格温·肖特韋爾在近期首次公開募股 (IPO) 路演中向投資者表示，公司正考慮推出一款星鏈零售產品，並可能在美國建立自有的地面移動網絡。

安森美 (ON.US) 62 億美元全股票收購 Synaptics(SYNA.US)，溢價 19% 瞄準智能系統。安森美半導體已同意在一項全股票交易中收購專攻智能設備半導體的 Synaptics ，該交易對後者的估值約為 62 億美元。根據公司聲明，投資者持有的每股 Synaptics 股票將獲得 1.35 股安森美普通股，根據安森美和 Synaptics 過去 10 個交易日的收盤價計算，這代表了大約 19% 的溢價。一年前，安森美在確定 “沒有可行路徑” 達成交易後，放棄了以 69 億美元收購 Allegro MicroSystems Inc. 的努力。對於最新的收購目標，該公司表示，其正尋求將業務從功率和傳感領域擴展到智能系統。截至發稿，Synaptics 週五美股盤前漲超 3%。

比特幣暴跌致 130 億美元浮虧壓頂！Strategy(MSTR.US) 融資模式遭遇市場拷問。據報道，按照市值計價計算，Strategy 目前面臨超過 130 億美元的未實現虧損。根據公允價值會計準則，若這部分浮虧將計入利潤表，可能導致公司創下規模龐大的季度虧損。不斷擴大的賬面虧損也伴隨着 Strategy 股價的大幅下跌。Strategy 長期依賴發行股票和優先股等證券融資，再將募集資金持續用於購買比特幣。這一模式幫助公司成為全球最大的企業比特幣持有者之一，也成為推動比特幣持續上漲的重要增量資金來源。然而，隨着比特幣價格長期低於 6 萬美元、公司融資成本持續上升，以及旗下優先股 STRC 價格大幅下跌，越來越多投資者開始質疑這一融資模式能否繼續運轉。

聯邦快遞貨運 (FDXF.US) 分拆首秀：Q4 營業利潤驟降，未來將押注高利潤細分市場。財報顯示，該公司第四季度營收達 24 億美元，同比增長 4.8%;營業利潤為 1.58 億美元，同比下降 66.9%;調整後營業利潤為 3.63 億美元，同比下降 23.9%。營業利潤率為 6.6%，調整後營業利潤率為 15.1%，而去年同期營業利潤率為 20.8%。聯邦快遞貨運正在數據中心基礎設施、生鮮雜貨和醫療保健等領域開拓新業務，以規劃其作為一家新獨立公司的未來。該公司首席執行官約翰·史密斯表示，在本月早些時候從包裹快遞巨頭聯邦快遞 (FDX.US) 分拆出來之前，聯邦快遞貨運在過去一年中一直在組建一支專門的銷售團隊，旨在那些歷史上涉足較少但利潤率頗具吸引力的細分市場中贏得業務。

重要經濟數據和事件預告

北京時間 22:00 美國 6 月密歇根大學消費者信心指數終值

北京時間 23:30 2026 年 FOMC 票委、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利發表講話