The Antitrust Time Bomb Behind the AI Memory Frenzy: Three Giants Face U.S. Class Action, HBM Transition Accused of Manipulating DRAM Prices

席捲全球的內存價格飆升，正演變為一場法律風暴。三星、SK 海力士與美光這三家掌控全球 DRAM 市場的芯片巨頭，於上週在美國聯邦法院遭遇集體訴訟，被指借向人工智能高帶寬內存（HBM）戰略轉型之名，協同壓縮傳統 DRAM 產能，致使相關價格在過去四年內暴漲約 700%。

訴訟於 6 月 25 日在加州聯邦法院提起，原告方代表在近期價格上漲週期內購買含商用 DRAM 產品的消費者及企業。訴狀將蘋果公司近期對 iPad 和 Mac 產品線的全面提價援引為直接損害案例，視其為提起訴訟的直接導火索，並指控三家公司協同削減 DDR3、DDR4 等傳統內存產能，人為製造"RAMpocalypse"（內存末日）式的供給短缺與價格暴漲。

本案並非無先例可循。三星與 SK 海力士曾於 2000 年代就美國司法部提起的刑事價格操縱指控認罪，合計繳納 7.31 億美元罰款，多名高管被判處監禁。訴狀明確援引這一記錄，試圖確立三家公司長期串謀的行為模式，令當前指控具備更強的法律依據。

對投資者而言，無論訴訟走向如何，內存價格高位在短期內均難以逆轉。Jefferies 預計，2026 年第三季度內存價格將較上一季度再漲 40% 至 50%，第四季度繼續環比上行 30% 至 40%，2027 年全年價格同比仍將增長 40% 至 45%，最早要到 2028 年方可能出現較為明顯的放緩——這意味着下游企業與終端消費者面臨的成本壓力將延續相當長時間。

訴狀的核心論點在於：三星、SK 海力士與美光憑藉其在全球 DRAM 市場的寡頭地位，在協同推進向 HBM 轉型的同時，以這一戰略調整為由大幅削減 DDR3、DDR4 等商用內存的產能，人為製造供給收縮。據訴狀援引的數據，上述協同行動導致商用 DRAM 價格在過去四年間累計上漲約 700%，對全球消費電子及商業 IT 採購造成廣泛衝擊。

蘋果近期對 iPad 和 Mac 的大範圍提價被原告方援引為價格傳導的典型案例：三家廠商在上游製造的供給缺口，已通過產業鏈層層轉嫁，最終落在終端消費者身上。

此次訴訟的法律論據並非憑空而來。三星與 SK 海力士曾於 2000 年代就美國司法部提起的刑事價格操縱案正式認罪，兩家公司合計繳納 7.31 億美元罰款，多名涉案高管被判處監禁。

訴狀援引這一歷史記錄，旨在向法庭呈現三家公司存在系統性、重複性串謀的行為模式，以強化當前指控的可信度與法律效力。相較於初次被指控的被告，這一前科記錄為原告方提供了較為有力的參照依據，也令被告方的辯護面臨更高的輿論與法律成本。

與訴訟進程並行的，是市場對內存價格走勢的持續悲觀預期。包括聯想在內的多家企業已公開表示，內存高價將成為"新常態"。分析人士也指出，此類表態背後存在引導消費者提前下單、避免觀望的商業動機。

Jefferies 的預測更為具體：該機構預計 2026 年第三季度內存價格將較上一季度再漲 40% 至 50%，第四季度繼續環比上行 30% 至 40%；進入 2027 年，全年價格料同比再增 40% 至 45%，價格的實質性放緩最早要等到 2028 年。對下游企業及終端消費者而言，內存成本的持續攀升將在相當長的週期內繼續向最終產品定價傳導，消費電子、服務器及企業 IT 採購的成本結構均面臨持續重構壓力。