U.S. Stock Market Outlook | Three Major Index Futures Rise Together, Wall Street Downplays Concerns of "Excess Computing Power," U.S. June Non-Farm Payrolls to be Released Tonight

盤前市場動向

1. 7 月 2 日 (週四) 美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.18%，標普 500 指數期貨漲0.15%，納指期貨漲漲0.25%。

2. 截至發稿，德國 DAX 指數漲 1.05%，英國富時 100 指數漲0.67%，法國 CAC40 指數漲1.08%，歐洲斯托克 50 指數漲0.95%。

3. 截至發稿，WTI 原油跌 2.04%，報 67.18 美元/桶。布倫特原油跌 1.83%，報 70.26 美元/桶。

市場消息

美國 6 月非農今晚登場。市場普遍預期，美國 6 月非農就業預計新增 11 萬，為四個月來最小月度增幅，此前連續三個月超預期增長;5 月新增 17.2 萬，部分分析師指出世界盃相關招聘可能暫時推高了就業。失業率預計連續第四個月持穩於 4.3%;平均時薪環比預計增長 0.3%，與 5 月持平，同比工資增速預計從 3.4% 微升至 3.5%。儘管就業增長預計放緩，但 6 月就業報告仍可能指向勞動力市場保持韌性。

“新美聯儲通訊社”：沃什稱通脹風險下降，但拒絕透露 7 月是否加息。美聯儲主席沃什在葡萄牙出席歐洲央行論壇期間釋放出通脹形勢改善的信號，但對 7 月會議是否加息保持刻意沉默，令市場對美聯儲下一步行動的判斷更加複雜。週四，華爾街日報"新美聯儲通訊社"Nick Timiraos 撰文表示，沃什在葡萄牙辛特拉表示，過去四周通脹預期已經下降，通脹風險有所消退，並將此視為市場已充分理解其強硬立場的早期證據。他明確警告，任何期待美聯儲容忍通脹持續高於 2% 目標的人"將會失望"。然而，"新美聯儲通訊社"認為，沃什在戰術層面依然諱莫如深。面對 7 月 28 日至 29 日會議是否應當加息的追問，他僅表示希望與同僚之間展開一場"良性的家庭爭論"，拒絕給出明確方向。這一態度令市場對美聯儲政策路徑的不確定性進一步上升。

美聯儲改革爭議升温，獨立性博弈再起波瀾。沃倫要求沃勒停止推進對美聯儲旗下 12 家地區分行運營的全面改革計劃，並質疑該方案可能不符合聯邦法律框架，同時存在削弱美聯儲獨立性的風險。相關表態使改革議題的政治敏感度進一步上升。根據現有信息，沃勒作為負責地區儲備銀行事務的理事會成員，雖然具備一定監督權限，但地區分行本身在制度設計上具有較強自治屬性，日常運營與管理擁有相對獨立的決策空間，因此改革方案在執行層面本身就存在結構性爭議與協調難度。沃倫進一步指出，該改革方向更像是在強化對地區分行行長任命與管理權的集中化傾向，並暗示其與特朗普相關政治訴求存在關聯，認為可能削弱制度獨立性。市場層面而言，該事件更多反映出貨幣政策體系內部治理結構的張力，後續關注點在於國會態度及美聯儲內部共識的演變路徑。

Meta(META.US) 一句 “賣算力” 砸崩 AI 硬件！華爾街火速拆解：別慌，這不等於算力過剩，這不是行業拐點。早前一條關於 Meta 對外出售過剩算力的消息稱，該公司正在制定雲業務計劃，可能對外提供兩類服務：一類是託管模型/API 訪問，類似 AWS Bedrock;另一類是類似 Neocloud 的 “原始算力” 出租。消息一出，新一代 GPU 雲明星服務商 CoreWeave 股價應聲大跌 13%，Nebius 下跌 15%，芯片等 AI 硬件板塊隨之遭遇重挫。對此，瑞銀、摩根士丹利以及伯恩斯坦等華爾街投行火速對這一事件進行了拆解。這或許並非 AI 基本面的崩塌，而是巨頭在算力約束與財務回報之間尋找平衡的務實之舉。這件事也不能簡單等同於 “Meta 不需要算力了”。但對不同資產的含義不同。

軟銀以 10GW 規模殺向美國 AI 雲市場！孫正義和扎克伯格都想將閒置 GPU 變成現金流 AI 算力過剩實錘了？就在有市場消息顯示 Facebook 母公司 Meta 準備租賃/出售閒置 AI 算力基礎設施的消息引發 AI 算力供給過剩擔憂，重創 AI 算力投資主題導致全球科技股暴跌之際，軟銀集團及其電信業務部門將於下一財年開始向美國公司租賃其近年來大規模部署的 AI 算力基礎設施資源，試圖利用該公司不斷擴大的 AI 數據中心項目儲備來實現更加強勁獲利路徑。

無懼 “AI 算力過剩” 恐慌 SK 海力士擬斥資 100 萬億韓元建 NAND 和先進封裝廠。SK 海力士週四表示，計劃投資 80 萬億韓元 (約合 514.6 億美元) 在韓國忠清南道清州新建一座 NAND 閃存晶圓廠，以應對人工智能熱潮引發的芯片短缺問題。這家名為 M17 的工廠將於 2029 年投入運營。SK 海力士還計劃在 2027 年底之前再投入 20 萬億韓元，在清州新建芯片封裝工廠。

個股消息

靜默期解除！22 家投行下週集體 “開麥”，SpaceX(SPCX.US) 兩萬億估值大考來了。自上月 SpaceX(SPCX.US) 完成創紀錄的首次公開募股 (IPO) 以來，投資者基本上一直處於 “信息盲區”——可供參考的財務預測寥寥無幾，難以判斷該股的真實價值。但這一局面將於下週發生改變。由高盛集團牽頭、摩根士丹利、美國銀行、花旗集團和摩根大通等 22 家銀行共同承銷的 860 億美元 IPO 所涉及的分析師靜默期即將結束。自下週二起，投資者預計將迎來大量研報、目標價和業績增長預測，這些信息將有助於投資者釐清該股在短期及未來數年內的可能走勢。

亞馬遜 (AMZN.US) 硬件掌門人曝光自研 AI 芯片佈局 Echo、Fire TV 及未來設備將全線 “換芯”。亞馬遜設備與服務業務負責人帕諾斯·帕奈近日在接受專訪時，首次公開闡述了公司在自有硬件中自研半導體芯片的戰略佈局，並透露亞馬遜正積極推進多種類型的 AI 驅動設備實驗。帕奈表示：“我們確實為所出貨的設備自主設計端到端硅片。” 他指出，亞馬遜自研芯片已應用於 Echo Show 8、Echo Show 11 及 Fire TV 等產品中。

41 億歐元終審定音！歐盟最高法院駁回上訴，谷歌 (GOOGL.US) 長達 8 年的安卓反壟斷拉鋸戰敗訴。谷歌在一場針對歐盟 41 億歐元 (約合 47 億美元) 反壟斷罰款的長期訴訟中最終落敗。歐盟最高法院的法官們表示，監管機構此前對這家美國巨頭濫用安卓市場主導地位進行處罰的決定是正確的。歐洲法院於週四做出裁決，維持此前谷歌在針對歐洲委員會處罰上訴中的敗訴判決。該決定具有法律約束力，標誌着總部位於布魯塞爾的監管機構取得了重大勝利。自 2018 年首次開出罰單以來，該機構一直在歐盟法院與谷歌進行拉鋸戰。

英偉達 (NVDA.US) 將為 GPU 採購提供財務擔保，並從雲服務收入中抽成。英偉達正利用其強大的資產負債表，幫助更多公司購買其昂貴的 AI 芯片，並有望從中獲利。據 GPU 雲服務提供商 Firmus 和 Sharon AI(SHAZ.US)(這兩家公司參與了該項目) 以及另外三家與英偉達有業務往來的公司高管透露，英偉達承諾為那些出租其圖形處理單元的年輕雲服務商提供財務支持，作為交換，英偉達將從中獲取一部分收入。如果這些公司無法找到 AI 開發者來租用 GPU，英偉達將以承諾回購未使用 GPU 的形式提供支持。據知情人士透露，這些交易是英偉達內部部分員工所稱的 “AI 計算合作伙伴” 計劃的一部分。英偉達已提出以擔保價格支付雲服務商未售出的 GPU 容量。

重要經濟數據和事件預告

北京時間 20:30：美國 6 月非農就業數據、美國截至 6 月 27 日當週初請失業金人數、美國 5 月耐用品訂單月率修正值。

北京時間 22:00：美國 5 月工廠訂單月率。

北京時間次日 04:30：美國截至 7 月 1 日美聯儲資產負債表。