SG Morning Brief | CPI Plunges to 3.5%, SK Hynix Soars 27%, IBM Crashes 25%; Rate Hike Odds Collapse

美国隔夜市场

标准普尔 500 指数上涨 0.38%，报 7,543.59 点，纳斯达克指数上涨 0.90%，报 26,107.01 点，道琼斯指数微涨 9.63 点（+0.02%），报 52,508.27 点，此前 IBM 历史性下跌 25% 抵消了高盛 9% 的涨幅。6 月 CPI 成为焦点：整体通胀从 4.2% 降至 3.5%，远低于 3.8% 的预期，而核心 CPI 则从 2.8% 降至 2.6%。月度 CPI 下降 0.4%，为 2020 年 5 月以来最大降幅，主要受能源价格下跌的推动。10 年期国债收益率下降 6 个基点，至 4.553%，而 2 年期国债收益率下降 8 个基点，至 4.181%。7 月加息的概率降至 20% 以下。LPL Financial 的 Jeffrey Roach 表示，如果供应链在劳动节前恢复正常，核心通胀在第三季度和第四季度应该会进一步缓解。特朗普也对他周一关于霍尔木兹收费的声明进行了反转。Regan Capital 的 Skyler Weinand 警告称：“疲软的通胀数据使美联储保持观望，但沃什主席几乎所有的沟通都是鹰派的。

主要动向

SK 海力士 (SKHY) +27% — SK 海力士 ADR 上涨 27.29%，至 193.92 美元，创下历史新高，抹去了自 IPO 以来的所有损失。催化剂：SK 海力士正式开始为 Nvidia 的下一代"Vera Rubin"人工智能平台大规模生产和发货 12 层 HBM4 内存芯片。与之前的样品发货不同，这是一款已通过所有质量认证的最终规格产品。对 Nvidia 的全规模 HBM4 发货将从 9 月开始。Piper Sandler 注意到在 185 美元和 200 美元的行权价上出现了激进的看涨期权买入。

IBM (IBM) -25% — IBM 暴跌 25.21%，创下历史最差单日表现——超过 1987 年黑色星期一 23% 的崩盘。初步的第二季度每股收益为 2.93 美元，低于 3.01 美元的预期，因为企业客户将支出从软件和大型主机转向人工智能基础设施。此次抛售使道琼斯指数下跌约 445 点，几乎抵消了高盛的正面贡献。Salesforce 下跌 3.4%，微软下跌 2%。

高盛 (GS) +9% — 高盛在发布创纪录的第二季度财报后上涨 9%：每股收益为 20.98 美元，几乎是 14.48 美元预期的两倍，收入为 203.4 亿美元，超出 161.3 亿美元的预期 26%。股票交易收入激增 72%，投资银行业务增长 55%。摩根大通上涨 2.5%（每股收益 6.14 美元，预期 5.59 美元），美国银行上涨近 2%。另一方面，尽管业绩稳健，花旗集团下跌超过 5%，富国银行下跌近 3%。

新加坡交易所预览

STI 接近 5,070 点，DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。3.5% 的 CPI 是自战争开始以来新加坡最强的宏观信号——这确认了油价下跌直接转化为通货紧缩。新加坡银行面临微妙的局面：加息概率降低可能会压缩净利差预期，但高盛的创纪录季度显示交易收入可以弥补这一点。SK 海力士的 HBM4 里程碑对整个半导体供应链，包括 Venture Corp 都是积极的。

亚洲盘前

10 年期国债收益率为 4.55%，2 年期为 4.18%，反映市场对加息的预期降低。黄金和债券应受益。油价在周一激增后仍维持在 78-83 美元附近，但特朗普对霍尔木兹收费的反转消除了结构性阻力。CPI 数据为沃什提供了在 9 月之前保持观望的依据。芯片股票再次成为动量交易。

今日美国财报和经济日历

数据聚焦：6 月 PPI（今晚） — 在 CPI 意外降至 3.5% 后，今晚的 PPI 将完成通胀图景。4 月 PPI 同比增长 6% 令人震惊。如果 6 月 PPI 跟随 CPI 下滑，通货紧缩的叙述将得到确认，加息的可能性将完全消失。台积电将在周四发布财报——在 SK 海力士的 HBM4 里程碑之后，台积电的人工智能收入指引将决定内存到代工的管道是否如市场现在所相信的那样强劲。

还有一件事

CPI 为 3.5%。核心 CPI 为 2.6%。月度下降 0.4%。这三个数字改变了一切。六周前，CPI 为 4.2%，18 位美联储成员中有 9 位希望加息。今天，加息的概率降至 20% 以下。伊朗战争的通胀冲击——将油价推至 106 美元，CPI 推至 4.2%，30 年期收益率超过 5%——正在比任何人预期的更快地消退。但 Weinand 的警告依然存在：自担任主席以来，沃什在每次沟通中都是鹰派的。一个数据点并不能构成趋势。如果 7 月 CPI 因特朗普的霍尔木兹升级和 83 美元的布伦特油价而重新加速，加息辩论将立即回归。目前，市场正在交易它所获得的数字，而不是它所担心的数字。

本简报仅供信息参考，不构成投资建议。