Firmly Bullish on China's Capital Markets: Two Major Central SOEs, China Reform and CHINA CHENGTONG, Announce Continued Stake Increases; Previous Move Was in April Last Year

兩大國有資本運營平台時隔約 15 個月再度同步出手，宣佈增持中國股票資產。

7 月 19 日晚間，中國國新與中國誠通相繼發佈公告，雙雙表態 “堅定看好中國資本市場發展前景”，並宣佈將繼續增持中央企業股票及科技類資產。

中國國新表示，堅定支持央企科技創新和高質量發展，旗下國新投資有限公司相關主體已經使用股票回購增持專項再貸款及配套資金超 500 億元，用於維護市場穩定，未來還將繼續用好用足再貸款這一政策工具，同時配以自有資金繼續增持中央企業股票，堅決維護資本市場核心資產戰略價值，堅決維護資本市場平穩健康運行。

中國誠通表示，中國誠通及所屬誠通資本、誠暘投資近日聚焦國資央企大額增持中國股票資產，累計買入近百億元。堅定看好中國經濟和中國資本市場前景，後續將繼續使用自有資金和股票回購增持再貸款大額增持國資央企和科技企業股票及 ETF，全力維護資本市場平穩運行。

這是兩家機構繼 2025 年 4 月之後，再度同步公開表態增持。上一次，是在 2025 年 4 月 7 日至 8 日，彼時 A 股正處於自 2024 年 “9·24” 行情以來最深的調整階段，兩家機構接連發聲後，市場隨即開啓了持續一年多的上漲行情。

這兩家機構是誰

中國國新、中國誠通均為國務院國資委監管的中央企業，2016 年初這兩家央企被確定為國有資本運營公司試點，2022 年 12 月正式由試點轉入持續深化改革階段。

兩家機構的核心職能是 “管資本”——不深耕實體制造業，而是通過股權、基金、金融工具優化國有資本佈局。

規模上，中國國新資產總額超 1 萬億元，聚焦央企科技創新、戰略性新興產業及上市公司股權價值管理；中國誠通目標在 2025 年末"力爭達到並表資產總額 7000 億元左右、淨資產 3000 億元左右"。

正因如此，兩家機構在二級市場的動作，被市場視為國家級資本的明確信號。

增持方向：央企資產與硬科技

從兩份公告的增持標的來看，方向高度集中於兩條主線。

其一是央國企核心資產。 中國國新明確以增持央企股票為核心目標，“堅決維護資本市場核心資產戰略價值”；中國誠通同樣將國資央企列為增持第一方向。

其二是科技賽道。 中國誠通直接點名增持科技企業股票與科創類 ETF；中國國新則表態"堅定支持央企科技創新和高質量發展"。

兩份公告的增持標的高度聚焦，“央企資產、科技創新賽道或成為市場核心關注主線”。

市場怎麼看當前位置

中信證券 7 月 19 日研報指出，當前指數行情處於“一輪中期行情的休整到新一輪行情的醖釀階段，短期出清已接近尾聲”。

中信證券進一步判斷：北美 AI 鏈短期可能是科技內部的避風港，7 月底北美 CSP 的指引前後可能迎來一波修復；國產 AI 鏈高度依賴催化和趨勢資金強度，目前主要催化已陸續兑現，"國產切北美的估值收斂是比較可能的走向"；非 AI 鏈則以輪流修復為特徵，從創新藥和非銀開始，逐步過渡到有色、化工和鋰電等工業鏈條。

主流機構觀點認為，本輪迴調只是資金面與交易結構層面的修正，而非產業趨勢或基本面的逆轉，市場進一步下行空間有限，中期上漲趨勢不改。

風險提示及免責條款

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