Hong Kong stocks closed (07.21) | The Hang Seng Index fell 0.04%, Z.AI surged nearly 37% in a single day, and the semiconductor industry chain rebounded strongly

智通財經 APP 獲悉，港股三大指數今日走勢分化，恒指小幅高開後轉跌，恆科指則在半導體和 AI 概念股帶動下持續走強，盤中一度漲近 2%。截至收盤，恒生指數跌 0.04% 或 10.76 點，報 25132.29 點，全日成交額 2899.43 億港元；恒生國企指數跌 0.25%，報 8360.68 點；恒生科技指數漲 1.32%，報 4814.83 點。

東吳證券認為，港股仍處於補漲窗口期，但反彈的持續性和力度存在較多變量，目前正處於關鍵觀察窗口。未來港股表現的核心驅動因素包括：美股 AI 科技敍事的演繹節奏；美聯儲年內貨幣政策預期；估值與國內催化劑，仍需等待國內政策刺激落地或新的 AI 產業敍事提供增量動力。

藍籌股表現

聯想集團 (00992) 領漲藍籌。截至收盤，漲 8.5%，報 23.24 港元，成交額 23 億港元，貢獻恒指 19.01 點。聯想集團 2025/26 財年實現營業收入 830.75 億美元，同比增長 20%，經調整後淨利潤 20 億美元，同比增長 42%，三大業務集團 IDG、ISG 與 SSG 首次同時實現全年盈利。公司 AI 服務器在手訂單已突破 210 億美元。

其他藍籌股方面，中芯國際 (00981) 漲 8.24%，報 75.5 港元；紫金礦業 (02899) 漲 4.65%，報 31.52 港元；華潤萬象生活 (01209) 跌 3.24%，報 38.84 港元；康師傅控股 (00322) 跌 3.15%，報 11.38 港元。

熱門板塊方面

盤面上，大型科技股漲跌不一，聯想集團、中芯國際漲超 8%，騰訊跌 0.8%。半導體、PCB 概念等算力硬件股強勢反彈，華虹宏力漲近 18%，兆易創新漲超 15%；電力設備股全天走高，哈爾濱電氣盈喜後飆漲 23%；黃金股延續漲勢，招金礦業大漲超 10%；大模型雙雄走強，智譜單日暴漲近 37%。另一邊，石油股普跌，中海油、中石油跌逾 1%；內銀股普遍走軟。

1. 半導體、PCB 等算力硬件股反彈。截至收盤，華虹宏力 (01347) 漲 17.91%，報 168.5 港元；兆易創新 (03986) 漲 15.09%，報 614 港元；天數智芯 (09903) 漲 12.13%，報 582.5 港元；中芯國際 (00981) 漲 8.24%，報 75.5 港元。

銀河證券表示，7 月以來全球半導體板塊持續回調，行業基本面並無重大利空因素，主要因資金去槓桿、存儲板塊獲利兑現以及部分標的估值回調等因素導致。半導體板塊當前位置已大幅釋放風險，建議關注擴產相關的先進封裝、晶圓代工、半導體設備和材料，以及國產算力方向。

東方財富證券研究所副所長、首席策略官陳果指出，市場無需對國產科技龍頭過度悲觀。AI 產業中期景氣邏輯並未被破壞，國產芯片、算力擴產週期景氣度有望持續走強；對比海外存儲行業週期規律，當前低位拋售硅基上游、追逐紅利資產的戰術性價比偏低，交易型資金可參與板塊反彈，配置型資金應堅守晶圓、半導體設備、港股互聯網等國產科技核心資產。

2. 黃金股延續漲勢。截至收盤，中國黃金國際 (02099) 漲 10.67%，報 157.7 港元；紫金黃金國際 (02259) 漲 10.46%，報 108.2 港元；招金礦業 (01818) 漲 10.05%，報 20.36 港元。

週二現貨黃金 V 型反彈，價格一度跌破 4000 美元隨後反彈至 4060 美元上方。澳新銀行研究部分析師報告中説，對該金屬的實物黃金需求以及央行的買入正在支撐黃金市場。這些分析師補充説，雖然金價面臨美聯儲緊縮預期和美元堅挺帶來的短期阻力，但在經歷了數月的交易所交易基金 (ETF) 資金流出後，黃金的投資頭寸看起來很單薄，這表明進一步下跌的空間可能有限。高利率環境通常會拖累黃金等無收益資產。高盛認為央行購金將為金價提供價格底部支撐，抵消美聯儲鷹派預期帶來的短期下行壓力。

3. 電力設備股全天走高。截至收盤，哈爾濱電氣 (01133) 漲 23.36%，報 16.16 港元；濰柴動力 (02338) 漲 8.43%，報 32.16 港元；威勝控股 (03393) 漲 8.11%，報 19.33 港元；東方電氣 (01072) 漲 6.35%，報 22.1 港元。

哈爾濱電氣公佈，預期公司 2026 年半年度取得歸屬於母公司所有者的淨利潤約人民幣 17 億元，同比增長 61.9%。瑞銀認為，哈爾濱電氣盈喜大勝市場預期，加上 8 月潛在納入港股通作為額外的重估催化劑，目前是入市時點。值得一提的是，全球電網升級疊加 AI 算力需求爆發，正推動電力設備行業進入新的景氣週期。當前 AI 算力爆發引發全球電力供需格局顛覆性重構，美國作為全球 AIDC 建設核心陣地，正面臨史無前例的電力缺口危機，產能瓶頸有望催生中國產業鏈外溢機遇。

熱門異動股

智譜 (02513) 顯著攀升，截至收盤，漲 36.89%，報 1219 港元。

智譜正式完成對國產 AI 異構算力軟件公司中科加禾的收購。同時，智譜已落地 1GW 級國產 AI 算力數據中心建設，並全部採用國產 AI 芯片。分析人士認為，這兩項動作分別補齊了算力供給與算力釋放兩大關鍵能力。

佳鑫國際資源 (03858) 全天強勢，截至收盤，漲 12.64%，報 51.05 港元。

佳鑫國際資源公告稱，擬實施 2026 年下半年股份回購計劃，擬就股份回購計劃動用最多 2 億港元。實施股份回購計劃彰顯其對公司的內在價值及長遠前景的堅定信心，並將可令公司優化其資本結構及提升股東回報。

三環集團 (06951) 發盈喜，截至收盤，漲 12.49%，報 101.8 港元。

三環集團公告，預計 2026 年上半年淨利潤為 17.94 億元至 20.41 億元，同比增長 45% 至 65%。受益於客户認可度提升以及行業景氣度提升，MLCC 產品部分規格價格修復至原有合理價值，銷售量和銷售額同比有較大幅度增長。

華勤技術 (03296) 延續漲勢，截至收盤，漲 12.61%，報 69.2 港元。

華勤技術發佈投資者關係活動記錄表，公司超節點產品已於第二季度啓動小批量出貨，第三季度起將進入大規模交付階段，預計全年僅超節點單項產品收入即突破 100 億元，明後兩年亦將保持高速增長。數據中心業務全年收入預計同比增長 50%。

理文造紙 (02314) 跳空大漲，截至收盤，漲 10.85%，報 3.78 港元。

理文造紙公佈，預計截至 2026 年 6 月 30 日止 6 個月將取得公司的期內盈利約 13.3 億港元至 13.9 億港元之間，較去年同期 8.11 億港元增長 64% 至 71%。該盈利增長主要由於集團邊際利潤上升。

現代牧業 (01117) 表現亮眼，截至收盤，漲 8.70%，報 1.25 港元。

現代牧業公告，收購中國聖牧要約達成無條件。疊加原有持股及本次接納股份，現代牧業及其一致行動人持有中國聖牧絕大部分股份。交易落地後，集團整體奶牛存欄規模突破 61 萬頭，原奶年產能超 400 萬噸，特色有機奶佔比提升至 20% 以上。