Intel's second-quarter revenue hits a 15-year high, but cash flow is under pressure

英特爾公佈截至 2026 年 6 月底的第二季度財報，營收和利潤均遠超市場預期，AI 相關業務成為增長核心引擎，數據中心與 AI 事業部營收同比猛增 59%。然而，受 GAAP 口徑下非現金會計損失影響，公司錄得淨虧損 110 億美元，調整後自由現金流亦為負值。

財報顯示，當季營收達 161 億美元，同比增長 25%，創下自 2011 年以來最強勁季度增速，較分析師普遍預期的 144 億美元高出近 20 億美元。Non-GAAP 口徑下，淨利潤為 22 億美元，每股收益 0.42 美元，實現扭虧為盈，約為市場預期的兩倍。毛利率大幅提升至 41.8%，較上年同期提高 12.1 個百分點。

AI 相關業務整體同比增長超過 70%，貢獻總營收近七成。數據中心與 AI 事業部（DCAI）營收 63 億美元，同比增長 59%，創歷史最強服務器業務季度增幅。管理層表示，隨着 AI 應用從訓練向自主代理演進，通用 CPU 需求大幅提升，Xeon 6 系列處理器成為公司史上出貨速度最快的產品之一。客户端計算與物理 AI 集團（CCPG）營收 89 億美元，同比增長 13%；代工業務（Intel Foundry）營收 58 億美元，同比增長 31%，但經營虧損仍達 20.89 億美元。

儘管核心經營層面顯著改善，公司 GAAP 淨虧損 110 億美元，主要源於與美國商務部託管股份相關的 125 億美元非現金公允價值損失，該損失因股價上漲而增加。同時，受合作伙伴資金淨流出 122 億美元影響，調整後自由現金流為-84 億美元。

由於客户需求持續超過供應能力，公司將 2026 年全年資本支出預期從此前的 180 億美元上調至 200 億美元以上，並預告 2027 年資本支出將顯著高於 2026 年水平，絕大部分投向美國本土製造網絡。公司預計第三季度營收在 158 億至 168 億美元之間，調整後每股收益預計為 0.38 美元，均高於分析師預期。