Supermicro Stock Just Jumped 20%. Why I'm Passing and Buying This AI Leader Instead.

超微电脑（SMCI-3.53%）的股价在 7 月 22 日上涨近 20%，因为该公司预先公布了强劲的初步业绩。尽管其第二季度的收入预计将在 110 亿美元到 125 亿美元的范围内接近低端，但这仍然是其去年收入的约两倍。更重要的是，它预计其 毛利率 将上升至 15% 到 17% 的范围，远高于其 8.2% 到 8.4% 的指导。

超微电脑设计和组装数据中心的服务器和机架解决方案，一直以来在利润率方面面临挑战，因此这是一个令人振奋的消息。然而，这通常是一个低利润率的行业，利润率的意外跃升很可能主要是由于供应短缺所致。

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NASDAQ: SMCI

超微电脑

今日变动

(-3.53%) $-1.10

当前价格

$30.10

关键数据点

市值

$190 亿市值仅计算已公开交易的流通股。不包括未上市、私有或双重类别的非交易股份。隐含市值可能会有所不同。

日内区间

$29.27 - $31.33

52 周区间

$19.48 - $62.36

成交量

4970 万

平均成交量

5410 万

毛利率

8.39%

由于内存、中央处理单元（CPU）和图形处理单元（GPU）等关键 AI 基础设施组件的短缺，因此希望立即获得完整系统的超大规模云计算公司和企业更有可能支付更高的价格从集成商那里购买完整系统。向企业或主权客户的转变，这些客户的购买力较弱，也可能对利润率产生积极影响。

也就是说，这种动态可能是暂时的，超微电脑在很大程度上仍然是一个低利润率的中介。它也有争议的历史，其在台湾的办公室在 6 月底被突袭，涉及员工向中国走私芯片。因此，与其持有超微电脑的股票，我认为购买 英伟达（NVDA-1.01%）是更安全和更明智的选择。

图片来源：The Motley Fool。

英伟达是更值得拥有的股票

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NASDAQ: NVDA

英伟达

今日变动

(-1.01%) $-2.10

当前价格

$206.66

关键数据点

市值

$5.0 万亿市值仅计算已公开交易的流通股。不包括未上市、私有或双重类别的非交易股份。隐含市值可能会有所不同。

日内区间

$204.81 - $211.90

52 周区间

$164.07 - $236.54

成交量

390 万

平均成交量

1.551 亿

毛利率

74.15%

股息收益率

0.14%

超微电脑和大多数其他集成商的服务器都是围绕英伟达的 GPU 构建的，因此其所看到的强劲需求及其提升利润率的能力充分说明了当前对英伟达芯片和组件的高需求环境。事实上，这可以是一个很好的领先指标。

在评估大部分价值所在时，这主要在于英伟达及其 GPU。超微电脑在很大程度上是将高 GPU 价格转嫁给客户；这就是为什么它的收入如此之高而毛利率通常较低。另一方面，英伟达的毛利率约为 75%。因此，对超微电脑来说的好消息最终对英伟达来说更是好消息，而你在英伟达身上获得的是一家更具吸引力的公司，争议也少得多。

正如超微电脑的初步第二季度数字所示，当前对 AI 基础设施的需求没有减弱。同时，领先代工厂 台积电 的早期评论和资本支出的增加也指向强劲的长期需求。随着 AI 基础设施之王的 前瞻市盈率 仅为 2028 财年（截至 2028 年 1 月）的 16 倍，投资者无需过多思考，可以直接购买这家高质量市场领导者的股票。