Nvidia's potential new deal with OpenAI would revive a spooky tech-bubble habit, analyst warns

作者：漢娜·佩多尼

投資者對一份報告感到擔憂，該報告稱英偉達可能會為 OpenAI 的數據中心租賃提供擔保，這將是迄今為止最大的此類安排。

據《華爾街日報》報道，英偉達正在談判提供 2500 億美元的擔保，以便 OpenAI 能夠租賃位於俄亥俄州的數據中心。

隨着投資者質疑重度人工智能支出的價值，供應商融資的陰影再次籠罩科技行業。

《華爾街日報》週日報道稱，英偉達（NVDA）正在談判擔保 2500 億美元的融資，以便 OpenAI 能夠租賃正在俄亥俄州建設的數據中心。根據該報，俄亥俄州的設施可能耗資超過 5000 億美元，將成為迄今為止宣佈的最大數據中心項目。

英偉達和 OpenAI 未對此請求作出回應。

儘管尚不清楚假設交易將如何構建，Seaport Research 的傑伊·戈德堡對此類安排持謹慎態度。

他説："我不知道所有細節，甚至不知道這件事的真實性，但如果真的發生，我認為很難為英偉達辯護。"

戈德堡指出，企業之前曾因融資客户採購而"絆倒自己"。他提到了電信公司 Lucent，該公司在 1990 年代通過供應商融資來提升銷售。這個決定"基本上毀掉了那家公司，"他告訴 MarketWatch。

戈德堡補充道："這類融資通常不會有好的結果。"

英偉達的股票在週一交易中下跌了 5%。

考慮到為俄亥俄州數據中心提供電力所需的電力，英偉達與 OpenAI 的交易顯得更加不尋常。該項目位於一個退役的鈾濃縮場，校園將需要 10 吉瓦的電力。

為了換取較低的關税，日本已同意投資 330 億美元於一個天然氣發電項目，該項目將由數據中心開發商 SB Energy 運營，SB Energy 是軟銀集團（JP:9984）（SFTBY）的子公司。OpenAI 也是 SB Energy 的投資者。

英偉達的支持將使軟銀能夠以更有利的條件籌集債務——否則考慮到標準普爾全球將 OpenAI 標記為關鍵信用風險，這將是具有挑戰性的。

美國政府將向 SB Energy 支付費用以運營該工廠，但收入將由日本和美國分配——也就是説，直到日本收回其 330 億美元的投資。從那時起，美國將保留 90% 的收入，這將來自 OpenAI，未來的能源買家。

特朗普政府將這筆交易宣傳為對美國人和俄亥俄州的勝利，儘管對數據中心建設的反對聲音日益增長。

商務部長霍華德·盧特尼克在 3 月的一條 X 推文中表示，該項目"只有在特朗普總統的貿易和關税政策下才能實現！！"他補充説，這承諾將"創造數千個就業機會，降低美國家庭的電力成本，並提供推動人工智能經濟所需的能源基礎設施。"

該項目位於俄亥俄州南部的聯邦土地上。

該交易將是人工智能生態系統中一系列供應商融資協議中的最新一筆，其中賣方向其產品的買方提供貸款。

傑富瑞科技策略師傑弗裏·法夫紮在給客户的報告中表示："投資者的反饋昨晚是對這一迄今為止最清晰/最大的循環融資頭條的組合，我們對這一循環融資的混亂並不陌生。"

英偉達已經承諾對 OpenAI 進行投資，並且還修改了一些早期協議的條款。2 月份，《金融時報》報道稱，英偉達正在退出一項最初於 9 月份宣佈的 1000 億美元協議，並將其替換為 300 億美元的股權投資。

博通（AVGO）和超威半導體（AMD）也與 OpenAI 建立了合作關係，以部署他們的芯片。此外，OpenAI 已承諾向甲骨文（ORCL）投資 3000 億美元，以確保數據中心的容量，其中大部分將用於購買英偉達的 GPU。同時，英偉達持有云服務提供商 CoreWeave（CRWV）2 億美元的股票。

另見：英偉達的黃仁勳對人工智能政策制定者發出了高風險的信息。

-漢娜·佩多尼

此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。

（完）道瓊斯新聞通訊

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