Is Tesla a Buy After Its Latest Earnings Report?

尽管我们还没有结束当前的财报季，但我们可以肯定地说，最近公布最新季度财报的公司中，特斯拉（TSLA-1.43%）是令人失望的之一。上周，这家标志性的电动车制造商披露了其第二季度的业绩，投资者显然对此感到不满。

特斯拉的股价在财报发布后大幅下跌，至今尚未恢复——实际上，它现在正接近一年来的低点。这是否意味着它现在对投资者来说是个便宜的买入机会？让我们深入了解一下。

图片来源：The Motley Fool。

双位数的失望

此次抛售并不是因为营收增长乏力。在这一季度，特斯拉的总 收入 增长了 26%，达到了超过 282 亿美元。恰如其分的是，汽车收入占据了大部分；它增长了 23%，达到了 205 亿美元。

该公司在另外两个收入来源上也实现了双位数的增长。能源生成和存储收入增长了 13%，达到了 31 亿美元，而服务/其他收入——包括二手车销售、超级充电站的费用、维修和零部件销售等，增长了 50%，接近 46 亿美元。

回到汽车类别，特斯拉总共生产了 451,758 辆汽车，比 2025 年同期增长了 10%。交付量也增加了，增长了 25%，达到了 480,126 辆。然而，在这两种情况下——而且这并不是第一次——这些数字主要由两款车型组成，即 3 型轿车和 Y 型 SUV。

尽管如此，特斯拉并没有犹豫，提到它在第二季度交付量上创下了新纪录。在财务方面，它首次在过去 12 个月内实现了 1000 亿美元的收入。

至于盈利能力，却出现了下滑。根据不符合一般公认会计原则（非 GAAP 或调整后）的标准，净收入下降了 17%，降至 11.5 亿美元，或每股 0.33 美元。造成这一情况的一个主要原因是资本支出，增长了 142%，接近 58 亿美元。

这让许多分析师感到惊讶，而且并不是以积极的方式。尽管该公司略微超过了他们的整体收入预期（低于 276 亿美元），但在共识调整后的净收入预测（每股 0.55 美元）上却大幅失利。

展开

NASDAQ: TSLA

特斯拉

今日变动

(-1.43%) $-4.47

当前价格

$308.56

关键数据点

市值

$1.2T 市值仅计算已公开交易的流通股。不包括未上市、私有或双重类别的非交易股份。隐含市值可能有所不同。

日内区间

$304.31 - $317.00

52 周区间

$297.82 - $498.83

成交量

200 万

平均成交量

4810 万

毛利率

18.85%

这是一位大花费者

我想象大多数在财报发布后逃离特斯拉的看空投资者都是对这一巨额资本支出数字做出的反应。此外，管理层谈到今年剩余时间将继续高支出，并将在 2027 年和 2028 年增加支出。

所有这些资本将流向哪里？像许多科技公司一样，特斯拉已经花费并计划继续花费大量资金来建设增强其技术的 人工智能（AI） 能力。

尚未令人印象深刻的 Robotaxi 项目，应该继续得到慷慨支持；同样，首席执行官埃隆·马斯克非常喜欢的 Optimus 机器人也应如此。

因此，特斯拉在竞争日益激烈、利润率不断缩小的情况下，仍然严重依赖电动车销售。同时，它将大量资本投入到可能或可能不会为其带来竞争优势的技术中。

我认为对于那些已经明显落后于竞争对手的产品也是如此——比如与 Alphabet 的 Waymo 相比的 Robotaxi。或者，尤其是尚未得到验证的 Optimus。

低估这个常常变化无常但聪明的马斯克是不明智的。然而，他和特斯拉给我的感觉就像是一个永远过于雄心勃勃的团队，其前景正在逐渐黯淡。这是一家主要在利润率越来越低的 汽车 行业运营的公司，尚未通过足够的炫酷产品和服务来维持长期的增长动力。

鉴于此，我认为该股票还有进一步下跌的空间，我个人会选择远离它。