From 439% Profit This Year to Urgent Fundraising: The All-in AI Fund Founded by a Former OpenAI Employee Can No Longer Cope

由前 OpenAI 員工 Leopold Aschenbrenner 創立的對沖基金 Situational Awareness，正經歷從明星基金到流動性危機的急速逆轉。

據英國《金融時報》援引知情人士透露，這隻管理規模達 200 億美元的基金近日已向現有投資者和貸款方尋求新融資，並向部分投資者提供購買其投資組合資產的選項。此前，該基金憑藉重倉 AI 相關股票和高槓杆策略，在今年上半年實現淨回報高達 439%，遠超華爾街同類基金。

然而，隨着近期 AI 股票遭到大規模拋售，Situational Awareness 的淨值急劇縮水。多名知情人士表示，該基金此前大量使用借貸槓桿放大收益，而這一策略在市場下行時同樣成倍放大了虧損。目前，基金創始人 Aschenbrenner 已向投資者發出信函，將當前市場調整描述為難得的加倉機會，併為 8 月 1 日開放新一輪認購資金提前鋪墊。

據英國《金融時報》獲得的一封日期為 7 月 24 日、發給投資者的半年度業績信函，Aschenbrenner 披露 Situational Awareness 截至 6 月底淨回報達 439%——這一數字在對沖基金行業堪稱罕見。

Aschenbrenner 在信中承認，基金"並未對市場動盪免疫"，尤其是亞洲市場的劇烈波動對基金淨值造成了明顯衝擊。但他同時表示，此次科技股的大幅回調，創造了"自 2025 年初以來最具吸引力的投資機會"。在信件末尾，他措辭直接地表示："如果你一直在等待合適的時機加倉，現在或許是一個。"

然而，據多名熟悉該基金運營情況的人士表示，在該信函發出之後的數日內，基金方面已以較為臨時、非系統性的方式與投資者和貸款機構展開接觸，尋求注入新資金。

Situational Awareness 的超額回報，在很大程度上建立在高槓杆押注 AI 板塊的基礎之上。該基金通過借貸大幅放大投資頭寸，這是對沖基金常見的收益增強策略，但也導致下行風險成倍擴大。

根據其最新監管備案文件，該基金的數家重倉股在近期市場波動中遭受重創。其中 Oracle 和 AMD 本月均下跌約 20%。另一些規模較小的持倉跌幅更為顯著，包括"新雲計算"公司 Nebius 和 Sharon AI、能源初創公司 Bloom Energy，以及多家存儲芯片公司（如閃迪）。

從宏觀市場環境來看，以科技股為主的美國納斯達克 100 指數 7 月以來已累計下跌 10%，韓國綜合股價指數（Kospi）更下跌約三分之一。

此外，該基金根據其最新監管備案文件，將多家華爾街主要銀行列為主經紀商，反映出其融資結構對外部信貸的高度依賴。

儘管管理規模高達 200 億美元，Situational Awareness 的運營團隊卻高度精簡。根據最新監管備案信息，該基金僅有 4 名投資專業人員，員工總數為 8 人。

Aschenbrenner 在創立這隻基金之前並無交易從業經驗。他離開 OpenAI 後於 2024 年撰寫了一篇同名長文《Situational Awareness》，詳述了他對人工智能將深刻重塑人類社會的預判，此文在硅谷科技圈廣泛流傳，併成為該基金的創立藍本。目前他在 X 平台上擁有逾 25 萬名粉絲。

該基金早期投資者陣容頗為亮眼，包括 Stripe 聯合創始人 Patrick 和 John Collison、前 GitHub 首席執行官 Nat Friedman、科技投資人 Daniel Gross，以及交易公司 Jane Street。

面對當前壓力，Aschenbrenner 在投資者信函中仍維持對 AI 行業前景的樂觀立場。他在信中將 Anthropic 的預期首次公開募股（IPO）列為可能推動市場復甦的重要催化劑之一，認為 AI 領域在下半年將迎來重大進展。

他的投資理念一貫依賴其所稱的"公開信息、個人判斷、行業知識以及舊金山圈子內的消息"。在 2024 年基金成立之初，他曾寫道："不久之後，全世界都會意識到（AI 的變革力量）。但就在此刻，或許只有幾百人——大多數在舊金山和各大 AI 實驗室——對此具有真正的洞察。"

現實正在檢驗這一判斷。Situational Awareness 未回應《金融時報》的多次置評請求。