Hold Steady! Bank of England Keeps Rates at 3.75% as Expected, but Warns of Persistent Inflation Risks

英國央行維持基準利率在 3.75% 不變，但內部以 6:3 的票數顯現分歧（3 人主張加息）。受美伊衝突及霍爾木茲海峽局勢導致的能源價格震盪影響，央行明確發出鷹派信號，警告若高油價引發二次通脹效應，隨時準備重啓收緊政策。

英國央行週四維持基準利率不變，但明確發出信號：若高企的能源價格引發廣泛且持續的通脹壓力，央行隨時準備收緊貨幣政策。這一立場與美聯儲當日決策方向一致。

英國央行貨幣政策委員會（MPC）決定將基準利率維持在 3.75%，該利率水平自去年 12 月以來未作調整。英國央行行長 Andrew Bailey 表示：

"我們的職責是確保任何通脹上升都是暫時的。"

九名 MPC 委員中有三人投票支持將基準利率上調至 4%，反映出部分官員對通脹二次傳導風險的警惕程度更高。英鎊在決議公佈後小幅上漲 0.08%，對美元報 1.3376。Aberdeen 經濟學家 Felix Feather 表示，"這是一次比預期略顯鷹派的英國央行暫停加息。"

分歧擴大：三名委員力主加息至 4%

MPC 九名委員中，Megan Greene、Huw Pill 和 Catherine Mann 三人投票支持將基準利率上調 25 個基點至 4%，其餘六人維持不變。

Greene 指出，英國通脹已連續約五年高於目標，且紅海出現第二處能源咽喉要道受阻跡象、疊加 AI 硬件供應鏈制約，正在為市場帶來額外供給側壓力。她表示，"提前主動加息，或可降低通脹二輪效應紮根的概率。"

Pill 則強調能源價格前景存在"深刻的不確定性"，認為這種不確定性"可能持續較長時間且持續時長未知"，令貨幣政策微調變得危險。他明確表示，現在加息能夠"向市場發出清晰、明確的信號，表明我們有意願、有能力應對來自海灣局勢的通脹上行風險"。

此次決議背景複雜。自今年 2 月底美伊衝突爆發以來，油氣價格持續劇烈震盪，霍爾木茲海峽封鎖預期的起伏令市場難以定價。全球央行決策者普遍擔憂，若能源價格長期高企，企業護利潤動機將推動提價，工人則傾向要求加薪以維持購買力，由此觸發通脹"二輪效應"。

英國 6 月整體通脹率已降至 2.6%，為近 15 個月低點，為央行暫停加息提供了支撐。高盛資產管理固定收益副首席投資官 Simon Dangoor 表示，當前鼓勵性的通脹數據降低了立即行動的必要性，央行"目前"樂於維持觀望。

然而，MPC 全體委員均同意，能源價格路徑的風險仍偏向上行，這也是此次措辭中最值得關注的政策信號之一。

三名持鷹派立場的委員中，Mann 的態度尤為值得關注。她已在 6 月會議中加入主張加息的少數派，此次再度堅持這一立場，並明確點明瞭改變其判斷的核心因素。

"改變我判斷的關鍵，是美伊諒解備忘錄的破裂，"Mann 表示，"這場衝突斷斷續續地持續下去，似乎已成為當前常態。"

這一表態意味着，霍爾木茲海峽地緣局勢的演變將直接影響英國央行的後續行動節奏。若能源價格承壓持續、通脹數據不能進一步回落，MPC 內部的加息力量有望繼續積聚，政策天平或將逐漸向緊縮方向傾斜。