1.2 million vehicles involved in government investigation due to suspension faults, adding regulatory risks to Tesla's declining stock price

智通財經 APP 獲悉，在多名駕駛員投訴特斯拉品牌車輛懸架突然失效後，美國汽車安全監管機構已對電動汽車、AI、自動駕駛以及機器人領域領軍者特斯拉 (TSLA.US) 在美國市場最暢銷的電動車型展開調查。美國監管機構此項最新調查，可謂正值歐洲特斯拉汽車銷量激增，以及北美地區 FSD(全自動駕駛軟件平台) 訂閲採用率明顯激增。

根據美國國家公路交通安全管理局週五發佈在其網站上的文件，該機構已收到 156 份有關特斯拉車輛疑似懸架問題的報告，這些問題 “可能導致車輛失去方向控制”。這項所謂的初步評估涉及約 120 萬輛汽車，重點包括 2018 至 2020 車型年份的 Model 3 經典轎車，以及 2021 至 2023 車型年份的 Model Y 車型 SUV。

上述事件中的駕駛員表示，懸架發生故障前通常沒有任何預警，不過也有人報告稱曾聽到異常聲響。美國國家公路交通安全管理局表示，所有事件均未造成人員受傷或死亡。特斯拉沒有立即回應置評請求。

Cox Automotive 估算，2026 年二季度美國純電動車銷量為 24.72 萬輛，雖然環比第一季度回升 14.7%，但同比仍下降 20.5%，已連續第三個季度同比下滑;純電動車佔美國新車市場的比例約為 5.8%，基本與第一季度持平，這些數據可謂凸顯出美國電動車市場正在從補貼退出後的急劇收縮中環比企穩，而非進入新一輪爆發。

特斯拉在美國的汽車銷量同樣沒有激增。Cox 估算其二季度美國銷量為 12.48 萬輛，同比下降 13.1%;上半年累計 24.21 萬輛，同比下降 10.9%。其中 Model Y 上半年增長 8.8%，但 Model 3 下降 34.3%，Model S、Model X 和 Cybertruck 也均明顯下降。

與整車銷售形成鮮明反差的是，北美 FSD 商業化確實在激增。特斯拉二季度全球活躍 FSD 訂閲量約 148 萬至 150 萬，同比增長 56%;公司還表示當季淨新增訂閲創紀錄，北美超過 55% 的新車交付包含 FSD 訂閲，創歷史最高附加率。不過這一 55% 是北美口徑，並非美國單獨口徑，而 148 萬則是全球口徑統計數據。

特斯拉在歐洲的汽車銷量可謂正處於強勁反彈期。ACEA 數據顯示，2026 年上半年，特斯拉在歐盟、歐洲自由貿易聯盟和英國共註冊 17.04 萬輛，同比增長 54.6%;僅 6 月註冊 5.26 萬輛，同比增長 49.9%。若只統計歐盟，特斯拉上半年註冊量同比增長 75.4%，6 月增長 72.1%。這已經可以稱為明顯的銷量激增，而非普通修復。歐洲整體純電動車需求也在走強，上半年歐盟純電動車註冊量增長至 122.09 萬輛，市場份額由 15.6% 升至 20.7%。

但值得注意的是，這輪歐洲市場銷量大舉反彈建立在 2025 年歐洲銷量大幅下滑的低基數之上，並受到法國補貼、企業車隊電動化以及美伊衝突推高燃油價格等因素推動。特斯拉全球二季度交付量達到 48.01 萬輛，同比增長約 25%，創季度紀錄，路透認為新增需求尤其集中在歐洲。

NHTSA 對約 120 萬輛 Model 3 和 Model Y 展開懸架調查，短期未必逆轉歐洲銷量與 FSD 訂閲增長，但它會增加特斯拉的召回成本、保修準備金、品牌信任和監管折價。當前特斯拉的經營結構呈現明顯分化：歐洲汽車需求強勁回升、北美 FSD 滲透率快速上升，但美國整車銷量和汽車利潤率並沒有同步進入強勁增長週期。

在摩根士丹利等看好特斯拉股價的華爾街大行們看來，決定特斯拉基本面與估值前景的並不是多賣幾萬輛車，而是 Robotaxi、FSD 與 Optimus、AI 相關的龐大儲能系統能否證明特斯拉獨傢俱備的物理 AI 體系已經進入規模化商業階段。換言之，在大摩分析師團隊看來，特斯拉正在用汽車業務階段性復甦形成的現金流底盤，資助一場前所未有的前沿 AI、FSD 自動駕駛軟件、Robotaxi、儲能系統、人形機器人以及馬斯克 “Terafab” 願景主導的 AI 芯片等算力製造基礎設施軍備競賽。7 月以來，特斯拉股價在萎靡業績負面催化下可謂持續疲軟，單月跌幅高達 30%。