South Korea's July Export Growth Slows but Beats Expectations; Chip Exports Surpass $40 Billion, Supporting Trade Surplus

韓國 7 月出口延續強勁勢頭，增速雖較 6 月高位有所回落，但仍顯著好於市場預期，半導體持續充當核心驅動力，為韓國經濟提供有力支撐，同時進一步強化了韓國央行繼續收緊貨幣政策的依據。

據韓國產業通商資源部週六公佈的初步數據，7 月出口同比增長 62.8% 至 989 億美元，低於經修正後 6 月創下的近 50 年最快增速 70.7%，但高於《華爾街日報》對 11 名經濟學家調查所得的 59.5% 預期中值。按工作日調整後，出口同比增幅達 69.6%。

當月進口增長 26.5% 至 686 億美元，貿易順差收窄至 303 億美元，低於 6 月經修正後的 361 億美元。以出口總規模而言，當月 989 億美元創韓國有史以來單月第二高，僅次於 6 月創下的 1022 億美元歷史紀錄。

半導體出口同比激增 178.8% 至 410 億美元，連續第二個月突破 400 億美元關口。這一表現直接推動經濟學家上調對韓國央行加息路徑的預期——據彭博報道，多數經濟學家預計央行將於 10 月前再度加息，少數人認為加息或提前至 8 月 27 日的董事會會議。

7 月出口規模延續 6 月的歷史突破，以 989 億美元位居韓國單月出口史上第二高位。剔除半導體後，其餘類別出口合計同比增長約 26%，產業部長金正官（Kim Jung-kwan）指出，韓國 20 個主要出口類別中有 19 個實現同比正增長，出口結構的多元化程度持續提升。

在其他主要出口品類中，汽車出口增長 7% 至 62 億美元，受混合動力及其他環保車型的全球需求拉動；石油產品出口受油價上漲提振，同比增長 34.1% 至 57 億美元；石化產品增長 10.3% 至 42 億美元；移動設備出口增長 51% 至 18 億美元，Galaxy S26 系列等高端智能手機保持穩健銷售。

從出口目的地來看，對華出口同比增長 96.2% 至 217 億美元，主要受芯片、有色金屬及石油產品拉動；對美出口增長 68.7% 至 174 億美元，受大型科技公司 AI 數據中心投資項目驅動；對東盟地區出口增長 73.7% 至 188 億美元；對歐盟出口增長 55.7% 至 94 億美元。

全球 AI 基礎設施投資的持續加碼正在引發嚴重的存儲芯片供應短缺，供給增速遠落後於需求擴張。三星電子週四表示，預計半導體短缺狀況將持續至 2028 年。三星公佈的 4 至 6 月財報顯示，當季淨利潤同比大幅增長 14 倍，營收與營業利潤均創歷史紀錄。

SK 海力士同期淨利潤同樣同比激增 13 倍至歷史峯值，營收與營業利潤亦雙雙創下紀錄，強勁需求主要來自高端芯片。兩家公司均對年內剩餘時間維持樂觀展望。計算機相關產品出口同比增幅達 404%，進一步印證 AI 相關需求的廣泛滲透。

上述貿易數據為韓國央行的貨幣政策立場提供了新的支撐。韓國央行上月將基準利率上調 25 個基點至 2.75%，為 2023 年初以來首次加息。央行行長申鉉松（Shin Hyun Song）此後表示，決策層仍認為有必要進一步加息，但時機與節奏將取決於通脹、經濟增長及金融穩定狀況。

通脹方面，7 月消費者價格指數同比上漲 3.2%，核心通脹維持在 2.5%，表明潛在價格壓力仍具韌性。增長方面，韓國經濟二季度環比擴張 0.6%，超出經濟學家預期。韓國政府預計今年全年經濟增長 3%，高於央行及國際貨幣基金組織的預測。申鉉松表示，央行 5 月作出的 2.6% 增長預測目前看來已明顯偏低，將於 8 月進行"大幅"上調，理由是出口、投資與消費均強於預期。

儘管 7 月數據整體向好，韓國貿易面臨的外部風險並未消散。金正官在聲明中指出，主要經濟體保護主義抬頭與中東地緣政治緊張局勢持續，是韓國出口面臨的主要阻力。

他表示，政府將密切跟蹤主要出口商品的市場動態，綜合運用各類政策工具，協助韓國企業應對包括關税與非關税壁壘在內的全球貿易環境變化。