Is Apple Stock a Buy on the Dip as iPhone Sales Surge?

蘋果（AAPL -7.35%）在其財政第三季度繼續保持強勁的 iPhone 銷售，但由於服務收入和中國銷售未能達到預期，股價下跌。儘管如此，過去一年該股仍上漲約 48%。

蘋果再次見證了強勁的 iPhone 銷售，消費者在預計由於組件成本上升而導致價格上漲之前，紛紛搶購這款智能手機。截止 6 月 27 日的季度，iPhone 收入同比增長 22%，達到 543 億美元，超出 LSEG 編制的 538.6 億美元的共識預期。該公司在發達市場和新興市場均表現強勁，安裝基礎創下歷史新高。

圖片來源：The Motley Fool。

蘋果其他產品銷售情況參差不齊

Mac 收入也表現強勁，銷售同比激增 29%，達到 104 億美元，遠超分析師對 874 億美元銷售額的預期。公司將強勁的銷售歸功於新款 MacBook Neo 和 MacBook Pro 的成功。該季度新客户和升級用户均創下記錄。

蘋果其他產品的銷售情況參差不齊。iPad 銷售下降 6%，至 62 億美元，因去年推出的 A16 芯片 iPad 帶來了嚴峻的比較。與此同時，穿戴設備收入增長 6%，達到 79 億美元，公司看到 Apple Watch 升級用户創下新高。

整體產品部門銷售增長 18%，達到 787 億美元。中國市場再次表現穩健，收入增長 22%，達到 188.2 億美元。然而，這一數字遠低於分析師對 195.8 億美元收入的預期。

蘋果服務收入增長放緩

蘋果的服務部門——包括其 App Store、iCloud 存儲、谷歌搜索收入分成、Apple Pay、Apple TV 等——收入增長 12%，達到 307.4 億美元。這一增速較上季度的 16% 大幅放緩，且遠低於分析師預期的 312.2 億美元。公司表示，該季度面臨顯著的貨幣逆風，影響了其服務增長 2.5 個百分點。

產品 毛利率 環比上升 140 個基點，達到 40.1%，關税退款對其產生了 2.5 個百分點的積極影響。與其他科技公司一樣，蘋果也在努力應對飆升的內存價格。與此同時，服務毛利率環比下降 110 個基點，降至 75.6%，這與收入結構的變化有關。整體毛利率為 50.1%，受益於關税退款的 2 個百分點。即使不考慮這一因素，毛利率也高於分析師預期的 47.9%。

蘋果的指引顯示出逆風

總體而言，蘋果的收入增長 16%，達到 1094.2 億美元，而每股收益（EPS）增長 29%，達到 2.02 美元。扣除 0.11 美元的關税退款影響，調整後的 EPS 為 1.89 美元。這一數字超出了分析師對每股收益 1.89 美元和銷售額 1086.5 億美元的共識預期。

對於 2026 財政第四季度，蘋果預計收入同比增長 9% 至 11%。iPhone 銷售預計將增長中個位數，受到貨幣逆風和供應限制的影響。服務收入預計將與財政第三季度持平，去除上季度的貨幣影響後。公司預計毛利率將在 47% 至 48% 之間。

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NASDAQ: AAPL

蘋果

今日變動

(-7.35%) $-24.52

當前價格

$308.91

關鍵數據點

市值

$4.9T 市值僅計算已上市的流通股，不包括未上市、私有或雙重類別的非交易股份。隱含市值可能有所不同。

日內區間

$300.00 - $310.69

52 周區間

$201.68 - $344.57

成交量

1.325 億

平均成交量

5690 萬

毛利率

47.94%

股息收益率

0.34%

現在是買入抄底的時候嗎？

蘋果擁有出色的複合商業模式，其產品銷售，尤其是 iPhone，吸引用户進入其生態系統，並直接推動其高毛利的服務業務。考慮到公司所見的強勁產品增長和創紀錄的 iPhone 安裝基礎，這應該會在未來轉化為更強的服務收入，因此我對受貨幣逆風影響的一個季度的增長並不擔心。

不過，它也面臨一些內存方面的逆風，且其股票估值已變得相當高企。即使在下跌之後，該股的 前瞻市盈率（P/E） 約為 34.5 倍，基於分析師對 2027 財政年度（截至 2027 年 9 月）的預期。

該股在過去十年中表現出色，但很大一部分來自於市盈率的擴張。因此，我認為在這次回調中還不適合買入該股。