Fed's Kashkari: Time for "Gradual Rate Hikes," Don't Wait for Inflation to Spiral Before "Slamming on the Brakes"

美聯儲內部圍繞利率路徑的分歧正在浮出水面。明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利週三公開表態，認為現在是開始緩慢加息的時機，以遏制通脹、避免日後被迫大幅緊縮。

據 CNBC 報道，今年擁有美聯儲貨幣政策委員會 FOMC 會議投票權的卡什卡利在現場採訪中表示，他傾向於最早從 9 月開始採取漸進式加息，但未就時間表作出明確承諾。他強調，自己並不主張大幅加息，而是希望以小步推進的方式儘早行動。這一表態與上週 FOMC 多數投票委員的立場形成明顯對立，也令市場對 9 月及 10 月政策走向的預期更趨複雜。

卡什卡利是上週 FOMC 會議上三位持異議票的委員之一，包括他在內的三名地區聯儲主席當時均主張加息 25 個基點，其餘九位委員投票支持繼續維持政策利率不變。這也是美聯儲主席沃什今年 5 月上任以來首次 FOMC 會議出現反對票。

卡什卡利本週三表示，對於美聯儲 9 月的下次 FOMC 會議應採取何種政策行動，他目前尚不確定，還説他希望觀察後續經濟數據的情況。

當被問及美聯儲是否可能在年底前加息三次時，他回答道：“這並非不可能。” “如果通脹繼續橫盤整理，甚至進一步惡化，那麼我認為我們將不得不為了降低通脹水平而開始逐步調整利率，” 他補充道。

經濟韌性令卡什卡利質疑當前政策限制性

卡什卡利的加息立場建立在對當前經濟狀況的判斷之上。

他指出，企業盈利表現強勁，消費者和勞動力市場均保持穩健，在此背景下，他看不到貨幣政策目前具有明顯限制性的證據。

"企業盈利非常亮眼，消費者撐得住，勞動力市場也撐得住。我看着這些情況，不禁要問，我有什麼證據説明貨幣政策現在是特別具有限制性的？"他説。

他還表示，美國經濟面臨一系列供給衝擊，持續對消費者形成壓力，通脹距離美聯儲 2% 的目標仍有相當距離。他認為，與其等到通脹根深蒂固後被迫激進加息，不如現在以小步伐提前應對。

委員會內部分歧明顯，Paulson 立場相左

就在卡什卡利發表上述言論的前一天，同樣擁有今年 FOMC 投票權的費城聯儲主席 Anna Paulson 表達了截然不同的看法。

據 CNBC 報道，Paulson 認為，現有證據顯示當前利率水平對經濟條件已構成"温和限制"，支持在繼續評估數據的同時維持利率不變。她還表示，在上週會議上投票維持不變對她而言"並非一個艱難的決定"。

兩位委員的公開分歧，折射出 FOMC 在通脹前景與政策節奏上的內部張力。卡什卡利表示，他尚不確定委員會將在 9 月 15 日至 16 日的會議上作出何種決定，認為屆時的數據將是關鍵。目前市場定價略微傾向於 9 月加息，10 月加息的概率則更高。

沃什未施壓，溝通策略仍待釐清

雖然沃什過去曾表達對低利率的偏好，但卡什卡利表示，這位美聯儲主席並未向他施加任何壓力。

"他對我説，'做你認為對經濟正確的事。'我説，'我非常感激這一點。'"卡什卡利轉述道。

三張反對票是沃什任內首次出現的異議，外界對此高度關注。卡什卡利同時指出，FOMC 最終必須就合適的溝通策略作出決定，但未透露具體細節。這一表述暗示，美聯儲在如何向市場傳遞政策信號方面，內部討論仍在進行之中。