Regulatory Storm Over Korean Leveraged ETFs: FSC Chairman and Presidential Policy Chief Face Criminal Complaints

韓國單一股票槓桿 ETF 引發的監管責任追究持續升級。金融委員會委員長李億遠與總統府政策室長金容範相繼遭到刑事舉報，舉報人指控兩人在高風險產品倉促上市過程中涉嫌瀆職與濫用職權，事件已從市場爭議演變為政治與司法層面的正面交鋒。

據韓國中央日報報道，前國民力量黨首爾市議員李鍾培於 8 月 3 日通過國民信箱向韓國最高檢察廳正式舉報金容範，指控其公開施壓監管機構、強行推動單一股票 2 倍槓桿 ETF 上市，涉嫌濫用職權、強迫及以威力妨害業務等罪名。6 日，李鍾培進一步通過"國民申聞鼓"就李億遠涉嫌瀆職及濫用職權妨害權利行使等罪名，向大檢察廳提交舉報書。

上述舉報直指監管決策鏈條的核心環節——舉報人主張，涉事產品在選舉前夕倉促推出，且疑似跳過了壓力測試等必要風險審核程序，最終導致大量投資者蒙受損失。目前，李億遠此前亦已遭警方舉報，公民團體"庶民民生對策委員會"同日就李億遠、金容範、李在明總統及金融監督院院長李粲珍向首爾警察廳提交舉報，事件牽涉範圍持續擴大。

產品上市背景：監管不對稱之名，選舉前夕之時

此次風波的導火索，是今年 5 月 27 日正式掛牌上市的 16 只以三星電子、SK 海力士為基礎資產的單一股票槓桿及反向 ETF。韓國金融當局彼時以消除國內外監管不對稱為由批准上述產品，上市時間恰在第 9 屆全國同步地方選舉前一週。

舉報人李鍾培援引金融委員會向國民力量黨議員樸成訓辦公室提交的資料，其中明確載明 “未曾就單一槓杆 ETF 實施或委託進行壓力測試”。壓力測試是一種假設股價暴跌等極端情形、事先評估金融產品風險性與脆弱性的標準分析方法，通常被視為高風險產品上市前的必要程序。

李鍾培主張，李億遠很可能曾指示金融委員會業務部門及高層不要進行壓力測試，並稱"如果當時進行了精細測試，很可能會得出嚴重的風險結論，從而導致該產品難以在選舉前夕倉促推出"。

舉報鏈條：從政策室長到金融委員長

在舉報邏輯上，李鍾培構建了一條自上而下的責任鏈條。他指控金容範今年 1 月在媒體採訪中公開施壓，質問"納斯達克能做到的事，為何在國內不行"，並直接指示金融當局推進相關制度研究。金融委員會委員長李億遠隨即宣佈允許上述產品上市。

李鍾培主張，"若李億遠是接到金容範的指示才要求不進行壓力測試，則屬於違法且不當地行使職權，構成濫用職權妨害權利行使罪"，並要求將金容範列為共犯一併展開偵查。

針對李億遠的舉報則着重強調其未能履行《金融委員會法》第 1 條所規定的保護投資者權益、確保金融市場穩定的設立宗旨，指控其在推出單一股票槓桿 ETF 的過程中有意未履行必要審核程序。

值得關注的是，此次舉報並非單一來源。除李鍾培通過檢察渠道提交舉報外，公民團體"庶民民生對策委員會"亦於 8 月 3 日就李億遠、金容範、李在明總統及金融監督院院長李粲珍向首爾警察廳提交舉報，涉嫌罪名同為濫用職權妨害權利行使。

多個舉報主體、多條司法渠道同步推進，意味着相關當事人面臨的法律壓力正在疊加。目前，檢察與警察兩條偵查線索並行，事件走向仍有待司法機關的後續處置。對於市場而言，圍繞這批槓桿 ETF 的監管合規性爭議短期內難以平息，相關產品的後續命運亦將持續受到關注。