From GPUs to storage, then to semiconductor equipment and cloud computing! Asset management giant BlackRock increased its holdings in AI computing power in Q2, accurately predicting the rise of cloud giants

智通財經 APP 獲悉，根據美國證券交易委員會 (SEC) 披露，華爾街最大規模資管巨頭貝萊德 (BLACKROCK) 遞交了截至 2026 年 6 月 30 日的第二季度美股市場持倉報告 (13F)。

據統計，貝萊德第二季度持倉總市值為 6.73 萬億美元，上一季度總市值為 5.72 萬億美元，意味着持倉規模萬億美元級別的貝萊德美股持倉在股市獲利了結拋壓升温的二季度期間環比大幅增長 18%。該機構在第二季度的投資組合中新增了 274 只個股持倉，增持了 3606 只個股，減持了 1322 只個股，清倉了 263 只個股。其中前十大持倉標的佔總市值的 28.01%，反映出貝萊德前十大持倉的總計權重相對較高。

在貝萊德第二季度的前十大重倉股票標的之中，這家資管巨頭釋放出非常鮮明的 “繼續加碼 AI 算力基礎設施與雲計算巨頭” 信號。貝萊德新增倉位並非集中於單一 GPU 龍頭，而是沿着 “GPU/ASIC—HBM 與 DRAM—半導體設備—數據中心高速光學互連——雲計算基礎設施” 整條 AI 算力資本開支鏈條大幅擴散，尤其增持 AMD、博通、美光以及應用材料、科磊，以及加碼佈局亞馬遜、谷歌以及微觀等雲計算領軍者們 (這些雲巨頭此後在第三季度股價大幅上漲)，足以説明貝萊德旗下龐大資金並未因為 AI 硬件波動而否定整個 AI Capex(AI 資本開支) 週期與 Anthropic、OpenAI 引領的全球 AI 算力需求激增週期，而是在繼續持有並增持 “AI 算力產能瓶頸” 的多層次算力需求敞口。

貝萊德提交的 13F 屬於集團層面的合併申報，涵蓋其具有投資裁量權的眾多旗下投資管理實體和產品持倉，其中包括大量 iShares ETF、指數基金、共同基金以及主動管理賬户等客户資產，主要反映的是貝萊德作為資產管理人的客户資金/基金產品綜合持倉。

從市場結構看，貝萊德最新增持發生的背景尤其值得注意：二季度末至 7 月初，AI 硬件與半導體正經歷明顯的去槓桿和獲利了結。高盛 Prime 數據顯示，截至 7 月初，美國對沖基金已經連續第四周淨賣出信息技術和半導體/硬件股，“AI 算力風向標” SOX(費城半導體指數) 在截至 7 月 3 日的一週下跌 4.2%;與此同時，市場反覆質疑 AI 資本開支能否兑現回報、存儲漲價是否見頂以及高估值是否透支未來。正是在這種風險偏好收縮環境中，貝萊德持倉卻繼續增加英偉達、博通、AMD、美光、應用材料、科磊等 AI 時代 “賣鏟人”。

更重要的是，這一配置邏輯與貝萊德的 2026 年中期投資展望高度一致：貝萊德旗下研究機構 BlackRock Investment Institute 明確建議投資者們繼續通過超配美國股票獲得 AI 算力基礎建設敞口，並強調當前 AI 熱潮真正稀缺的不是某個 AI 大模型，而是涵蓋 AI GPU/AI ASIC、數據中心高性能 CPU、DRAM/NAND/HBM 存儲、AI PCB、液冷系統、數據中心光互連繫統、ABF 載板/玻璃基板、MLCC、高級電子布與廣泛晶圓代工、先進封裝等等整套完整鏈條的 AI 數據中心交付流程。

在短期資金去槓桿、AI 硬件與半導體遭受極端看漲倉位與估值壓縮時，全球最大資產管理平台拋售必須消費領軍者開市客以及典型價值股伯克希爾哈撒韋和 AT&T 這類價值型巨頭的同時，仍然堅定維持並加碼擴大了對 AI 物理基礎設施的結構性持倉。尤其值得關注的是，貝萊德並非只加倉英偉達，而是同時增加 AMD、博通、美光、應用材料、科磊以及北美雲計算巨頭們，這種 “橫跨雲計算、網絡、AI 芯片、存儲和半導體設備等科技板塊” 的 AI 主題配置方式，更像是在押注整個 AI 資本形成周期仍處於中前段。

具體來看，“AI 芯片霸主” 英偉達 (NVDA.US) 股票仍然位列貝萊德第一大持倉標的，持倉約 19.42 億股，整體持倉市值約為 3885.58 億美元，佔投資組合比例為 5.77%，較上季度的持倉數量/持倉規模增加 0.85%。

美國消費電子巨頭蘋果 (AAPL.US) 股票位列貝萊德第二大持倉標的，持倉約 11.63 億股，持倉市值約為 3365.25 億美元，佔投資組合比例為 5.00%，較上季度的持倉數量增加 1.60%。

雲計算巨頭之一的微軟 (MSFT.US) 股票位列貝萊德第三大持倉，持倉約 6.07 億股，持倉市值約為 2265.60 億美元，佔投資組合比例為 3.37%，較上季度的持倉數量增加 2.37%。

全球最大規模雲計算領軍者亞馬遜 (AMZN.US) 股票位列貝萊德第四大持倉，持倉約 7.48 億股，持倉市值約為 1783.74 億美元，佔投資組合比例為 2.65%，較上季度的持倉數量增加 1.75%。

另一雲計算巨頭谷歌 A 類股 (GOOGL.US) 股票位列貝萊德第五大持倉，持倉約 4.61 億股，持倉市值約為 1647.38 億美元，佔投資組合比例為 2.45%，較上季度的持倉數量增加 3.13%。

前十大重倉股中，在貝萊德截至二季度末的倉位中排名 6—10 的股票標的分別是：博通 (AVGO.US)、谷歌 C 類股 (GOOG.US)、美光科技 (MU.US)、Facebook 母公司 Meta Platforms(META.US) 以及特斯拉 (TSLA.US)。其中，博通持倉約 3.98 億股、持倉市值約 1504.25 億美元、佔投資組合比例 2.24%，較上季度持倉數量增加 3.18%;谷歌 C 類股持倉約 3.70 億股、持倉市值約 1307.05 億美元、佔比 1.94%，持倉數量增加 1.42%;美光科技持倉約 1.05 億股、持倉市值約 1210.01 億美元、佔比 1.80%，持倉數量增加 1.63%;Meta 持倉約 1.73 億股、持倉市值約 976.73 億美元、佔比 1.45%，持倉數量增加 2.70%;特斯拉持倉約 2.14 億股、持倉市值約 900.60 億美元、佔比 1.34%，持倉數量增加 2.90%。值得注意的是，貝萊德最新前十大重倉股的持股數量全部較上一季度有所增加，其中英偉達、微軟、亞馬遜、谷歌、博通與美光等 AI 算力及雲計算核心資產仍佔據組合最重要位置。

從持倉比例變化來看，貝萊德第二季度前五大買入標的分別是：美光、AMD、應用材料、邁威爾科技以及科磊;貝萊德第二季度的前五大賣出標的分別為：好市多 (COST.US)、霍尼韋爾 (HON.US)、伯克希爾哈撒韋 B(BRK.B.US)、AT&T(T.US) 以及強生 (JNJ.US)。

貝萊德最新股票增持方向高度集中於 AI 算力基礎設施與半導體資本開支鏈：美光對應 HBM/DRAM 存儲瓶頸，AMD 對應 AI GPU 與服務器計算集羣，應用材料、科磊對應先進製程與存儲擴產所需的 WFE 先進半導體設備，邁威爾則直接受益於 AI 數據中心高速光學互連、定製 AI ASIC 與光通信需求，足以凸顯貝萊德二季度在半導體板塊劇烈去槓桿與估值壓縮之際，整體持倉結構仍在進一步強化對 “GPU+ 存儲 +WFE+ 互連” 等等 AI 物理基礎設施投資主線的重度偏好。

與前五大買入幾乎清一色集中在半導體和 AI 基礎設施不同，貝萊德資金的減配對象橫跨消費必需品、工業、金融、電信與醫療等傳統防禦及價值板塊，進一步體現出貝萊德二季度資產配置結構上的鮮明反差——在 AI 相關科技資產經歷劇烈拋壓時，其組合並未向傳統防禦板塊大規模避險，反而相對提高了對 AI 算力產業鏈關鍵 “賣鏟人” 的權重，呈現出明顯的 “減防禦、加碼 AI 算力基礎設施” 相對配置傾向。