Nvidia Stock’s Rubin Era Begins: A ‘Top Pick,’ BofA Says

英偉達公司 的 (NASDAQ: NVDA) 人工智能故事正進入一個新階段，但投資者似乎越來越關注 可能出現的問題。

內存成本、利潤率、定製芯片以及英偉達對人工智能客户的投資都成為了關注的焦點。然而，美國銀行認為投資者可能忽視了推動這家芯片製造商下一步增長的因素。

在週一發佈的一份報告中，美國銀行分析師 Vivek Arya 將英偉達稱為 “首選”，目標價為 350 美元。

這一目標暗示英偉達的股價從當時的 223.96 美元上漲 56.3%。

關鍵在於英偉達即將推出的魯賓架構。

英偉達股票與魯賓時代

英偉達預計將在 8 月 26 日公佈其第二季度業績。

美國銀行預計收入為 940 億美元至 950 億美元，約比英偉達的 910 億美元指導高出 30 億至 40 億美元。

它還預計第三季度的指導為 1070 億美元至 1080 億美元，高於大約 1040 億美元的市場共識預期。

但 Arya 預計，魯賓出貨的開始、新的魯賓 CPU 的提升以及持續的雲資本支出將觸發一個 “多季度的升級週期”。

這可能使魯賓的重要性超過了即時的盈利反應。

英偉達的下一代系統也變得顯著更有價值。

美國銀行估計，魯賓 NVL 機架的成本可能在 700 萬至 850 萬美元之間，而黑威爾超算的成本約為 400 萬美元。這為應對組件成本上升提供了重要的緩衝。

另請閲讀： 摩根大通將標普 500 目標上調至 8000：年末能漲多高？

為什麼內存可能不會打破英偉達的利潤率

內存通脹已成為圍繞人工智能交易的最大擔憂之一。

美國銀行估計，內存成本的上升僅對英偉達的魯賓計算機架構造成約 60 個基點的毛利率壓力。

該銀行仍預計長期毛利率在 73% 至 74% 之間，而目前約為 75%。

為什麼影響如此之小？英偉達擁有定價權、優先的內存採購渠道以及根據組件成本變化調整價格的能力。

當考慮到 GPU 租賃價格時，經濟狀況看起來更強。

美國銀行的數據表明，截至 8 月，A100、H100 和 B200 的租賃價格接近歷史高點。這表明客户仍然對稀缺的英偉達計算能力給予了重要價值。

對於投資者而言，這比內存的絕對成本更為重要。

如果英偉達能夠比內存成本的上漲速度更快地提高系統價格，魯賓可能會在不破壞其利潤率的情況下擴大公司的收入機會。

估值才是真正的牛市案例

英偉達的市盈率大約為 16 倍， 美國銀行將其描述為近十年來的 “最便宜估值”。然而，美國銀行預測英偉達的每股收益將從 2026 年的 4.55 美元上升至 2027 年的 9.09 美元，幾乎在一年內翻倍。

這創造了一個不尋常的局面。

英偉達正進入另一個主要的人工智能產品週期，而其估值相對於歷史增長曲線急劇壓縮。

因此，魯賓時代不僅僅是英偉達的另一次產品發佈。它可能是促使投資者重新思考英偉達的盈利能力和估值的催化劑。

另請閲讀： 美國企業在過去五年中最強：原因在這裏

圖片來源：Shutterstock