This Nvidia change could spell good news for Micron

作者：Britney Nguyen

一位分析師表示，英偉達降低某些芯片能力的舉措可能會促進高帶寬內存的消費。

美光的股票在週一下午小幅上漲。

根據新的分析，英偉達正在進行一項可能進一步推動美光科技的變化。

瑞銀分析師蒂莫西·阿庫裏週一表示，他認為英偉達（NVDA）已決定對其即將推出的 Rubin Ultra 產品進行 “去規格化”，即降低其芯片的某些能力。《信息》報道，英偉達正在測試不同版本的芯片，內存較少，原因是對高帶寬內存供應的擔憂。

阿庫裏表示，這可能導致每個芯片的 HBM 含量減少，但供應鏈中的芯片數量增加，這可能使 2027 年 HBM 的整體消費量高於之前的預測。

英偉達尚未立即回應關於 Rubin Ultra 的評論請求。

HBM 的供應正在變得緊張，瑞銀的阿庫裏在一份報告中表示，HBM4 和 HBM4E 的價格 “甚至比我們之前的預期更強”。美光（MU）在動態隨機存取內存方面的領導地位使其成為 HBM 的頂級生產商之一，此外還有韓國的 SK 海力士（SKHY）和三星電子（KR:005930）。

阿庫裏表示，“內存供應商正在重新擴大” HBM 的價格溢價，這可能使平均售價比去年上漲約 79%，而他之前的估計為 67% 的增長。

與此同時，阿庫裏指出，NAND 閃存的合同定價正在上升。他將此歸因於對服務器和存儲固態硬盤的需求超出預期，這也有助於抵消個人電腦市場的一些疲軟。

儘管 NAND 平均銷售價格的環比增長可能沒有他最初估計的那麼強勁，但阿庫裏寫道：“需求背景依然積極。” 基於此，他將對 NAND 行業比特需求的預期提高到今年增長 23%，2027 年增長 26%。比特是存儲的單位。

阿庫裏表示，他預計美光的每股收益將在 2029 年保持在 160 美元以上，並預測該公司到 2028 年可能實現超過 4500 億美元的累計自由現金流。

阿庫裏寫道：“對我們來説，這越來越像是盈利能力的結構性重置——這種耐久性/可見性應該促使向更廣泛的半導體倍數轉變。” 這意味着美光可能會獲得更高的估值，更接近芯片行業其他公司的水平。

美光的股票在週一下午小幅上漲，今年迄今已上漲 209%。

該公司的首席商務官蘇米特·薩達納在週一的一次會議上表示，考慮到客户需求的增加，美光預計緊張的供應將持續到 2027 年之後。

薩達納在 KeyBanc 技術領導論壇上的發言中表示：“儘管我們正在做出所有努力，但我們仍然無法預見供應何時能夠滿足需求，因為需求持續以非常快速的速度上升。” 根據 FactSet 的轉錄。

他補充説，AI 時代的內存需求與過去內存行業的繁榮 “非常不同”，因為 AI 技術在早期階段迅速改善。

薩達納表示，HBM 的需求增長對其他內存組件的晶圓供應施加了壓力，而增加晶圓供應 “並不容易”，因為這是一個涉及擴展生產能力的漫長過程。

此外，薩達納表示，美光的數據中心部門和其他業務部分的客户仍然渴望更多產品，儘管內存芯片的價格在上漲。

-Britney Nguyen

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