An inflation report Wednesday should be a big deal for the Fed. Here's what to expect

一位購物者在美國北卡羅來納州威爾明頓的一家雜貨店瀏覽新鮮農產品，時間是 2026 年 8 月 8 日，星期六。

Allison Joyce | Bloomberg | Getty Images

週三發佈的一份重要通脹報告可能會給美聯儲在抗擊通脹的鬥爭中帶來一些喘息空間。

根據道瓊斯的共識，預計美國勞工統計局將在東部時間上午 8:30 發佈的消費者物價指數將顯示 7 月份僅有適度增長——整體項目的頭條數字增長 0.1%，而排除波動性食品和能源價格的核心數據增長 0.2%。按年計算，預計分別為 3.4% 和 2.5%，均比 6 月下降 0.1 個百分點。

儘管這仍將使年通脹率遠高於美聯儲 2% 的目標，但連續兩個月的温和讀數可能會為聯邦公開市場委員會的政策制定者在利率決策上爭取一些時間。

RSM 首席經濟學家 Joe Brusuelas 表示：“如果我們得到的 7 月份 CPI 報告接近我的預測，委員會的平衡將會忽視供應衝擊，FOMC 將在今年剩餘時間內保持不變。” 他補充説，這些數據將為美聯儲主席 Kevin Warsh 提供 “某種程度的支持”，自 5 月上任以來，他面臨着嚴峻的政策挑戰。

在 7 月份的會議上，FOMC 以 9-3 的投票結果決定將關鍵借貸利率維持在 3.5%-3.75% 不變。三位持不同意見的投票者都支持加息 25 個基點，理事 Lisa Cook 最近表示，如果通脹數據不配合，她也認為需要加息。

然而，最近一系列不那麼威脅的數字和中東局勢緩和的反覆跡象導致市場預期重新定價。根據 CME 的 FedWatch 指標，交易員們現在認為 9 月份會議加息的機會僅為 50-50，而 10 月或 12 月的可能性更大。

該做決定的時候了

美聯儲官員將在再次開會之前有機會參考 7 月和 8 月的通脹讀數。由於堪薩斯城聯儲將在懷俄明州傑克遜霍爾舉辦年度研討會，因此中央銀行將跳過 8 月份的會議。

Brusuelas 表示：“如果你不感到困惑，那你就沒有在關注。” 他補充道：“這正是我們在 8 月中旬所處的狀態的良好概述。”

經濟在 6 月份提供了一些令人歡迎的通脹數字的緩解，整體通脹率環比下降 0.4%，核心數據持平，這主要是由於能源價格回落和住房成本的適度下降。同時，上週五的一份報告顯示，儘管失業率降至 4.1%，但 7 月份非農就業人數減少了 23,000。

儘管可能出現勞動力市場放緩的跡象，一些經濟學家仍在為 7 月份數據的潛在上行驚喜做好準備，或者至少表明通脹對美聯儲來説過於頑固，無法忽視。

例如，美國銀行仍然預測未來幾個月將加息三次。該公司的經濟學家在一份客户報告中表示，7 月份的就業報告 “並沒有改變勞動力市場的整體情況——它是穩定的。而更重要的是，美聯儲的反應功能在很大程度上偏向於通脹數據，正如最近的美聯儲發言所指出的。”

如果美聯儲的主要通脹指標在接下來的兩個月平均增長 0.25%，“幾乎可以保證美聯儲將在 9 月份開始加息，” 美國銀行表示。

相反，平均低於 0.2% 將推遲加息，而介於兩者之間的任何數據將使 9 月份的決定變成 “拋硬幣”，最終取決於 Warsh 以及 “最近的新聞報道是否表明他在必要時願意加息，還是 7 月份新聞發佈會的鴿派評論更符合他的反應功能，” 美國銀行的報告指出。

如果通脹數據表現強勁，Warsh 可能會面臨一個不僅僅尋求一次加息而是多次加息的委員會。中央銀行很少只在一個方向上採取一次行動。

克利夫蘭聯儲主席 Beth Hammack——6 月份會議上三位持不同意見者之一——週一表示，她預計可能需要多次加息。

“我不知道我們最終會在哪裏。我會説一般來説，一次 25 個基點的加息可能對經濟沒有太大影響。因此，可能會有一些加息，但我不想預判這個數字會是多少，” Hammack 在接受 Yahoo Finance 採訪時表示。“我專注於，因為我們在勞動力市場上有這種穩定性，我們可以將通脹降回目標。”

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