Elon Musk Says SpaceX Has a Massive Competitive Advantage in AI That Amazon, Google, and Microsoft Can't Touch

在 太空探索技術公司（SPCX-0.91%）作為上市公司發佈的首份季度財報中，有一件事引人注目，那就是它在新人工智能計算能力建設上的支出。該公司的與人工智能相關的資本支出環比翻倍，達到了 158 億美元，管理層表示預計到年底將繼續以類似水平支出。

當然，這項資本支出仍然遠遠低於 亞馬遜（AMZN-0.94%）、Alphabet（GOOG-0.12%）（GOOGL-0.13%）和 微軟（MSFT-0.30%）在數據中心上的支出。這三家公司在上個季度的支出均在 410 億美元到 550 億美元之間。但它們也從雲計算部門產生了鉅額收入，擁有大量的合同業務積壓。

然而，SpaceX 首席執行官 埃隆·馬斯克 相信，由於獨特的競爭優勢，他的公司能夠比超大規模雲計算公司更有效地部署資本。

SpaceX 首席執行官埃隆·馬斯克。圖片來源：白宮。

SpaceX 在人工智能方面的優勢是什麼？

馬斯克認為，SpaceX 在雲計算業務中相較於其他競爭者具有工程優勢。他的前提是，SpaceX 能夠利用支持其 火箭運營 的工程人才庫和知識產權基礎，有效地建設新的數據中心，從而獲得高投資回報。

馬斯克在公司的首次財報電話會議上表示：“我們發現，即使是我們在建造火箭時學到的一小部分知識，應用到數據中心上，也能帶來巨大的好處。” 他指出，其冷卻系統遠遠超出了需求。

潛在的回報似乎相當可觀。

首席財務官佈雷特·約翰森在準備好的發言中表示：“目前的經濟狀況使我們在新資本部署上的回報期不到一年。”

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NASDAQ: SPCX

太空探索技術公司

今日變動

(-0.91%) $-1.29

當前價格

$140.00

關鍵數據點

市值

$1.8T 市值僅基於已上市的流通股計算。不包括未上市、私有或雙重類別非交易股份。隱含市值可能有所不同。

日內區間

$135.50 - $144.02

52 周區間

$104.83 - $225.64

成交量

96.7M

平均成交量

125.1M

這與亞馬遜首席執行官安迪·賈西的評論形成鮮明對比，他概述了亞馬遜網絡服務的大規模建設經濟。

他解釋道：“數據中心的資本支出是在我們能夠將服務器放入其中以開始盈利之前的兩年開始的。” 這只是他在建設新數據中心時所面臨的物理限制；他甚至無法在兩年內開始盈利，更不用説在一年內實現收支平衡。

賈西補充道：“對於服務器和網絡設備，平均而言，收支平衡的時間少於三年。” 即使數據中心的成本為零，賈西表示，購買設備以裝備這些建築物也需要近三年的時間才能收支平衡。微軟和 Alphabet 的結果表明，它們的運營時間表也類似。

SpaceX 的會計與亞馬遜的會計之間存在巨大差距。SpaceX 作為一家幾乎昨天才進入 雲計算 領域的公司，真的在工程和資本部署上比超大規模雲計算公司更有效，以至於能夠產生三倍於它們的結果嗎？

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NASDAQ: AMZN

亞馬遜

今日變動

(-0.94%) $-2.48

當前價格

$262.65

關鍵數據點

市值

$2.8T 市值僅基於已上市的流通股計算。不包括未上市、私有或雙重類別非交易股份。隱含市值可能有所不同。

日內區間

$262.42 - $265.81

52 周區間

$196.00 - $287.20

成交量

27.3M

平均成交量

49.9M

毛利率

50.77%

投資者為何應該對馬斯克的説法持懷疑態度

馬斯克從未迴避對他的業務未來走向以及何時會達到各種里程碑做出大膽的聲明。往往結果未能達到他的預測。基於其工程人才，SpaceX 在人工智能計算方面建立有意義的競爭優勢的能力值得懷疑。

雖然約翰森聲稱其當前投資的回報非常快可能是準確的，但尚不清楚它是否能夠以同樣高效的方式進行規模化。SpaceX 在上個季度有現有基礎設施用於向第三方客户如 Anthropic 和 Alphabet 的谷歌提供更多計算能力。這並不一定是可重複的。

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NASDAQ: GOOG

Alphabet

今日變動

(-0.12%) $-0.40

當前價格

$343.54

關鍵數據點

市值

$4.2 萬億 市值僅基於公開交易的流通股計算。不包括未上市、私有或雙重類別的非交易股份。隱含市值可能會有所不同。

日內區間

$342.07 - $348.06

52 周區間

$197.46 - $404.47

成交量

10.9M

平均成交量

22.3M

毛利率

60.94%

股息收益率

0.25%

更重要的是，SpaceX 在面對超大規模公司的競爭時，能夠輕鬆留住如此頂尖的人才，這顯然是沒有道理的。如前所述，Alphabet、亞馬遜和微軟在資本支出上的花費是 SpaceX 的三倍。他們的業務在很大程度上依賴於對這些資本支出的高效回報。如果能顯著提高資本回報，他們肯定會願意為頂尖人才支付高額薪酬。

SpaceX 目前僅能在嚴重短缺的情況下提供一些 AI 計算能力。Alphabet 與該公司簽訂了計算合同，因為利用自己的基礎設施為像 Anthropic 這樣的大客户提供服務的長期潛力，實在是太誘人了，無法錯過。

Alphabet 可以在自己建立足夠的產能後，隨時終止與 SpaceX 的合同。這可能為 SpaceX 帶來一些短期的優良收入，但並不意味着在雲計算領域具有長期的競爭優勢。