AI資本開支疑慮緩解，美光、閃迪等存儲股迎來重估，帶動芯片指數重返牛市

存儲芯片板塊迎來強勁反彈。AI 前沿模型公司 Anthropic 和 OpenAI 相繼披露亮眼財務數據，提振了市場對 AI 硬件需求持續性的信心。

週一，美光科技股價漲 4.1%，連漲五個交易日，創今年 1 月以來最長連漲日，五日累計上漲 17.5%。閃迪股價單日飆升 8.9%，西部數據和希捷科技分別上漲 5.4% 和 2.2%。

費城半導體指數（SOX）當日收漲 1.6% 至 12,621 點，從 7 月 29 日底部反彈超過 20%，重新進入技術性牛市，此前其熊市持續時間僅 21 天，為 2020 年 3 月以來最短。

此前媒體報道，Anthropic Q2 營收飆升至逾 115 億美元，同比增近 14 倍。OpenAI 年化營收亦已達 400 億美元，驗證了 AI 需求的持續擴張。

AI 大模型營收提速，芯片需求可見度提升

本輪行情的核心驅動之一，是 AI 前沿模型公司財務數據的持續亮眼。Anthropic 二季度初步營收超過 115 億美元，而上年同期僅為 7.87 億美元。

瑞穗交易部門分析師 Jordan Klein 在客户報告中指出，Anthropic 與 OpenAI"利好財務更新"是芯片股當前最重要的近期催化劑，兩家公司均在加速衝刺 IPO。

CNBC 週五報道稱，OpenAI 首席財務官 Sarah Friar 向投資者表示，該公司企業業務收入佔比已超過消費端，年化營收運行率達 400 億美元。

Klein 表示，市場對 Anthropic 今年全年經常性收入的一致預期在 750 億至 1000 億美元之間，並有報道指出這一數字到明年底或將攀升至 1800 億至 2000 億美元區間。這將轉化為對 AI 芯片、存儲元件、網絡設備及其他數據中心硬件的"大量"採購需求。

儘管 Anthropic 目前面臨芯片供應受限及企業端技術採用節奏偏慢等挑戰，Klein 強調，營收增速的快速提升才是投資者關注的核心信號。

"你需要看到利好的增長率和財務數據，能夠體現出實質性加速且勢頭延續，才能維持半導體板塊的看漲情緒，並吸引 7 月拋售後離場的投資者重新入場。"

閃迪投資者日重塑估值框架

在上述宏觀催化劑之外，閃迪上週投資者日釋放的行業信號，同樣成為本輪重估的重要依據。

美國銀行分析師 Vivek Arya 在客户報告中表示，閃迪的投資者日活動"表明該行業可能正在進入一個相對更為持久的階段"，有別於過去週期性明顯的繁榮與蕭條更替。

Arya 指出，閃迪提出的年銷售額增長 15% 目標，以及在新客户協議和供應策略支撐下毛利率在本十年剩餘時間內維持 80% 以上的展望，提供了"投資者最終如何看待存儲股"的估值參考框架。

不過，Friedman 對於追漲態度審慎。他提醒，該板塊個股在 7 月曾下跌 30% 至 40%，"在兩個方向上都如此劇烈波動的股票往往會持續如此，今天的反彈無論多麼有新聞面支撐，都無法改變其內在的高波動特性。"