单月并购交易量超 1090 亿美元！SPAC 交易横扫一切

“空手套白狼” 交易实在太火了！

Refinitiv 数据显示，在刚刚过去的 2 月，全球特殊目的收购公司（SPAC）达成了 50 笔交易，交易金额高达 1090 亿美元，创下历史新高。

今年头两个月，SPAC 占全球并购总量的 20% 以上，推动整体并购交易额达到 7000 亿美元，比去年同期增长 56%。

其中，在 SPAC 交易最为活跃的美国，今年迄今已有 188 家 SPAC 累计融资 580 亿美元，较去年全年 244 家 SPAC 融资 780 亿美元的速度显著加快。

有评论称，这表明了，尽管股票估值持续不断上升，市场对于有前途、无营收的年轻公司的竞争日益激烈。

值得注意的是，对冲基金也在大举押注 SPAC 交易。

根据英国《金融时报》统计，2020 年在 SPAC 上投资至少 1 亿美元的基金由 2019 年的 58 家暴涨至 160 家。其中不乏知名的大型基金。

Spac Research 数据显示，截止去年 12 月，管理资产总规模在 470 亿美元的 Millennium Management 对于 SPAC 的投资达到 44 亿美元，远高于公司 2019 年 7.5 亿美元的投资水平，投资规模位居主要对冲基金之首。

市场分析称，对冲基金对于 SPAC 的青睐主要源于该种投资的风险回报比：SPAC 出资人可以将现金存放在这些公司，最长可达两年，积累利息同时获得权证；一旦 SPAC 与另一家公司合并，相关权证可以转换为价格相对较低的股票。这使得 SPAC 仅有有限的投资风险，相关的潜在投资回报却相当巨大。

不过，SPAC 的火热市场表现也引发部分投资者的不安。

高盛 CEO David Solomon 此前警告，目前美股借由 SPAC 大量快速上市的繁荣不可持续。SPAC 可能是传统股票公开发行的一个不错的替代，但这种替代并非没有缺陷，他目前高度关注 SPAC 的激励方式以及各方上市动机。