比亞迪 3 倍股價：股神重倉，高瓴高價入股，貝萊德大減持
作為唯一重倉的中國公司：比亞迪，也是成為了股神巴菲特在中國最大的一筆賭注。在 2 月 25 日，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋披露財報，持股比亞迪大約 500 億港元的市值。
從去年以來，比亞迪乘着國內新能源之風，股價扶搖直上，市值站上 6000 億，這筆投資在 2008 年巴菲特在比亞迪 8 港元買入，在 12 年的時間裏面收益超 25 倍，完美詮釋了價值投資。
1、4 倍股價之風
2020 年可以説比亞迪股價翻天的一年，從去年 3 月開始，比亞迪股價 A+H 開啓行情，股價累計漲幅高達 4 倍，對應市值站穩六千億，成為全球第四大車企，中國第一車企。
比亞迪究竟為何如此瘋狂，其實從去年開始，新能源風口起步，同時刀片電池的問世，給予了市場充分的預期，在抱團的趨勢下，機構的一致性，成為比亞迪股價逆天的基礎。
在最新的一份業績來看，在前三季度比亞迪營業第三季度營業收入 445.19 億元，同比增長 40.72%；歸屬於上市公司股東的淨利潤 17.5 億元，同比增長 1362.66%。而前三季度營業收入 1050.23 億元，同比增長 11.94%；
歸屬於上市公司股東的淨利潤 34.14 億元，同比增長 116.83%。2020 年全年歸屬於上市公司股東的淨利潤為 42~46 億元，同比增長 160.15%~184.93%。
在去年疫情之下，國家刺激消費，開啓了以汽車為代表的大型消費品種的優惠政策，iiMediaResearch(艾媒諮詢) 數據顯示，在 2020 年 8 月，汽車產銷分別完成 211.9 萬輛和 218.6 萬輛，同比分別增長 6.3% 和 11.6%。產銷已連續 5 個月呈現增長，其中銷量已連續四個月增速保持在 10% 以上
受新能源汽車下鄉活動等帶動影響，新能源汽車產銷分別達到 10.6 萬輛和 10.9 萬輛，同比增長 17.7% 和 25.8%，產銷均刷新了月度歷史紀錄。
中國汽車工業協會數據顯示，9 月份，我國汽車產銷分別實現 252.4 萬輛和 256.5 萬輛，同比增長 14.1% 和 12.8%；新能源汽車產銷分別實現 13.6 萬輛和 13.8 萬輛，同比增長 48% 和 67.7%。
在金九銀十這階段，汽車尤其是以新能源汽車為代表的持續刷出歷史新高，而另一個殺手鐧刀片電池。
在去年一季度，比亞迪發佈了 “刀片電池”，該技術相比起傳 bai 統的動力電池，du“刀片電池” 可以提高電池包的空間利用率、提升能量密度。另一方面，由於 “刀片電池” 的電芯具有更大的散熱面積，可以將更多的熱量從內部傳導到外部，能夠匹配較高的能量密度。相比三元鋰電池，磷酸鐵鋰電池具有安全性高、使用壽命長等優勢。
在去年 7 月，全球首台搭載刀片電池的比亞迪漢上市，起售價 22.98 萬，實現連續四個月銷量的持續增長。比亞迪可以看作是一個整體的新能源產業鏈公司，動力電池（位居行業前三）從鋰電池，到電子模組，到功率半導體，到整車製造，這是不同於其他車企，也是比亞迪吸引人的地方。
在政策端，中央 2020 年提出 “3060” 目標 “（2030 年碳達峯，2060 年碳中和），對應在新能源汽車的市場，根據官方數據，截至 2020 年 11 月，中國乘用車零售達到 2.081 億輛。
值得注意的是，新能源汽車銷量已達 16.9 萬輛，佔乘用車零售總額的 8.1%，同比增長 136.5%。有數據預測，到 2025 年，國內新能源汽車銷量將達到 500 萬輛。
2、高瓴高價入股，貝萊德減持
回顧巴菲特投資比亞迪的趣聞，在 2018 年出席 CNBC 的訪談時，沃倫·巴菲特如是回憶。他表示，有一天查理·芒格打電話給他，説出了這句話讓他做出了投資比亞迪的決定。所以在 2008 年 10 月，比亞迪股份發佈公告表示，巴菲特控股的 MidAmerican Energy 公司耗資 18 億港元，認購了比亞迪 2.25 億股份，佔公司總股本的 8.25%。
不過值得注意的是，比亞迪是巴菲特的重倉股，二十多倍的漲幅背後，很大一部分均是來自股價漲幅帶來的盈利。
作為另一家頂級機構，在今年同樣被比亞迪吸引，今年 1 月 21 日，比亞迪發佈公告稱，已完成超 299 億港元新增配股發行。據相關媒體報道，比亞迪此次配股獲超 200 家投資機構搶購，其中高瓴資本將斥資 2 億美元認購。
根據在港交所發佈配售公告，公司擬按配售價每 H 股 225 港元配售 1.33 億股新 H 股，配售價較 1 月 20 日 H 股收市價 244 港元折讓約 7.8%。
配售股份佔現有已發行 H 股的約 14.54% 及佔現有已發行總股本的約 4.88%；配售股份佔經擴大後 H 股股本的約 12.69% 及佔經擴大後總股本的約 4.65%。
假設所有配售股份全數配售，配售所得款項總額預計約為 299.25 億港元，而經扣除佣金和估計費用後的配售所得款項淨額預計約為 298.01 億港元。
據悉，配售所得款項淨額擬作比亞迪補充營運資金、償還帶息債務、研發投入以及一般企業用途。
在市場，當一家公司從底部開啓翻幾倍的大行情，關注度也會隨之提升，同時，高股價的背後，其估值的是否泡沫化也成為擺在枱面上的問題。以比亞迪來看，儘管已是超六千億的巨頭企業，吸引了頂級機構，自然有人面對其高估值進行減持操作。
比如全球最大資產管理公司貝萊德 (Blackrock) 以及將其持有比亞迪 H 股比例，由 5.01% 降至 4.89%，涉及約 127 萬股 H 股。資料顯示，貝萊德是在場外以 “現金以外的資產” 進行交易。
在上週末，芒格的 2 個多小時的分享也是對於比亞迪的看好：我們在持有比亞迪前五年的時候，公司股價基本沒什麼漲幅。過去幾年股價漲幅很快，因為它處在非常有利的行業地位，抓住了汽油車向電動車轉型的先機。
另外，我認為在中國市場也有一些投機者，所以比亞迪股價炒得有點高，但是我們喜歡這家公司。我們也傾向於繼續持有。
從公司本身出發，比亞迪在整車產品，刀片電池、IGBT 或者其他核心技術產品都是有佈局，這也是當前機構給予比亞迪足夠的估值溢價的根本。
所以，比亞迪 3 倍股價的背後，股神重倉，高瓴高價入股，貝萊德卻減持，無非就是各有各的信仰。
