ARK 和特斯拉 “共患難”，美股高估值抱團股被 “屠殺”

最近一段時間，隨着美債收益率持續攀升，在去年走勢驚人的成長股和科技股大幅調整。

對利率上行以及對通脹預期的擔憂，對科技成長類股票的估值極其不友好。在週五美國國債收益率一度上升至 1.63%，週五美國科技第一股特斯拉股價一度下跌逾 13%，較 1 月份高點下跌 32%，股價 3 個月以來首次跌破 600 美元大關，2630 億美元市值灰飛煙滅。

而 ARK 基金重倉的另外兩隻科技股——Roku 和 Square 也在週五走低，延續了近期的跌勢。

在以特斯拉為代表的的科技股 “跌跌不休” 下，10% 重倉特斯拉的 ARK 基金也與特斯拉 “共患難”，自 2 月 16 日高點一度下跌 25% 以上，並抹平年初以來的漲幅，開始進入 “技術性熊市”。

此外，ARK 基金重倉的生物技術股也受到嚴重衝擊。由於 ARK 基金重倉非常多的中小市值生物技術股，並在其流通股中佔有大比例倉位，因此低流動性將導致 ARK 基金更加難以賣出，並加劇此類股票的跌勢。

晨星的數據表明，ARK 基金在其 5 只 ETF 中持有的 26 家小型公司，在流通股中所佔的比例都超過了 10%。

晨星基金研究總監 Ben Johnson 表示，一隻基金持有一家公司股份的比例越高，就越難以既增持或減倉，同時不推高或壓低股價。

加拿大皇家銀行衍生品策略師 Amy Wu Sliverman 表示，目前投資者仍在進行對沖，以防止這些高估值股票進一步下跌。如果特斯拉和 ARK 基金進一步下跌，投資者將收穫對沖帶來的回報。

據彭博，ARK 基金的看跌期權購買數量在週四創下了 1 年新高。不僅是 ARK 基金的看跌期權，道富銀行的 ETF 看跌期權以及 SRDR 標普 500 指數基金看跌期權的需求也持續高漲，也反映了目前投資者的看空趨勢。

但晨星認為，即便淨值下跌，但 ARK Innovation ETF 仍處於歷史高位，平均 PE 的 22 倍仍然是市場整體 PE 的 2.5 倍。

如果把時間線放在更長來看，ARK Innovation ETF 過去一年的漲幅仍然達到了 120%，並且在上個月科技股下跌大潮中加倉了特斯拉等科技股。

至於 ARK 及 Cathie Wood 能否堅持持倉風格並做時間的朋友，可能需要更長的時間來檢驗。