政府報告首提 “積極” 發展核電，中國核建、南風股份等掀漲停潮

今日，核電板塊走強，整個指數大漲 4%。截至發稿，南風股份、蘭石重裝、台海核電、中國核建、尚緯股份漲停，東方電氣、吉電股份、江蘇神通等漲逾 5%，中核科技、中國核電、沃爾核材等個股紛紛跟漲。

（來源：wind）

對於今日大漲的原因，主要受到兩會期間政府工作報告首提 “積極” 發展核電的利好因素刺激。

正在目前召開的十三屆人大四次會議上，《政府工作報告》中提出，制定 2030 年前碳排放達峯行動方案，紮實做好碳達峯、碳中和各項工作。優化產業結構和能源結構，推動煤炭清潔高效利用，大力發展新能源，在確保安全的前提下積極有序發展核電。

（2018-2020 年政府工作報告，來源：興業證券）

受到 2011 年福島核事故的影響，核電審批和開工進程緩慢。繼 2015 年核准 8 台新建核電機組後，2016 年-2018 年三年內，除了中核集團位於福建省霞浦縣的示範快堆工程之外，國內新建核電項目出現 “零核准”。這一核准開工節奏不僅遠低於行業預期，也低於國家能源局《2018 年能源工作指導意見》中所提出的 “年內計劃開工 6-8 台機組” 規劃。

儘管，2019 年國內新建核電按下重啓鍵，但整個 “十三五” 期間，僅僅開工 10 台機組，較十二五大幅度下降。

而在碳中和大背景下，核電作為一種技術成熟的清潔能源，具有建設週期長、投資規模大的特點。同時，核電建設不會增加近 5 年內的供應能力，對於推動未來能源結構優化具有重要作用。中國核能行業協會在去年 6 月發佈的《中國核能發展報告（2020）》預測，“十四五” 及中長期，核電建設有望按照每年 6-8 台持續穩步推進。

從核電技術來看，目前，全球的核電技術已發展到第三代。美國、法國、中國等國家已開展第四代核電的研究，四代堆有望帶來下一次能源革命。

就中國而言，進入 2020 年，國務院一次性再核准了 4 台機組，均採用華龍一號技術路線，標誌着中國具有完全自主知識產權的三代核電技術迎來批量化建設的新時期。除此之外，研發具有更高安全性、適宜經濟性、更短建造週期的模塊小型堆也是國內核電主攻方向，中核集團將最早研發出的小型堆取名為 “玲龍一號”，堆名為 ACP100。

此前，國家電網發佈 “碳達峯、碳中和行動方案” 中提出，到 2030 年，公司經營區域內核電裝機達到 8000 萬千瓦以上。截止目前，除去廣東、廣西、海南的核電，國家電網經營範圍內核電裝機為 3142 萬千瓦，在建及核准機組為 1382.5 萬千瓦，共計 4524 萬千瓦。這意味着在國家電網的規劃中，還需要其經營範圍內新增約 3500 萬千瓦核電。考慮核電約 5 年的建設週期，那麼這 3500 萬千瓦機組將全部在十四五期間開工。加上廣東、廣西、海南的開發潛力，全國十四五期間新開工核電容量還將更高。

IEA 發佈的《世界能源展望》中稱，核電是當前僅次於水電的第二大低碳電源，中國是世界核電大國，核電發電量在 2030 年前有望超過美國和歐盟，行業具有廣闊的增長空間。

除此之外，近期通脹預期帶動美債收益率上行，而美債收益率飆升在一定程度上刺破了估值泡沫，新能車、白酒、醫藥等板塊由於前期經歷了一輪猛漲，現在到了估值迴歸的時候，不少機構開始調倉換股至低估值板塊，而核電板塊估值一直處於較低水平，當前板塊整體 PE-TTM 為 28.39 倍，處於歷史 29.75% 分位點。

對於投資標的來看，中國核電產業鏈中主設備包括東方電氣、上海電氣；閥門有江蘇神通、中核科技；核電運營商包括中國核電、中廣核電力；其他設備包括台海核電、應流股份等。

（來源：wind）