摩根大通：比起科技，更看好週期性和防禦性股票

摩根大通預計，隨着經濟復甦，週期股將在中長期內走向新高。

摩根大通亞洲股票研究主管 James Sullivan 表示，經過這段時期的調整之後，投資者將看到週期股和更多防禦股的繼續上漲。

顧名思義，週期股是指基本業務和盈利跟隨經濟週期變化擴張和衰退的公司，包括金融、能源和工業股；而防禦性股票通常提供穩定的收益和股息，而不受股票市場大盤的影響，例如醫療保健和必選消費品。

最近幾周，由於復甦前景向好，美國國債收益率上升，通脹預期走高，投資者擔心這將促使各國央行提高利率，而高利率將殺股票估值。因此，最近幾周全球市場巨震。

對利率抬頭的擔憂也加速了市場的風格輪動——投資者從高估值的科技和成長型股票中撤出，並將其投入金融、能源和工業等週期性領域。

看多金融和大消費

Sullivan 表示，收益率曲線的走強對大型金融機構的整體盈利能力是有利的。按照通常情況，金融企業通常會受益於利率上升。

當期限較長債券的利率比期限較短的債券的利率上升的快時，收益率曲線會陡峭，這通常表明通脹預期上升和經濟預期增長強勁。

Sullivan 還表示，他們也十分看好消費股，因為他們看到了非常強勁的消費趨勢。

隨着全球經濟重新開放，預計在增長前景和刺激措施的雙重利好下，消費支出將恢復。此前，美國總統拜登簽署了一項規模達 1.9 萬億美元的鉅額刺激計劃。

科技股估值過高

去年，由於新冠疫情使全球央行大放水，科技股是市場的最大受益者。畢竟投資者和交易者通常會選擇風險較小的資產以應對市場波動，他們將資金注入了在經濟衰退下能夠成長的股票。

Sullivan 表示，去年科技股在市場上的領導地位達到了極致，儘管最近科技股遭到了拋售，但目前他們看到的估值還是相當高的。

摩根大通一直以來的觀點是，在技術領域內，鑑於全球芯片短缺的狀況，投資者應進入半導體領域。

Sullivan 還補充説，今年下半年，我們不一定會看到大型科技平台再度引領市場走高。