光刻膠缺貨漲價！板塊逆勢走強，晶瑞股份、廣信材料暴漲 20%

今日，A 股光刻膠板塊集體走強，截至早盤收盤，板塊指數漲逾 9%，領漲兩市。

其中，晶瑞股份、廣信材料強勢漲停，南大光電、容大感光漲逾 10%，強力新材、飛凱材料、江化微大漲 6% 以上，場面一片紅火。作為國內光刻膠產品線齊全的公司，晶瑞股份昨晚發佈 2020 年業績，營收及利潤均創上市以來新高。公司全年實現營業總收入 10.22 億元，同比增長 35.28%；歸母淨利潤 7695.01 萬元，較上年同期增長 145.72%；扣非後歸母淨利潤同比增長 95.98% 至 4412.83 萬元。業績向好的同時，一定程度上帶動整個板塊上揚。

對於板塊大漲的原因，主要是近期光刻膠供不應求引發漲價所致。

2020 年下半年以來，汽車芯片行業產能緊張，供應缺口較大。在全球缺貨的大背景下，芯片製造，尤其是是晶圓代工產能供不應求。光刻工藝作為半導體制造中最核心的工藝，約佔整個芯片製造成本的 35%，耗時佔整個芯片工藝的 40%-60%，而光刻膠是最為重要的材料之一，亦處於供不應求狀態。

3 月 22 日，據央視財經報道，全球芯片短缺引發上游芯片材料供應緊張，企業進口光刻膠困難。海關人員介紹稱，以往企業採購光刻膠的量每次都在 100 多公斤，近期由於原材料緊缺，企業每次只能買到很少的量（10-20 公斤），價格方面也隨之水漲船高。

此前，光刻膠關鍵材料開啓提價進程。韓國 Dongjin Semichem 和 ENF Technology 兩家公司均已向客户三星電子和 SK 海力士提出關於稀釋劑的漲價要求，計劃從 4 月份起將稀釋劑的價格提高 50%，這樣一來，也將傳導到光刻膠價格上漲。

目前，全球半導體光刻膠市場基本被日本和美國企業所壟斷。2019 年全球光刻膠市場前五大廠商就佔據了 87% 的份額，其中日本佔有四家，分別是 JSR、東京應化、日本信越與富士電子材料，這四家的市場份額就達到了 72%，全部日本企業份額總和超過 75%。

據 SEMI 的統計數據顯示，2016-2019 年，全球半導體光刻膠的市場規模從 15 億美元增長至 2019 年的 18 億美元，年複合增速達 6.3%，預計 2020 年全球半導體光刻膠市場規模約為 19 億美元。

結合半導體光刻膠在光刻膠整體市場中的佔比測算，2019 年全球光刻膠整體市場規模約 82 億美元。機構預計 2019-2026 年全球光刻膠消費量的複合年增長率為 6.3%，至 2026 年，全球光刻膠行業市場規模將突破 120 億美元。

（半導體光刻膠市場規模的趨勢和未來預測，來源：TECHCET）

儘管光刻膠市場規模巨大，但國產光刻膠在技術水平上，仍與國際先進水平存在較大差距，且自給率僅約 10%，主要集中在技術含量較低的 PCB 光刻膠領域。不過，近幾年，中美貿易摩擦不斷升級，國內半導體等科技領域在美國打壓之下，催生出自主可控、國產替代的炒作邏輯。

加上政策助力，國內光刻膠企業不斷髮力，有望突破 “卡脖子” 核心技術。2020 年底，南大光電自主研發的 ArF 光刻膠產品成功通過客户認證。晶瑞股份在國內率先實現了 IC 製造商大量使用的核心光刻膠。上海新陽則主攻 KrF 和幹法 ArF 光刻膠，已經進入產能建設階段。

總體來看，當前，全球光刻膠市場仍有日本、美國主導，我國受制於技術發展水平，高端產品自給率低，仍以進口為主，國產化任重而道遠。但在國產替代迫在眉睫的趨勢下，長遠來看，國內光刻膠企業仍有一定投資機會。