康师傅 20 年业绩点评：毛利率改善费用率改善，下半年利润增速有所放缓

3 月 22 日，康师傅发布了年报。2020 年全年实现营收 676.18 亿，同比增长 9.1%，分上下年看，上半年实现营收 329 亿，同比增长 8%，下半年实现营收 346.84 亿，同比增长 10.17%。

下半年营收加快主要是由于饮料部分从疫情中恢复。

上半年饮品实现营收 176.17 亿，同比下滑 4.1%，下半年受益国内疫情控制得力，实现营收 196.63 亿，同比增长 14.1%。

不过方便面业务下半年增速大幅放缓，上半年实现营收 149.1 亿，同比增长 29%，下半年实现营收 146 亿，同比增长仅 6.1%。

公司的产品结构得到了不少改善，方便面看，高价面的增速远高于整体涨幅。

饮品看，水和碳酸饮料增长不错。

 产品结构的改善及部分原材料价格的下降，推动公司的毛利率略有改善。

费用方面看：

销售费用，2020 年上半年占营收比重为 19.74%，相比 2019 年同期下降 1.1 个百分点，2020 年下半年占营收比重为 22.06%，相比 2019 年同期上升了 0.1 个百分点。 

管理费用，2020 年上半年占营收比重为 3.43%，下半年为 3.35%，分别相比 2019 年同期下降 0.47 和 0.42 个百分点。

受益于费用率的改善，康师傅全年实现净利润 45.74 亿，同比上升 37%，实现归母净利润 40.62 亿，同比增长 21.95%。上下半年看，上半年实现净利润 23.8 亿，同比增长 58.37%，下半年实现净利润 21.94 亿，同比增长 20%，增速有所放缓。归母净利润方面，上半年实现 23.8 亿，同比增长 58.37%，下半年实现 16.82 亿，同比下降 8%。