IPO 探雷 | 电缆生产商——久盛电气

久盛電氣股份有限公司（簡稱 “久盛電氣”）備考深交所創業板。2021 年 3 月 18 日，已過 “上市委會議” 階段，等待提交註冊。有意思的是，就在 3 月 10 日深交所上市審核中心剛對久盛電氣出示了監管函，內容如下：

1、招股説明書有關關聯交易的信息披露存在多處錯漏，與實際情況不符。

2、未按照審核問詢要求進行回覆（挑選回答、刪減問題）。

接下來，探雷哥帶各位聊聊這家電纜生產商。

公司簡介

2004 年 4 月，久盛（湖州）電氣有限公司（前身）成立。

2009 年 7 月，進行股改，整體變更為股份有限公司。

主要從事防火類特種電纜以及電力電纜等的研發、生產、銷售和服務。

主要產品分三個系列：電氣裝備用電纜、電力電纜、加熱電纜。

財報快診

1、報告期內，營業收入增速放緩，淨利潤波動較大。

2、各期末，應收賬款（含合同資產）金額較大，佔流動資產比重較高。

3、短期借款持續攀升，導致營運資金較為緊張。

寧波凱豐，披露數據錯誤

招股書（上會稿）顯示，寧波凱豐，系久盛電氣寧波地區經銷商，雙方合作歷史逾 10 年。其終端客户主要系寧波建工工程集團有限公司。報告期各期，對其銷售收入分別為 191.85 萬元、4,630.43 萬元、1,494.62 萬元、324.70 萬元。

探雷哥從招股書披露對寧波凱豐毛利率分析看，對寧波凱豐 2017 年至 2020 年 1-6 月的銷售收入分別為286.33 萬元、4630.43 萬元、1494.62 萬元、324.70 萬元。

對寧波凱豐 2017 年銷售收入披露數據，兩處金額相差 94.48 萬元，探雷哥質疑數據披露錯誤。

同行數據披露錯誤

招股書，選取了同行業的幾家上市公司進行比較。其中，披露杭電股份 2019 年度主營業務收入 45.58 億元、披露尚緯股份 2019 年度主營業務收入 16.59 億元。

而，探雷哥查閲上述兩家上市公司的年度報告，卻發現招股書披露數據與對方年報數據差異很大。

杭電股份 2019 年年度報告，披露其主營業務收入為 49 億元。

尚緯股份 2019 年年度報告，披露其主營業務收入為 19.48 億元。

招股書披露數據與上述兩家上市公司本身披露的數據相比，杭電股份相差 3.42 億元、尚緯股份相差 2.89 億元。

拆入資金披露存疑

2020 年 7 月版招股書（申報稿），2017 年、2018 年久盛電氣向關聯方拆入資金統計情況披露如下：

2017 年，久盛電氣向迪科投資拆入資金 2260 萬元，合計拆入資金 2260 萬元；

2018 年，久盛電氣向迪科投資拆入資金 1250 萬元，合計拆入資金 1250 萬元。

而 2021 年 3 月版招股書（上會稿），2017 年、2018 年久盛電氣向關聯方拆入資金統計情況披露如下：

2017 年，久盛電氣向迪科投資拆入資金 2760 萬元，合計拆入資金 2760 萬元；

2018 年，久盛電氣向迪科投資拆入資金 1295 萬元、向張建華和鄭鈺華拆入資金 635 萬元，合計拆入資金 1930 萬元。

兩版招股書披露同一年度的拆入資金統計情況：2017 年向迪科投資拆入資金披露相差 500 萬元；2018 年向迪科投資拆入資金披露相差 45 萬元。向張建華和鄭鈺華拆入資金 635 萬元在之前的申報稿中根本沒有提及。

結束語

招股書披露，久盛電氣本次 IPO 擬募資4.68 億元。其中，2.68 億元用於項目建設、2 億元用於補充流動資金（補血）。

資本市場之路，能走多遠？拭目以待