鼎豐集團控股（6878.HK）：2020 年收入大增 170%，多元化業務賦能企業可持續性發展
處於業績加速釋放的 “黃金髮展期”。
3 月 29 日，鼎豐集團控股（6878.HK）發佈了 2020 年年度業績，由於多元化業務的有力支撐，業績表現較為亮眼。
鼎豐集團 (6878.HK) 成立於 2008 年，2013 年 12 月在香港聯交所掛牌上市，成為海西第一家在香港上市的類金融集團。2015 年，鼎豐集團獲選福布斯 “中國上市潛力企業 100 強” 第 11 位。憑藉穩健經營，各項業務快速健康發展，如今鼎豐集團已成長為金融服務、城市更新產業並存的多元化上市集團公司，並於2018 年、2019 年連續入選福布斯亞洲最佳企業及福建民營企業 100 強榜單，並獲納入 MSCI 中國小型股指數。
根據財報數據顯示，截止到 2020 年年末，鼎豐集團實現營業收入約為人民幣 60.9 億元，較上一年度大幅增加約 170.5%，年內溢利約為 3.53 億元，較上一年度增加約 5.1%；股東應占溢利約為 3.56 億元，較上一年度增加約 6.1%。此外，基於集團繼續加強現金流管控，截止到 2020 年年末，鼎豐集團維持充足的現金結餘（包括現金及銀行結餘及即期有限制銀行存款）約 4.21 億元，較上一年度增加 136.0%。
數據來源：官方數據
可以説，目前的鼎豐集團或正處於業績加速釋放的 “黃金髮展期”，其營收主要來自於金融相關服務（包括融資租賃服務、快捷貸款服務、財務顧問服務、擔保服務以及證券經紀服務）、資產管理業務（包括物業發展及投資及不良資產、股本投資及基金管理）。
數據來源：官方數據
整體而言，雖説新冠疫情對市場影響頗深，但由於國內疫情得到有效控制，經濟活動逐漸恢復，基於其多元化業務適應市場需求，集團的主要業務在 2020 年 2 月復工，各銷售辦事處及建築地盤在 2020 年四月全面恢復工作及生產，疊加金融服務及供應鏈貿易業務表現積極，進而收入呈現持續增長之勢。
多元化業務加速釋放
具體看主要細分板塊，資本管理業務實現營收 7.09 億元。其收入主要來自位於中國麗水市的鼎豐天境、畲鄉古城及處州府城的物業銷售額，例如，報告期內，集團以總代價 4.39 億元（由現金代價及股息權利組成）出售了 51% 福建中海外及其附屬公司（統稱 “出售集團”），出售集團的主要資產為兩幅土地的使用權（處州府城的商業/文化發展項目以及畲鄉古城的商業發展），其中，鼎豐天境截止在 2020 年年末的收益約為 5.75 億元，畲鄉古城截止在 2020 年年末的收益約為 1.03 億元；另外處州府城在 2019 年竣工，當中一部分截止在 2020 年年末的收益約為 0.07 億元。
值得注意的是，在資產管理業務方面，由於鼎豐集團已確保樓盤的施工進度及交房進度，並努力爭取下半年銷售表現回升，2020 年物業銷售收益保持整體穩定，合約銷售額達到超 23 億元的新高。
在金融相關服務方面，實現營收 1.85 億元，同比增加 28.0%，主要基於疫情下需求大增所致；其中，快捷貸款服務成為重要助力，由於報告期內中小企業客户對快捷貸款服務的需求增加，平均應收貸款隨之增加，截止到 2020 年年末實現該業務收入 1.36 億元，同比增長 96.9%。
盤活不良資產凸顯優勢
基於鼎豐集團在上一年經營穩定，業務方面進展積極，其將繼續憑藉自身的多元化經營優勢而盤活不良資產，提升企業的投資回報，進而推動疫情後經濟發展。
在疫情的大背景下，內循環隨之開啓，隨着政策利好性扶植，不良資產剝離需求不斷提升。根據畢馬威數據，我國不良資產規模在 2020 年或達 4.8 萬億元 ，其中，發達的東部沿海地區，江蘇、浙江、廣東、福建等省份地區不良資產交易規模普遍排名靠前，例如，福建省全年金融不良資產成交總計 4329 户，有明確債權金額的 3441 户， 佔比 79.48%，資產總額達 487 億元。
而在目前 “4+2+N+ 銀行系” 的多元化格局中，由於參與不良資產處置方式更具市場化，民營 AMC 獲得的關注度顯著提升，鼎豐作為其中的代表企業，正在凸顯其市場競爭力。
數據來源：官方數據
鼎豐集團依託行業資源及專業優勢，已建立起一套不良資產收購、處置、重整、 開發、運營、銷售及資產增值、退出為一體的生態鏈運營模式。 作為唯一民營有處理不良資產、有規模的上市公司，最近三年已通過訴訟、轉讓、資產置換、併購重組、股權投資等多元化手段盤活了多個特殊資產項目，在提升資產價值的同時，也獲得了可觀的高回報。
資料來源：官方資料
展望未來
基於新冠疫情的黑天鵝效應，全球經濟或將繼續呈現不確定性，但由於國內疫情及時受控，乘着新經濟、新金融的浪潮，鼎豐集團將繼續以資產管理為引擎驅動金融服務的持續增長，深耕城市更新產業，構建完善的產業服務平台和多元化資產管理藍圖。
具體來看，目前市場上具高投資回報的項目頻出利好資產管理業務，鼎豐集團擁有多項用作處置或出售的有價值特殊資產，創造高回報可期；同時，隨着 “十四五” 規劃開局啓動，城市城鎮有望進一步協調發展，國內物業市場發展景氣提升，也將為集團實現高效挖掘不良資產價值，助推美麗城市融合發展帶來樂觀驅動力。此外，借力在香港平台獲發的金融牌照，鼎豐集團也將大力拓展境外證券交易、資產管理、財務顧問等業務，進一步走向國際化。
值得關注的是，從 2020 年初的 20 多億港元市值，上升近 3 倍至近期的 70 億港元市值，並獲納入 MSCI 中國小型指數，印證鼎豐集團的轉型備受業界以至國際資本市場肯定。尤其在納入 MSCI 中國小型指數之後，鼎豐集團在二級市場的流動性或持續提高，疊加盈利能力的加速釋放，估值有望得到進一步重估。
