首次实现全年盈利，美图真的变 “美” 了吗？

“她經濟” 的強勢崛起，使得不少行業吃到了市場紅利，而以美顏 APP“美圖秀秀” 著稱的美圖，也是 “她經濟” 熱潮下的受益者，但卻不得不承認，近年美圖的呼聲越來越低。

近日，美圖公司公佈了 2020 年年度業績報告。財報顯示，公司全年營收為 11.94 億元人民幣，同比增長 22.1%，毛利為 7.94 億元人民幣，同比增長 13.5%。其中，值得一提的是，美圖產生經調整歸屬於母公司擁有人的淨利潤為 6090 萬元人民幣，並首次實現全年扭虧為盈。

財報公佈後，次日港股開盤，股價跌幅 1.12%，報 2.72 港元。截至發稿，報 2.46 港元。

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從此次財報中，我們也能發現，美圖繼續深化 “變美戰略” 已初見成效，那麼按照美圖現在的發展路徑，未來是否能持續盈利呢？

全年實現同比扭虧，非在線廣告營收成亮點

回顧 2020 年，是美圖聚焦的一年。這一年裏，美圖通過聚焦 “變美” 賽道，從 “美和社交” 向 “變美產業鏈” 轉型，不僅交出了一份公司創立以來扭虧為盈的漂亮成績單，還獲得了新的營收增長曲線。

在最新的財報中，美圖 2020 年總收入同比增長 22.1%，達人民幣 11.94 億元。這主要得益於高級訂閲服務及應用內購買的收入、其他收入等方面的強勁增長。

作為貢獻營收的大頭，在線廣告業務收入為 6.807 億元，卻受疫情和公司戰略的影響，在線廣告的收入在總營收的佔比從 2019 年的 76.9% 下降到 57%，同比下降 9.5%。雖然主要業務有下滑，但是另一業務的增長也讓我們無法忽視。

財報顯示，美圖非在線廣告業務收入在總收入中的佔比由 2019 年的 23.2%，提升至 2020 年的 43.0%。其中高級訂閲服務及應用內購買業務收入為 2.065 億元，同比增長 140.1%，佔比從 8.8% 提升至 17.3%。

非在線廣告業務之所以能成為此次財報中的一大亮點，和美圖不斷引入新功能及差異化產品類別來吸引新訂閲用户，提升新增訂閲會員及用户保留率緊密相關。

這也説明了，美團在變美賽道上的努力獲得了一些成果。

作為成立以來一直以影像美化類形象存在的軟件，美圖幫助用户實實在在變美，不僅通過影像實驗室 MT Lab 自主研發出多項 AI 影像美化技術，還為會員用户帶來不少 “變美黑科技”。

正是這些變美黑科技抓住了用户的需求，吸引了用户解鎖會員特權，有效拉動了會員訂閲的增長。

同時，海外應用（即 Beauty Plus 及 Air Brush）內所提供的高級訂閲服務中，只有訂閲會員擁有全部高級美顏及照片編輯功能以及特效的所有權限，也刺激了會員消費的增長。再加上隨着品牌認知度不斷提高，海外用户的付費意願增加，也是這次非在線廣告業務增長的一大重要原因。

隨着國內用户對於訂閲會員模式的接受度日益提高，美圖分別在美圖秀秀、美顏相機中上線會員服務，滿足用户日益增長的對影像美化的需求，未來將成為新的業務增長點。

在線廣告營收佔比下滑，主營業務增長呈疲態

對於互聯網公司來説，廣告一直是主流商業模式，作為公司經濟的晴雨表，很容易受到市場環境的影響。

據財報顯示，2020 年美圖在線廣告營收為 6807 億元，同比減少 9.5%，佔總收入的比重為 57%，相比 2019 年的 76.9% 下降了 19.9%。而 2020 年上半年，美圖在線廣告的收入也同比下降了 12.1%。從數據中可以看出，作為主營業務的在線廣告收入的增長，略顯乏力。

而用户規模對於在線廣告業務的增長，重要性不言而喻。財報顯示，2020 年月活躍用户總數為 2.61 億，同比減少 7.6%。雖然其中一部分原因是受疫情影響，線下生意受阻，導致用户活躍數有所下降。但是這也掩蓋不了另一個重要的原因，就是美圖目前的這些核心產品所處的賽道面臨着相當激烈的競爭。

目前，市場上關於美顏類的相機 APP，不完全統計有 30 餘款。根據 2020 年 6 月的相關數據顯示，美顏相機月活為 5514.99 萬人次，B612 咔嘰與 Faceu 激萌位分別以 3331.1 萬、3169.59 萬的月活用户分列拍照攝影榜二、三位。從數據表現來看，這些後起新秀展現出的用户吸引力並不低，這將可能衝擊到美圖的市場地位。

同時，數據顯示，美圖整體月活躍用户數呈下滑趨勢，從 2018 年 6 底的 3.499 億，下滑到 2020 年的 2.61 億。從具體產品的表現來看，美圖秀秀 2020 年的月活躍用户數為 1.15 億，同比減少 1.5%；美顏相機的月活同比下降 7.4% 至 6185 萬；歸類於其他平台的月活為 2933.9 萬，同比下降了 11.3%。用户數對於軟件的重要性不言而喻，隨着美圖用户的不斷流失，市場份額被擠壓，在線廣告收入的下降已經不再以外。

此外，在全球疫情及經濟前景不明朗的情況下，廣告商通常採取觀望態度，不會貿然再加大營銷活動力度，加之新生力量的崛起使互聯網廣告市場的競爭更加激烈，尤其是快手、抖音等短視頻的崛起，瓜分了絕大部分短視頻的市場，也搶走了巨大的廣告市場。這對於美圖來説，都是影響其在線廣告收入的因素。

高級訂閲增速亮眼，海外市場會是自救 “良方” 嗎？

財報顯示，2020 年美圖的非在線廣告營收在總收入中的佔比由 2019 年的 23.2% 提升至 2020 年的 43.0%。其中高級訂閲服務及應用內購買業務收入為 2.065 億元，同比增長 140.1%，佔比從 8.8% 提升至 17.3%。

高級訂閲服務之所以能夠實現較快速的同比增長，很大一部分的原因是來自於海外應用的表現，但海外應用主要是 Beauty Plus 及 Air Brush 這兩款產品，未來他們是否能持續給美圖帶來增長？

目前美圖的這兩款海外應用產品主要分佈在東南亞和中東，這兩大地區本身受愛社交和社交壁壘高等特點的影響，市場需求大成為了這兩個地區的特色。基於此，美圖的海外應用還是存在較大市場的。

但若具體到這兩款產品的表現來看，似乎並不樂觀。

一方面，美圖旗下的兩個海外 APP 本身月活數據表現欠佳。財報顯示，2020 年美圖 BeautyPlus 的月活躍用户數只有 5514 萬，同比減少 16.6%，雖然財報中説是由於印度政府禁用部分中國應用等宏觀因素影響導致的月活躍用户下跌，但是其用户數量對比國內美圖秀秀 1.15 億人來説，略顯遜色。更不用提，近年來快速崛起的短視頻巨頭抖音、快手這類平台了。

同時財報中 “其他” 產品的月活躍用户數量同比減少 11.3%，雖然沒有明確表示是哪些產品，但作為另一個海外應用 AirBrush，其處境也不見得樂觀。

另一方面，國內產品出海，還會存在一些國際上不確定性因素的影響。財報顯示，截至 2020 年 12 月，美圖月活躍用户總數達 2.61 億，同比下降 7.6%。而下降的原因，財報解釋稱主要就是由於若干應用被海外部分政府禁止，那麼，這已經很好的説明了出海存在的不確定性。

此外，還有一點不可否認的是，任何一個產品都不可能是一個版本通吃全球，本地化是不可避免要面對的，而這就決定了一個產品或團隊，在海外市場的選擇上是要有優先順序的。

尤其每個國家的用户習慣不一樣，想要精準地把產品實現本地化，就一定要知道當地的用户在幹什麼，瞭解他們的文化。但是這在前期調研中，或許會面臨高昂的人力成本，營銷費用的增加肯定會擠佔利潤的空間。

除了營銷思路要轉變外，數據指導也要用上，美圖一開始的架構是在國內做出來的，適用於國內的網絡環境，但國內與海外的網絡環境差很多，在出海時候就要考慮做優化，適應本地的情況。這對於目前才實現年度盈利的美圖來説，也加大了對其流動資金及支撐能力的考驗。