今日机构评级汇总 | 德银看好 Facebook 广告业务持续复苏；杰富瑞认为 2021 年仍是特斯拉波动的一年

敲重点：

• CFRA：把握回调机会，上调大摩至 “强烈买入” 评级；
• 杰富瑞：将特斯拉目标价下调至 700 美元 保持持有评级；
• 德银：广告业务持续复苏，上调 Facebook 目标价至 385 美元

1. 美股

CFRA：把握回调机会，上调大摩至 “强烈买入” 评级

Archegos Capital 爆仓引发的连锁反应还在持续发酵中，导致近日全球银行股持续走低。但 CFRA 将摩根士丹利从 “持有” 上调至 “强烈买入” 评级，认为近日其股价下跌创造了一个更大的买入机会。

CFRA 表示，全球资本市场的强劲势头将继续下去，随着投资者的参与度不断提高，大摩将受益于股票交易量和交易费用的大幅增长。预计大摩的表现将优于其他大型银行，因其投资银行业务明显处于行业领先地位。

截止 3 月 29 日美股收盘，摩根士丹利股价跌 2.63%，报 77.88 美元。

瑞士信贷：将 VIACOMCBS 评级从跑输大市上调至中性

瑞士信贷分析师 Douglas Mitchelson 将 VIACOMCBS 股票评级从跑输大市上调为中性，目标价为 46 美元。这位分析师表示，继上周的下跌之后，该股目前的交易价格与他的目标价格一致。Mitchelson 补充道，虽然他曾预计看重基本面的投资者会 “避开” 该股票直到股价到达目前的水平，但现在他发现 VIACOMCBS 在今年上半年的催化剂方面 “偏积极”，并且他还认为，目前该公司的财年表现预期是 “合理的”。

截止 3 月 29 日美股收盘，VIACOMCBS 股价跌 6.68%，报 45.01 美元。

杰富瑞：将特斯拉目标价下调至 700 美元 保持持有评级

杰富瑞分析师 Philippe Houchois 将特斯拉 (TSLA.O) 目标价从 775 美元下调至 700 美元，并保持对该股的持有评级。Houchois 在一份研究报告中告诉投资者，近几个月特斯拉股价的重新定价无论从绝对意义上还是相对其他传统汽车制造商而言都是合理的。该分析师表示，该股已基本回到去年 12 月的水平，波动性似乎更大程度上是围绕比特币和埃隆•马斯克推文的 “噪音” 造成的，而不是根本变化的驱动。这位分析师认为，除非 “有重大的新消息”，我们非常期待推出一款更小的特斯拉汽车或全自动驾驶的订阅模式，否则 2021 年仍然是波动的一年。Houchois 提高了 2021 年和 2022 年的预测，以反映零排放信用的影响，但在将近期和长期资本成本上调 100 个基点至 7% 后，降低了该股的目标价。

截止 3 月 29 日美股收盘，特斯拉股价跌 1.20%，报 611.39 美元。

与欧盟新冠疫苗供应协议被推迟，无碍 B.Riley 维持诺瓦瓦克斯医药 “买入” 评级

据媒体报道，诺瓦瓦克斯医药推迟与欧盟签署新冠疫苗供应协议。针对此消息，B.Riley 维持对该股 “买入” 评级，目标价 365 美元。

报道称，诺瓦瓦克斯医药发言人表示，公司正在与欧盟进行谈判，并补充说，正在 “解决与疫情有关的原材料供应短缺问题”。换句话说，虽然可能会推迟签署，但谈判并没有以任何方式被取消。

分析师 Mayank Mamtani 表示，对诺瓦瓦克斯医药而言，这可能反而有利于公司在谈判中处于有利地位，特别是考虑到新冠病毒的变异性，以及对疫苗制造商越来越多的怀疑。

截止 3 月 29 日美股收盘，诺瓦瓦克斯医药股价跌 4.60%，报 173.75 美元。

德银：广告业务持续复苏，上调 Facebook 目标价至 385 美元

德银分析师 Lloyd Walmsley 发表研究报告，将 Facebook 目标价由 355 美元上调至 385 美元，维持 “买入” 评级。该分析师认为，投资者的关注点开始从对 iOS 变化的担忧转向广告业务的持续复苏，以及更多电子商务活动转向 Facebook 平台带来的好处。

Facebook 已经拥有庞大的用户基础，所以它不能依靠这些数据的显著改善来推动其业务发展。相反，该公司将依赖于扩大广告收入和其他收入来源来实现有意义的增长。Walmsley 认为，Facebook 可以通过几种方式来实现这一点，包括 Instagram 上类似 Tik tok 的 Reels 视频功能。他估计，Reels 有望带来 210 亿美元的收入。

截止 3 月 29 日美股收盘，Facebook 股价涨 2.76%，报 290.82 美元。

投行 Stifel：上调 Alphabet 评级至 “买入”，目标价升至 2350 美元

Stifel 分析师 Scott Devitt 发表报告表示，将 AlphabetA 类股评级由 “持有” 上调至 “买入”，目标价由 2025 美元上调至 2350 美元。该分析师在报告中提及了该公司数字广告业务的弹性和快速恢复，并指出，随着在线消费者参与度的提升，该公司广告资金流出现反弹。Devitt 相信，Alphabet 将受益于旅游、娱乐和媒体类别的复苏，同时继续以 “互联网守门人” 的身份继续占领市场份额。

截止 3 月 29 日美股收盘，Alphabet 股价涨 1.00%，报 2055.95 美元。

Wedbush：电动汽车行业蕴含长期机遇，看好通用汽车和特斯拉

Wedbush 认为电动汽车行业仍充满了长期机遇，目前股价回落只是短期的回调，看好通用汽车和特斯拉将受益于拜登政府的新能源政策。

分析师 Dan Ives 表示：“显然电动汽车概念股正在经历一段痛苦的消化期，但我们认为这是持续上涨行情后的短期回调。EV 投资格局比传统汽车制造商更大，因为在未来几年内，汽车行业将催生出一个巨大的生态系统，包括电动车电池玩家、电动车绿色回收，以及超级充电桩等基础设施供应商，市场的转型目前还处在早期阶段。我们预测电动车市场在未来十年的市场规模将达到 5 万亿美元，许多电动车 OEM/供应链厂商将在未来几年成为主要赢家。”

截止 3 月 29 日美股收盘，通用汽车股价跌 1.03%，报 55.94 美元。

Longbow Research：看好美光科技、西部数据前景，分别上调目标价至 120 美元及 90 美元

看好 DRAM/NAND 闪存的定价前景，Longbow Research 将美光科技目标价从 96 美元上调至 120 美元，维持对其 “买入” 评级；并将西部数据目标价从 68 美元上调至 90 美元，维持对其 “买入” 评级。

该机构认为，2021 年下半年 DRAM 的涨幅被低估了，预计其平均售价将进一步上涨，NAND 成本将下降，这有望推动美光科技 H2 每股收益升至 4 美元，而市场普遍预期为 3 美元。

至于西部数据，Longbow Research 提到，投资者对 NAND 资本支出趋势过于怀疑，被低估的利好包括 NAND 利润率的提高以及 eSSD 成交量带来的利润率上升。

截止 3 月 29 日美股收盘，美光科技股价跌 1.59%，报 86.59 美元；西部数据股价跌 2.87%，报 65.35 美元。

投行 Truist Securities：推特 DAU 有望实现两位数增长，上调评级至 “买入”

在推特上调其营收预期后，投行 Truist Securities 发布研报将其评级上调至 “买入”，目标价 74 美元。

Truist 分析师 Youssef Squali 将推特 2023 财年的收入年复合增长率预期从 20% 上调至 25%。还认为推特的 DAU（日活用户）有两位数增长的潜力，对广告客户的吸引力也会持续增加。

截止 3 月 29 日美股收盘，推特股价涨 2.74%，报 62.94 美元。

投行 BTIG：Lululemon 线下商店业绩将强劲复苏，予 “买入” 评级

投行 BTIG 发布研报表示，给予 Lululemon“买入” 评级，目标价 453 美元。

BTIG 分析师 Camilo Lyon 表示，“我们预测 Lululemon 第四季度收入同比增长 17%，每股收益增长 11%。”

根据 BTIG 的跟踪，Lululemon 第四季度的 DTC 业务增长强劲，并且一直延续到 2021 年一季度，数据显示该公司截至 3 月 27 日的一季度网络访问流量同比增长了 41%。

BTIG 预计 Lululemon 2021 年线下商店业绩将强劲复苏，因为疫苗的推出和被压抑的需求将推动消费者回到商店。

该行还预计 Lululemon 管理层对当前市场趋势和公司前景的评论将是积极的，特别是在商店的压力减弱和消费者重新开始在商店购物的情况下。

截止 3 月 29 日美股收盘，Lululemon 股价涨 0.69%，报 316.16 美元。

1. 中概股

Loop：上调百度至 “买入” 评级，升目标价至 290 美元

Loop 将百度从 “持有” 上调至 “买入” 评级，并将目标价从 210 美元升至 290 美元，认为近日其股价回调创造了一个更大的买入机会。

另外，Loop 还看好百度的 Apollo 自动驾驶汽车项目。该行表示，在中国的自动驾驶汽车商业化进程中，该项目在许多指标上都遥遥领先，而搜索广告业务也有望受益于广泛的经济复苏。

截止 3 月 29 日美股收盘，百度股价跌 1.87%，报 204.70 美元。

1. 港股

野村：重申中国生物制药 “买入” 评级，目标价升至 9.3 港元

野村发布研报，重申中国生物制药 “买入” 评级，目标价由 8.97 港元升 3.68% 至 9.3 港元。报告称，公司去年第四季收入同比升 12.4%，主要受肿瘤及呼吸系统产品销售增长带动，管理层未有明确盈利指引，预期今年销售增长将加速。

截止 3 月 30 日港股收盘，中国生物制药股价涨 0.13%，报 7.81 港元。

瑞银：降心动公司目标价至 85 港元 股价回调后风险回报吸引

瑞银发表研究报告指，即使心动公司面对短期毛利率压力，仍对其专注研发以推动未来增长的策略维持正面看法。活跃游戏开发投资致去年下半年毛利率恶化，该行料心动公司今年研发开支增长按年大幅放缓。报告料新自家开发游戏将助力获取用户及盈利增长，同时管理层持续对 TapTap 生态圈的投入将改善用户粘性。瑞银并料公司未来将迎来许多估值重评催化剂，包括新自家游戏推出、TapTap 月活动用户及使用时间增长快过预期等。瑞银称，心动公司股价自 2 月中旬累跌约 50% 后，风险回报吸引，料已大致反映短期盈利压力，将心动公司目标价由 114 港元降至 85 港元，维持买入评级。

截止 3 月 30 日港股收盘，心动公司股价涨 2.94%，报 49.00 港元。

高盛：下调小米目标价至 30 港元 评级买入

高盛发表报告指，小米集团去年第四季收入按年升 25%，毛利及净利表现均好过预期，不过在游戏方面的贡献，则由以往的 50/50 跌至 30/70。该行指，小米去年第四季整体收入 705 亿元人民币，较该行及市场预期差 7%，毛利率 16.1% 主要是受惠互联网收入组合改善，较该行及市场预期高 77 个基点及 94 个基点，认为小米在高端智能手机及月活跃用户方面表现令人鼓舞。高盛将小米集团 2021 年及 2022 年收入预测各降 3% 及 2%，以反映互联网服务增长温和。该行下调小米集团目标价由 30.5 港元降至 30 港元，此相当预测 2022 年市盈率 20 倍，评级维持买入。

截止 3 月 30 日港股收盘，小米股价涨 2.20%，报 25.60 港元。

里昂：升农夫山泉评级至跑赢大市 目标价下调至 47 港元

里昂以 “热度减退” 为题发表研究报告指，指农夫山泉去年下半年业绩大致符预期，不过收入则较市场预期低 3%，在分析员会议上管理层表示有信心销售增长可达 15-20%，而今年财年利润将维持稳定，中期销售增长则有 15% 左右。该行认为炎热的夏日将是饮品消费及公司股价重要的催化剂，在估值层面上，考虑到股份自 1 月中以来调整 40%，相信现时已更合理，投资者亦可囤货。该行将公司 2021-22 年销售预测降 0.7%-1.4%，净利预测降 0.3%-2.7%，以反映疫情复苏慢过预期，将目标价由 51 港元降至 47 港元，但评级则由跑输大市升至跑赢大市。

截止 3 月 30 日港股收盘，农夫山泉股价涨 1.93%，报 39.55 港元。

瑞信：下调比亚迪目标价至 280 港元 评级跑赢大市

瑞信发表研究报告，指比亚迪去年表现符其盈喜，其中下半年纯利增长逾 15 倍，主因旗下比亚迪电子的贡献。公司汽车分别于下半年达收支平衡，虽然新能源车销售增长，惟被资产减值所抵销。该行指，去年第四季纯利按季跌 53%，若剔除比亚迪电子的贡献，盈利则跌 82% 至 9,300 万元人民币，当中包括 10.36 亿元人民币的减值，即经常性盈利表现强劲。公司指首季纯利为 2 亿至 3 亿元人民币，按年增 78% 至 166%，相等于该行对今年全年盈利预期的 3 至 5%，故降今明两年盈利 7.5% 及 7.8%，目标价由 310 港元降至 280 港元，评级跑赢大市。

截止 3 月 30 日港股收盘，比亚迪股价跌 0.41%，报 170.4 港元。

里昂：维持泡泡玛特 “买入” 评级，目标价下调 11% 至 73.2 港元

里昂发布研究报告，维持泡泡玛特 “买入” 评级，将目标价由 82.78 港元下调 11% 至 73.2 港元。里昂表示，虽然公司未有过分强调利润率走势，但预期在积极经营杠杆及具纪律控制下，未来几年毛利率可保持上升趋势，预期 2021 年毛利率会因产品组合变化而略有下滑，但部分将被自家品牌产品占比提升所抵消。

截止 3 月 30 日港股收盘，泡泡玛特股价涨 7.27%，报 60.50 港元。