港股 IPO| 白云山分拆广州医药赴港上市，医药分销收入占比超 95%

4 月 2 日，资本邦从港交所了解到，广州医药股份 (H3001.HK) 递交招股书，拟在香港主板IPO 上市。国泰君安为其独家保荐人。

招股书显示，广州医药是中国领先的一体化医药分销商，从事各类医药产品的分销及零售，并致力于向医药行业价值链上下游的合作伙伴提供供应链服务。公司的总部位于广州，已构建覆盖全国 31 个省份的分销网络。

该公司的主营业务是医药分销，占其于往绩记录期间总收入的 95% 以上。截至 2020 年 12 月 31 日，公司所运营分销网络由 29 间附属公司及 23 个仓库组成，向全国逾 3.5 万名客户提供医药分销服务。

根据弗若斯特沙利文的资料，于 2019 年，按医药分销业务所产生收入计，广州医药为全国第五大医药分销商;按华南地区的收入计，广州医药为华南地区最大的医药分销商;于 2019 年，广州医药于华南地区医药分销及零售市场的份额约为 12.4%，而于中国医药分销市场的份额则约为 2.2%。

此外，公司拥有全面的产品组合，包括西药、中药、医疗器械及其他产品。截至 2020 年 12 月 31 日，公司在中国分销逾 1.9 万类西药、逾 1.4 万类中药、1.5 万类医疗器械及 5000 类其他产品，总计有逾 5.4 万类产品。截至 2020 年 12 月 31 日，公司自逾 5000 名国内外制药商及医药分销供货商采购产品。

财务方面，在 2018 年、2019 年和 2020 年三个财政年度，广州医药的营业收入分别为 366.64 亿、426.26 亿和 435.42 亿元人民币，相应的净利润分别为 2.73 亿、3.96 亿和 4.24 亿元人民币，毛利率分别为 5.9%、6.1% 及 6.1%，各指标均保持增长状态。

此外，资本邦了解到，广州医药股份的股东架构显示，控股股东为白云山 (00874.HK) 持有 72.74% 的股份。而白云山的控股股东，是广州市国资委，广州市国资委通过广药集团持有白云山 45.04% 的股份。

据悉，白云山旗下主要有 4 个业务板块，分别是大南药、大商业、大健康和大医疗，广州医药属于大商业板块。据白云山公布的 2020 年年报，白云山大商业板块贡献营收 431.77 亿元，占总营收大头。至此，业内称白云山是 “披着制药外衣的医药商业企业。”