小鵬理想蔚來 2021 年一季度交付量一覽，誰在你的意料之中？

在特斯拉最近公佈的第一季度全球交付量超預期，中國區的數據不出意外沒有單獨披露。但讓人注意的是，馬斯克點讚了中國區團隊，中國區貢獻的交付量引人猜測。小鵬、理想、蔚來是我國國產汽車的三巨頭，他們第一季度的交付量又如何呢？

近日，小鵬、理想、蔚來三家汽車巨頭公司，也先後披露了第一季度的汽車交付數據，這三家公司的交付數量到底如何？

數據顯示小鵬 Q1 交付汽車 13340 輛，去年 Q1 交付 2271 輛，同比增長 487%，理想 Q1 交付汽車 12579 輛，去年 Q1 交付 2896 輛，同比增長 334.4%，蔚來 Q1 交付汽車 20060 輛，去年 Q1 交付 3838 輛，同比增長 422.7%。

從 2021 年一季度的交付數量來看，蔚來、理想、小鵬都較去年同期實現較高的增長，三家公司在一個季度均實現破萬的交付，尤其是蔚來交付量突破 2 萬輛。

另外從三個公司的交付數量對比來看，從 2021 年的交付數據對比來看，蔚來的汽車交付數量最多，小鵬和理想分別排在第二位和第三位。根據往年的情況，蔚來仍然保持第一名的位置，理想的汽車交付數量在今年一季度被小鵬反超。

基於蔚來、理想、小鵬都已經對外公佈今年一季度的交付情況，那他們在一季度的營收預測是否會好於之前的預測？

在三家公司 Q4 的財報中我們看到對於 Q1 的業績展望，其中小鵬預計 Q1 交付大約 1.25 萬輛汽車，同比增長 450%，理想預計 Q1 交付 10500 到 11500 輛汽車，同比增長 262.6% 至 297.1%，蔚來預計 Q1 交付 20000 到 20500 輛汽車，同比增長 421% 到 434%。

我們發現三家公司 Q1 實際的汽車交付數量都超過或者實現預期，但三家公司還沒發佈 2021 年第一季度的財報，既然如此，我們基於他們第四季度車輛銷售收入佔營收的比重，先來預估計一下他們的營收。

在第四季度，小鵬實現營收 4.37 億美元，車輛銷售收入 4.192 億美元，大約佔比 96%，理想實現營收 6.355 億美元，車輛銷售收入 6.219 億美元，大約佔比 98%，蔚來實現營收 10.178 億美元，車輛銷售收入 9.462 億美元，大約佔比 93%。

他們的汽車單價分別大約為 32336 萬，42996 萬和 54527 萬美元，由此我們估算三家銷售收入分別為 4.5 億美元，5.5 億美元，11.8 億美元，環比 Q4 的營收，小鵬和蔚來都實現一定增長，理想的營收數據略下滑。

但我們估算的營收數據並不能反映這三家公司最終的經營情況，影響公司業績因素很多，毛利率也是一個很重要的指標。

財報顯示，三家企業毛利率在 2020 年全部轉正，但毛利率比例高低不同。理想汽車全年四個季度均實現毛利率為正，2020 年四個季度的毛利率分別為 8.0%、13.3%、19.8%，17.5%。

蔚來汽車為了擺脱賣一輛就虧錢的處境，開始在 2020 年初開始進行一系列為降低毛利率而做準備，一年四個季度財報中，均顯示有所下降，一至四季度的毛利率分別為-12.2%、8.4%、12.9%、17.2%。

小鵬汽車也在努力提升毛利率水平，小鵬汽車四個季度的毛利率分別為-10.1%、-2.7%、4.6%、7.4%，可以看出，到了 2020 年下半年，毛利率實現了兩個季度為正，最終實現了全年毛利率為正的上升態勢。

但毛利率轉正不等於三大造車新勢力能夠全面實現盈利。未來將更加艱難，隨着競爭加劇以及芯片、電池的缺乏下，還要加大投入研發新車型及以應對傳統車企轉型的競爭。

因核心數據的好轉，這也讓蔚來、理想、小鵬獲得一些評級機構的看好。在第一季度，德銀給予小鵬 “買入” 評級，目標價 58 美元，在今年 3 月，Needham 首次覆蓋理想汽車，給予 “買入” 評級，目標價 37 美元，瑞穗也首予蔚來 “買入” 評級，目標價 60 美元，目前股價 39.66 美元。

雖然資本市場對三家公司的期待值很高，隨着其他領域的巨頭斥巨資加入造車陣營，讓這個三家鼎立的汽車賽道顯得擁擠。

3 月 2 日，百度與吉利合資的度汽車成立，註冊資本 20 億元人民幣。在華為發佈完 2020 年度報告之後，華為在晚間宣佈也將加入造車陣營，並稱未來 2 年將投入 1000 億美金用於造車計劃。3 月 30 日，小米官宣正式進軍智能電動汽車業務，首期投資為 100 億元人民幣，預計未來 10 年投資額 100 億美元。

百度、華為和小米加入多少會對他們產生衝擊，會不會打破汽車賽道原有的格局也令人深思，小鵬、理想和蔚來能不能達到市場的預期，還是要通過成績來證明自己。