鲍威尔：全球接种不均是复苏风险 缩减 QE 要先有实际经济进展

在今年 IMF 春季會議的線上研討會上，美聯儲主席鮑威爾指出，世界各國開展新冠疫苗接種的形勢並不一致，這是經濟復甦面臨的風險。他承認美國經濟前景向好，但認為復甦發展不均衡，重申聯儲要保持對經濟的支持，稱要看到實際的進展才會開始撤除 QE，再次重申通脹只是會暫時上升，聯儲有工具解決通脹太高的威脅。

全球接種疫苗形勢不均威脅經濟復甦

對於經濟的形勢，鮑威爾評價，美國經濟迄今為止避免了最糟糕的結局，眾多因素共同支持更加向好的前景。他提到了本月初公佈的3 月美國非農就業報告，稱 3 月的報告就是前景向好的一個證明。

但他又説，美國經濟 “復甦仍然不完整，不均衡”。他將經濟前景與新冠疫苗接種掛鈎，稱全球各地發展截然不同的疫苗接種行動是復甦取得進展的風險，除非各地都控制住新冠病毒，否則全球無法徹底恢復經濟活動。如果全球各地沒有都接種，就會面臨風險。此外，美國還有新冠病例回升的風險。

鮑威爾敦促民眾接種疫苗，並繼續實行社交隔離，因為新的疫情會拖慢復甦的步伐，即使經濟所受的影響可能比疫情爆發之初要小。

鮑威爾同時提到疫情的影響，稱疫情衝擊到服務業工人，低收入勞動者最受打擊；他們不會被遺忘，美聯儲將提供支持。目前約有 900 萬到 1000 萬美國人仍然失業。

要先有通脹和就業的實際進展才會縮減 QE

美聯儲 3 月貨幣政策會議的聲明重申，部分經濟將嚴重依賴包括接種進展在內的疫情形勢申，將保持當前的每月 1200 億美元 QE 購債規模，直到對實現聯儲的通脹和就業目標 “取得實質性的進一步進展為止”。

鮑威爾此次表示，所謂實質性的進一步進展，意味着真正的進展，希望在縮減 QE 之前看到真正的進展。美聯儲在就業和通脹目標上期待實際的進展。

他重申，需要保持對經濟的支持，稱聯儲會保持支持，直到再也不需要為止。

兩週前，鮑威爾接受採訪時稱，隨着經濟復甦和目標取得實質性進展，美聯儲將減少債券購買。對這一信號，中信證券債券首席分析師明明認為，鮑威爾的主要出發點在於當前美國經濟的逐步好轉，而這一點與 3 月美聯儲議息會議上調未來美國經濟預期一致。

本週三公佈的美聯儲 3 月會議紀要顯示，聯儲官員在會上強調，美國經濟離更長週期目標 “相距甚遠”，他們認為，在就業和通脹方面，可能還需一段時間才能取得進一步的實質性進展。紀要沒有給出任何會很快調整 QE 購債的暗示，而是堅持了即便上調經濟預期也要保持寬鬆的立場。

通脹將暫時上行 美聯儲有工具應對過高通脹

鮑威爾重申，通脹上揚將是暫時性的，説一次性的物價上漲並非持續的通脹。他提到，美國已經出現過持續 25 年的低通脹歷史，那樣的低通脹已經成為主導性的動能。

他還重申，如果通脹過高，美聯儲有工具來應對，聯儲將密切留意通脹預期。

以上通脹方面的言論和鮑威爾最近的表態一致。

兩週前的國會聽證會上，鮑威爾就曾表示，基數效應和需求料將今年推升通脹，但對通脹影響不會很大、也不會持久，但他不認為 1.9 萬億美元的大規模經濟刺激會產生不受歡迎的通脹問題，認為高度寬鬆的貨幣政策目前是適宜的。

在連續兩日的聽證會上，鮑威爾都重申，今年通脹將 “暫時上升”，一旦有通脹問題，聯儲有工具應對。他解釋説，被疫情壓抑的支出釋放和供應鏈瓶頸也會帶來一些物價上行壓力，但 “從定義上講，‘瓶頸’ 這個詞代表現象是暫時的”。