共享经济众玩家助推 “上市热潮” 二次上市的小电能否讲出新故事？

继怪兽充电后，“三电一兽” 又将迎来新的上市玩家。

4 月 10 日，据 IPO 早知道消息称，小电科技计划今年在港上市，最快本月正式向港交所递交招股书。这也意味着，继怪兽登陆纳斯达克后，小电或将成为第二家完成上市的共享充电宝服务提供商。 

值得注意的是，在此之前，小电并非头回爆出上市消息。早在 2020 年 6 月，小电科技曾与浙商证券签署上市辅导协议，拟登陆深交所创业板。除考虑在 A 股上市外，IPO 早知道消息表示，小电也曾一度考虑过赴美上市。 

如今小电放弃 A 股和美股，转战港股，对于小电来讲意味着什么？基于之前多地的上市计划，小电这次又能否成功成为港股 “共享充电第一股”？ 

阿里、腾讯纷纷参投 转战港股的小电资本在哪？ 

经过多轮洗牌，国内共享充电宝市场基本演变成 “三电一兽” 主导态势。根据 TrustData 数据显示，2019 年四家企业分得共享充电宝市场 96.3% 的份额。 

作为 “三电一兽” 的成员，小电具有媲美其他三家的实力，小电在 2019 年的市场份额为 27.0%，高于怪兽充电的 25.1%、低于街电的 28.6%，位居第二。 

回归到小电赴港上市，除了市场规模外，自身也是具备一定实力。就投资方阵容而言，与怪兽一样堪称豪华，从小电成立之初至今已经完成 6 轮融资，在这些融资方中，不乏大牌资本的存在，包括红杉资本、腾讯、高榕资本等，而在最近的一次中，阿里也是加入到小电的投资方中。

在覆盖范围及用户数量上，据小电官网披露，目前小电业务范围已经覆盖超过全国 1600 座城市，用户量接近 2 亿。虽然规模上略低于已经上市的怪兽，但在国内共享充电行业也是位居前列。 

就营收数据来看，虽然小电暂未披露招股书和其他营收数据，但从已经披露营收数据的怪兽，及综合小电的市场份额排名来看，其营收可见一斑。根据怪兽充电招股书，2019 年、2020 年，怪兽充电的营收分别是 20.22 亿元、28.09 亿元，2020 年营收较 2019 年增长 38.9%。

此外，近年来，港股这块价值洼地逐渐被投资所关注，小电在港股上市不失为一大良策。相比 A 股、美股，港股国际投资人倾向性更强，同时可以容纳不同程度的 IPO，融资能力更强，降低了小电上市的门槛。 

综上所述，小电转战港股的逻辑已然不难理解，但具备条件和能否真受投资者青睐依然还是两个不同的维度。在宣告赴港上市之后，小电科技的竞争力究竟如何？ 

涨价风波引来市场口碑不佳  营收模式单一或成明显隐患 

目前，共享充电行业的商业模式主要分为直营和代理两种模式，虽是两种不同的模式，但这对于共享充电的企业来讲，都能大大增加自身的营收来源。 

而这两种模式也都存在一个共性，就是通过向 C 端用户租赁产品的方式产生收益，这也使得共享充电企业盈利模式存在一定弊端。 

在小电的盈利模式中，营收结构过于单一，虽然小电没有披露自己的营收结构，但是从整个共享充电行业就能看出。据艾瑞咨询《2020 年共享充电宝行业研究报告》指出，2019 年共享充电企业收入主要分为租赁收入、广告收入和其它收入三部分，其中租赁收入占总收入的 97.2%，营收来源非常单一。 

这一点在怪兽的招股书中也得到了佐证，怪兽招股书显示，2019 年、2020 年，怪兽的租赁收入分别占总收入的 95.15% 和 96.55%。单一的营收结构容易造成营收难以维持增量发展，只能通过涨价实现。 

近年来，共享充电宝企业集体涨价，其中就包括小电。从 2019 年开始，小电上涨 0.5 元/小时，开始根据不同的消费场景定价，甚至出现 10 元/小时的充电宝。今年更是再次涨价，租赁价格较 2020 年下半年普遍上调 2 元/小时，达到 4 元/小时，高出街电、来电的价格，与怪兽持平。 

持续发酵的价格风波，成为阻碍小电上市一大伏笔，而站在市场口碑的角度来看，小电在用户评价的口碑并不那么好。 

在近日热议的共享充电宝涨价风波之后，小电科技因无端扣费问题被大量投诉，黑猫投诉平台显示，仅在 4 月 12 日，小电就收到多达 20 条投诉，其中多数是为因归还后又无端被扣费的投诉。

在 “三电一兽” 四家平台的投诉量中，小电的投诉量也是位居四家之首，多达 9546 条，远超排在第二的怪兽，较差的市场口碑或许会成为阻挡小电上市的一大重要因素。毕竟，以用户为核心指标的第三服务产业，口碑的重要性不言而喻。 

此外，小电自身的产品与服务存在同质化过高的问题，于用户而言，使用充电宝本身就是急用，并不会忠于某一品牌，无论使用什么品牌，实质上的体验几乎无差别。 

这也意味着，虽然小电目前暂时领跑共享充电行业，但长期来看很难形成品牌效应，较难获得用户的品牌忠诚度。 

小电要想成功实现上市，这些都是亟需解决的问题。不过，近期包括哈啰单车、松果出行、小电科技等在内的不少共享经济玩家都在对上市发起冲击，也侧面表明了行业的发展空间。资本市场也涌现了一些关于 “共享经济迎来春天” 的论调，但事实真是如此吗？ 

共享经济众玩家助推 “上市潮”，行业春天真的来了吗？ 

除了日前赴美上市的怪兽，以及准备上市的小电外，共享经济中已经上市的还包括共享办公的优客工场、共享短租平台爱彼迎。此外，共享电单车服务商哈啰出行、松果出行也被传出今年准备赴美上市，这波上市潮是否意味着共享经济领域迎来了春天呢？ 

从整个共享经济行业的规模来讲，据国家信息中心发布的《中国共享经济发展报告（2021）》报告显示，2020 年中国共享经济市场交易额约为 33773 亿元，同比增长约 2.9%，成为名副其实的万亿级市场。

同时报告也指出，预计 2021 年增速将有较大回升，有望达到 10%-15%，未来五年，我国共享经济年均增速将保持在 10% 以上。这也意味着，未来整个共享经济行业仍是具有发展空间的潜力。

此外在共享经济中，让资本市场备受关注的便是盈利问题，也在共享充电行业的 “三电一兽” 中迎刃而解。在怪兽的招股书中，2019 年和 2020 年，怪兽的净利分别达到了 1.66 亿元和 7540 万元；经调整净利更是高达 2.07 亿元和 1.13 亿元。

除此之外，来电也早就宣布已实现盈亏平衡，成为首家实现盈亏平衡的共享充电企业；作为的主人公小电也表示实现了盈利；而在聚美优品的财报中，也显示了其投资并控股的街电已经实现连续三个月盈利。 

种种现象都在表明，共享经济似乎迎来了春天，但是从行业内的细分领域来看，仍是存在一些发展困局。 

虽然近年来，共享经济呈现出向上发展的趋势，但从增速上来看，却呈现出下降的趋势。特别是在几个细分领域下降趋势更为明显，国家信息中心发布数据显示，作为小电、怪兽所属的生活服务领域下降幅度超过 6.5%，而哈啰、松果处在的交通出行领域跌幅更是达到 15.7%。虽然下降的原因有疫情因素的影响，但更多的原因，或许还是在共享经济本身。

此外，对于共享经济而言能够实现盈利，离不开整个行业 “烧钱” 大战。在小电所处的共享充电行业，也存在着同样问题。 

以怪兽为例，虽然实现了盈利，但依旧摆脱不了高投入的成本问题，从怪兽的招股书就能看出，2019 年、2020 年，怪兽的营销费用高达 14.45 亿元以及 22.01 亿元，特别是在 2020 年，同步增速高达 52.33%。 

从共享经济上市公司股价的长期表现来看，也并不是很满意。截止 4 月 12 日美东收盘，怪兽报价为 7.16 美元，低于发行价，跌幅达到 15.76%；优客工场更是严重，从上市至今累计跌幅达到 88.27%。 

总的来讲，对于共享经济而言，无论是否真的迎来春天，但不能否认其巨大的价值发展空间，只不过行业内的一些隐患依然是需要长期关注和优化的。于小电而言，赴港上市或能搭上共享经济发展的东风，但要想做一家具有长期价值的公司，上市或许并不是最终的出路。