水滴公司保險收入已佔到 9 成 “騰訊系” 又一家公司要上市

對傳聞要上市不予置評的水滴公司終於邁出關鍵一步。

今日早間，水滴公司向美國 SEC 遞交招股書，向紐交所上市發起衝擊，估值或達百億美金。

值得注意的是，水滴也是一家典型的 “騰訊系” 公司，騰訊持股比例達到了 22.1%。

據招股書，水滴保是其主要收入來源，2020 年其保險經紀收入在總收入中的比重達到了 89.1%。

而一路走來，水滴可以説是在爭議中謀發展。一個月前，水滴關停了互助計劃，知情人士指出，這更多是為水滴公司赴美上市排除政策上的不確定性因素。

關閉意味着該公司業務模式的重大改變，如今，稱此後的水滴是一家互聯網保險經紀公司也毫不為過。

“騰訊系”

今日早間，水滴公司向美國 SEC 遞交招股書，向紐交所上市發起衝擊，股票代碼為：“WDH”， 暫定籌資額為 1 億美元。

據悉，自去年年中以來，水滴一直在與財務顧問籌備上市，並秘密遞交了上市申請。

據招股書，水滴擬將募集資金用於加強和擴大健康服務和健康保險業務、研發。“投資於數據分析和技術基礎設施，以及深化與醫療機構的合作關係，目標是構建一個"保險 + 健康服務"的生態圈。

此前據路透社旗下 IFR 報道，水滴會在近期進行一輪上市前融資，該筆金額大約為 5 億美金。綜合預測，水滴上市後估值將超百億美金。

值得注意的是，水滴也是一家典型的 “騰訊系” 公司，騰訊持股比例達到了 22.1%。

2020 年 8 月，水滴公司宣佈已完成 2.3 億美元的 D 輪系列融資，由瑞士再保險集團和騰訊公司聯合領投，IDG 資本、點亮全球基金等老股東跟投。

2016 年至今，水滴互助已經完成了累計 7 輪的融資，融資金額超過 40 億人民幣。

目前，騰訊為水滴的第一大機構股東，持股 22.1%。博裕資本、高榕資本、瑞士再保險三家機構分別持股 11.9%、6.5%、5.7%。

騰訊除了是第二大股東以及佔有一個董事會席位外，也與水滴有較為緊密的業務合作。

比如，水滴使用騰訊財付通的支付業務，過去三年向騰訊支付了 6440 萬元、7790 萬元和 3410 萬元的付款處理費。2020 年，水滴還付給了騰訊 1.872 億元的營銷費用。此外，水滴過去三年也使用了騰訊的雲服務，2020 年耗資 2690 萬元。

虧損擴大

一路走來，水滴可以説是在輿論風波中謀發展。

其創始人沈鵬曾表示，有些網友把水滴籌理解成了慈善公益組織，其實水滴籌的核心本質是一個免費的互聯網個人大病求助工具，能夠幫助陷入困境的大病患者向朋友們求助，更高效率地解決醫療資金問題。

根據招股書，水滴公司 2018 年、2019 年、2020 年營收分別為 2.38 億元、15.1 億元、30.28 億元，

水滴公司目前擁有兩大業務板塊：保險保障和醫療保障。

其中，保險保障板塊包括水滴互助 (2016 年 5 月上線)、水滴籌 (2016 年 7 月上線)、水滴保險商城 (2017 年 5 月上線)、水滴公益 (2018 年 7 月上線) 等業務線；醫療健康板塊包括水滴健康 (2020 年 8 月上線) 和水滴好藥付 (2020 年 7 月上線) 等業務線。

水滴保是其主要收入來源，水滴 2020 年的報表顯示，其保險經紀收入在總收入中的比重達到了 89.1%。

截至 2020 年底，水滴保與 62 家保險公司合作，向用户提供 200 款健康險和壽險產品。水滴保的付費用户數為 1920 萬，累計付費保單數量達到 3070 萬張。

不過，由於銷售與市場費用高企，水滴公司的虧損在去年有所擴大。

2018 年、2019 年和 2020 年，水滴公司的淨虧損分別為 2.092 億元、3.215 億元和 6.639 億元。2020 年，水滴的虧損同比增加 107%。

其 2018 年、2019 年、2020 年成本與費用分別為 4.26 億元、17 億元、35.24 億元。其中，銷售與市場費用是主要支出，分別為 1.85 億元、10.56 億元、21.3 億元。2020 年，水滴的營銷費用就達到了 21.4 億元，佔到了總收入的 70.4%。

轉型互聯網保險經紀公司

上個月，“只要人人都獻出一點愛，世界將變成美好的人間” 的水滴互助被關停。

互助平台被認為是水滴用户流量的主要來源之一，關閉意味着該公司業務模式的重大改變，稱此後的水滴是一家互聯網保險經紀公司毫不為過。

公開資料顯示，2016 年 5 月上線至今，水滴互助累計幫助 21235 位會員分攤了大病和意外互助金，累計服務了 8000 多萬會員，其中 70% 以上來自國內三線以下城市和地區。

一位接近水滴公司人士表示，關停互助計劃，更多是為水滴公司赴美上市排除政策上的不確定性因素。

2020 年 9 月，銀保監會發布的《非法商業保險活動分析及對策建議研究》直接點名相互寶、水滴互助等網絡互助平台屬於非持牌經營後，美團互助、輕鬆互助分別於 2021 年 1 月、3 月關停。

實際上，隨着互助會員越來越多，網絡互助的不保證足額賠付的均攤模式已經難以滿足實際治療大病需求。

對此，沈鵬在當天的內部信中表示：

最近這兩年，各種普惠健康險產品也不斷出現，用户有了更多選擇，“保大病” 也在向 “保健康” 的方向發展，我們相信是時候對業務進行調整和升級，是網絡互助行業的發展趨勢，此次互助業務轉型後，水滴公司將會進一步加強保險業務的發展。