“定點爆破” 説證偽！董承非，劉格菘一季報公佈，大佬們帶來以下重要投資信號

順豐此前已被興全基金大幅減持

4 月 20 日晚間，董承非、劉格菘、謝治宇等大腕管理的基金一季報批量公佈，許多獨家投資信息就此披露。

其中，董承非和童蘭管理的興全趨勢基金一季報顯示，三一重工、順豐控股早在 3 月 31 日前已經退出興全趨勢的前十大重倉股名單，此外興全趨勢還降低股票倉位約 10 個百分點。

此前的 4 月 9 日，順豐控股在公佈一季報業績預告後大幅下跌。曾重倉持有該股的董承非一度被網上形容為 “定向爆破””（指重倉個股頻繁爆雷）。但現在看，他或是相對高位減持順豐，避過此輪暴跌。

成長派大佬廣發基金劉格菘管理產品一季報也同時披露，劉格菘此次的一季報不僅談到了自己的市場觀點和對投資人的建議，還深入解讀了製造業企業在不同階段的特徵，頗為用心。

劉格菘：新一輪製造業上行週期清晰可見

劉格菘對於產業和板塊的佈局嗅覺業內罕見。他同時也管理着截至 2020 年末業內第二大的主動權益基金規模，市場關注度頗高。

在最新的一季報裏他判斷：新一輪製造業企業的盈利上行週期已經清晰可見。

劉格菘在廣發小盤基金的 1 季報中還提及，從中期（2-3 年）與長期（3-5 年）的角度，對市場不僅不悲觀，反而更加樂觀。

一季度，廣發小盤基金配置方向以面板、光伏、動力電池、煉化、鈦白粉、芯片等製造業以及醫療服務等行業為主。劉格菘認為，前述製造業行業具備明顯的全球比較優勢特徵。

劉格菘在季報中也提到，製造業的發展從來不是一帆風順的，我國製造業從基礎落後到追趕先進技術再到具備全球比較優勢，背後是幾代企業家、工程師的不懈努力。

首先，在製造業發展的從0 到 1 階段，技術的探索與確立、設備引進與研發、資本投入、關鍵人才的到位都至關重要，這個階段的製造業企業成長有較大的不確定性。

其次，從1 到 10 階段，製造業企業主要面對市場的挑戰，如何擴大市場份額、保持技術領先、擴大製造規模建立成本優勢是重點，這個階段的製造業企業面臨激烈的行業競爭，盈利呈現比較明顯的週期特徵。

再次，從10 到 N 階段，製造業龍頭企業競爭優勢已經比較明顯，護城河越來越寬，市場份額穩步提升，成本、技術持續領先，產業鏈基本實現自主可控，逐步確立全球比較優勢。進入這個階段的製造業企業，盈利能力不斷增強，盈利的週期性下降，成長性提升，估值體系或可重構。

他還表示，近幾年，我國具備全球比較優勢的製造業行業佔比不斷上升，在全球從新冠疫情中逐步走出的過程中，立足中國比較優勢、需求面向全球的製造業會不斷在全球復甦中受益，這些行業的龍頭公司是該基金未來配置的重點方向。

季報統計顯示，廣發小盤的倉位約 90.84%，較上一季度的 94.42% 有所減少。不過，前十大佔淨值比約 67.57%，這較上一季度的 67.42% 反而是略有增長。

具體到重倉股持倉來看，通威股份、吉宏股份退出前十大重倉股，而龍蟒佰利、恆力石化則新入前十大重倉股。

對比 2020 年年報看，龍蟒佰利、恆力石化此前未出現在廣發小盤的持倉中。這也意味着這兩隻股票是在 1 季度建倉的。

在與童蘭共同管理的興全趨勢的 1 季報中，董承非提到，今年一季度 A 股市場的波動較為劇烈，春節前依然是以去年的核心抱團資產為主線，持續上漲，而春節後開局便一路下跌，去年漲幅較大的板塊整體調整也更大一些。

他維持去年年報中的觀點，在一季度隨着市場的上漲，逐步降低了整體倉位，堅持均衡配置，避免了淨值的大幅調整。

此外，董承非認為，今年國內外經濟逐步進入復甦階段，很難判斷疫情消退的時間，但是可以預見的是，像去年那樣以較為充裕的流動性來支持經濟的局面將在邊際上變弱，因此，在基本面及估值的判斷上面需要更加謹慎。

從興全趨勢基金的 1 季報看，該基金的倉位已經減少至 67.53%。這較 2020 年年報的 79.63% 明顯減少。此前，興全趨勢已經較 3 季報略有減倉。

從具體持倉看，三一重工、順豐控股退出興全趨勢前十大流通股東名單，而海康威視、歐派家居則進入重倉股名單。董承非一季度的換倉動作也較為明顯。