美聯儲利率決議來襲，市場關注這些 “信號”

本文來源於 Wind 資訊。

北京時間 4 月 29 日凌晨，美聯儲將公佈利率決議及政策聲明。華爾街預計美聯儲官員下週將描繪強勁的經濟圖景，但同時不會暗示未來政策的改變。

投資者越來越信任美聯儲官員，因為他們表示，即使經濟正以近 40 年來最火熱的速度運行，他們也不會開始取消寬鬆的政策，直到明確復甦已站穩腳步。

自去年 3 月疫情以來，美聯儲一直將短期借款利率維持在接近於零的水平，並持續每月購買至少 1200 億美元的債券相關資產。購買資產使美聯儲的資產負債表達到近 8 萬億美元，大約是危機開始以來的兩倍。

不過，隨着經濟數據日益強勁，通脹壓力開始增加，金融市場一直對美聯儲可能被迫開始收緊政策持懷疑態度。

嘉信理財集團（Charles Schwab）交易與衍生品副總裁蘭迪·弗雷德裏克（Randy Frederick）表示：“只要美聯儲保持當前政策，經濟前景就相當好，市場終於接受了他們的意願。美聯儲提供的流動性將推動經濟復甦，挑戰在於他們何時決定收回這一做法。”

美聯儲將對經濟前景持樂觀態度

華爾街預期，美聯儲在下週結束為期兩天的會議時，將對經濟預期發出積極信號，但不太可能提供政策何時收緊的線索。

凱投宏觀 (Capital Economics) 資深美國經濟學家 Andrew Hunter 寫道，美聯儲的聲明可能 “對經濟前景表現出更樂觀的態度”，這可能是一段時間以來美聯儲發佈的最積極的聲明。

與許多華爾街人士一樣，亨特預計美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾 (Jerome Powell) 及其同僚將提升對經濟的看法，但他強調，目前距離聯邦公開市場委員會 (FOMC) 在最近的會後聲明中設定的 “實質性進一步進展” 指標仍有一定距離。

鮑威爾最近在接受哥倫比亞廣播公司 “60 分鐘” 節目採訪時説，美國經濟已經到達復甦的 “拐點”，引起了市場的注意。但他也繼續強調，勞動力市場需要在實現充分就業方面取得長足進展，實現對不同收入、種族和性別羣體的包容。

同樣，在會後的新聞發佈會上，美聯儲主席可能希望至少表現得有點謹慎，尤其是在可能加息和縮減資產購買步伐的問題上。

布朗諮詢公司固定收益部門負責人湯姆•格拉夫認為，美聯儲可能會三緘其口，等到可能的最後一刻再行動。“我懷疑這個月是否會有收緊信號，而且我認為收緊信號會突然出現。”

華爾街有一種非正式的共識，即鮑威爾可能會在今年夏天開始談論縮減購債規模，預計到今年年底，債券購買規模將温和回落。

格拉夫稱：“他們希望在升息前先縮減購債規模一段時間，他們希望創造一點靈活性。"

一個可能的縮減 QE“時間表”

高盛 (Goldman Sachs) 經濟學家戴維•梅里爾克 (David Mericle) 表示，他預計美聯儲將在今年下半年的某個時間點 “暗示緊縮”，2022 年初開始行動。他預計，美聯儲最初將在每次會議上削減 150 億美元資產購買規模。美聯儲一年開會八次，所以總數是相等的。

不過，這些細節預計還不會公佈。梅里爾克在一份給客户的報告中寫道：儘管最近經濟增長加速，但我們認為，對聯邦公開市場委員會來説，開始暗示縮減購債顯然還為時過早。“儘管鮑威爾主席最近開始將經濟描述為處於一個 ‘拐點’……我們不認為他的意思是這是一個有關政策的信號。”

花旗集團 (Citigroup) 經濟學家安德魯•霍倫霍斯特 (Andrew Hollenhorst) 表示，如果美聯儲決定今年開始縮減購債規模，它最早可能會在 2022 年底開始加息。

“在 4 月的聯邦公開市場委員會 (FOMC) 上，我們預計會看到一些微調，暗示近期數據會更強勁，但不會有關於緊縮的新正式指導。這可能是在 4 月和/或 5 月就業數據強勁之後，這兩份數據都將在隨後的會議之前發佈。”

根據芝加哥商品交易所的聯邦觀察工具，聯邦基金期貨市場的交易員實際上認為，下週會議上加息的可能性只有 2.8%。到今年年底，這一前景將會略有上升，到今年年底，市場已經消化了 10.5% 的可能性。

（智通財經編輯：文文）