如果不是印度疫情，A 股會走牛嗎？
上週的 A 股，除了金融地產坐鎮的滬指漲幅不大外，深成指按週上漲 4.6%，創業板更是飆漲 7.6%，賺錢效應突然好得給人一種牛市來臨的幻覺。
然而今天的 A 股卻是一個衝高掉頭的騙炮行情，讓剛打開賬户準備上車追漲的韭菜們一下子又動搖了。
截止今天收盤，A 股三大指數衝高回落，疫情受益股、煤炭有色表現強勁，白酒、金融、鋼鐵、計算機等板塊衝高回落，資金切換明顯加快。
其實滬指在近兩個月已經連續多次衝擊 3500 點了，但總是欠點火候，一碰到就回落，遲遲不能突破箱體。
從創業板指數看，創業板上週已經明顯有反彈衝高之勢，今天雖未能保住 3000 點大關，但向上的能動性其實很明確。
創業板作為每一次市場行情拐點到來的急先鋒，上週這麼強勢的表現一定程度上説明市場有選擇方向的意動。
誰知道，一個印度疫情黑天鵝，把市場的節奏都給打蒙了！
如果沒有印度疫情衝擊，A 股還會再來一波行情嗎？
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印度疫情擔憂蔓延
今天 A 股表現最好的板塊基本是由新冠疫情概念股佔領，漲停股中大半都是醫療醫藥相關。
這説明對印度疫情的恐慌情緒經過週末的發酵已經開始波及到股市，從爆發趨勢看，疫情受益股的炒作短期肯定還不會停止。
但另一方面，印度疫情的災難性爆發對市場其他股票卻也是 “災難性” 的。
印度作為全球近 14 人口的大國，在全球其他國家差不多進入疫後重建的時刻，自己卻突然超級爆發了，現在以日均 30 萬的確診在飆升，官方公佈的就有近 2 千萬累計確診，情況嚴峻甚於當初的美國。
印度新德里的官員之前曾經説過，在當地接受核酸檢測的人當中，就有 1/3 是陽性，之前也有外媒推測印度可能有 1/4 的人。目前不知道實際情況如何，但即使在這個基礎上只有 1/4 的真實性，那印度的感染人數也分分鐘過億了，這是非常恐怖的事情。
印度政府的內部評估顯示，疫情預計在 5 月中旬達到高峰，每日感染人數將達到 50 萬。張文宏昨天也説，印度現在的疫情已經完全失控，即使現在馬上加快疫苗接種也已經來不及了，更大的暴發還在後面。
現在很多國家已經對印度單向封禁了，但至少上億人感染的疫情大黑洞，到底會爆發出怎麼樣的衝擊，很多人都現在還沒想明白。
可以確定的是，疫情惡化的印度很不可能成為 “孤島”，反而會可能會成為對全球經濟以及社會生活衝擊的黑天鵝，或者開始狂奔的灰犀牛。
反應到資本市場，這波疫情受益股很可能會繼續第二春，但其他板塊就真不好説了。
2
蠢蠢欲動的資金
其實就 A 股市場方面，如果沒有一波印度疫情的擔憂恐慌，A 股本身實際上是有點想向上走的。
有一個很明顯的趨勢，近期多數熱門行業的龍頭都有資金的重新回流，上週的茅指數整體大漲了 6.98%。其中手機產業的歌爾股份、立訊精密；醫療醫藥領域的愛爾眼科、片仔癀；新能源領域的億緯鋰能、寧德時代；還有金融、化工、消費等各行業的帶頭大哥漲幅均超過 10%，形成強烈的引流效果。
雖然是業績利好刺激，但資金買賬不也是説明了看好嗎？
北上資金的角度看，這一個月雖然滬指都處於橫盤狀態，但資金流入重新傾向積極，截止今日，本月北向資金累計淨流入 436 億，上週一大幅流入 163 億貢獻小半流量也大大刺激了市場情緒。
這些資金都是重新回流到各種茅為主，即使是之前被拋棄的白酒茅也重新流入了不少。
説明市場資金其實是開始就有點蠢蠢欲動的。只是這一切美好怕是在疫情衝擊面前又有不確定性了。
A 股從開年來的高點回落至今算是進行了一輪比較深刻的洗牌，從抱團股的接連 “殺茅”、熱點概念板塊也被輪炒了至少一輪。
在這兩週，A 股一些小票、妖票暴漲，這種在以前行情來的之前就是營造股市賺錢效應的 “氣氛組” 角色，其實也是在瘋狂試探監管層的底線——不嚴打的話，就繼續往上幹，直到把市場點燃。
估值的角度看，A 股的主要板塊指數經過一輪迴調，泡沫已經有所釋放，目前整體的位置還不算低，都還在近幾年水平的中位以上。
在結構上，有部分行業的估值具有一定的性價比，但在目前形勢下還不算太具備吸引力，所以這也是行情不上不下的原因。
不過，作為資金關注的重點，市場的風向標，由 41 只行業龍頭組成的茅指數目前的動態市盈率 29.71 倍，相對年初高點已經降低了很多，作為有一定溢價權的茅，這個估值整體上看其實也不算太誇張。
這也是為什麼近期資金選擇重新回流行業龍頭的原因之一。
其實，在近期的印度疫情衝擊之前，A 股經過這一輪抱團股的瓦解衝擊再走到現在，參與者總體上差不多也輪了一遍，該走的也走得差不多了，只是該來的大部分還在觀望想等到一個更好的入場價，大家起碼在未來信心上是逐漸走向一致的。
3
A 股有走牛的基礎嗎
總體看來，目前的 A 股市場其實還是有一些底氣的。
從一季度的宏觀數據顯示，雖然總體上兩年平均下來的增速有所放緩，但能在去年的疫情衝擊中恢復到如今製造業、投資、消費、出口都在提速復甦的局面，實際證明了經濟面走強的持續性。
之前市場一直對流動性收緊的擔憂使得行情經歷了較大的回調，目前是否這個預期已經充分 price in 不好説，但起碼已經沒有之前的恐慌情緒了。
另一方面，在在過去的 2020 年，可以看到國內的公募基金髮行量達到了創記錄的高度，並且在今年以來還不斷加碼，今年一季度新發的公募基金規模就有 1.07 萬億元，私募的也不會少，並且在同時，基金為了避險還在進行一定的減倉和移倉至固收。
這也導致了截止目前可以配置股票資產的基金累計下來的規模已經達到了一個很大的體量。
這些新增的基金肯定是要投的，一季度沒怎麼進，那麼二三季度肯定要考慮動手，除非行情太爛沒法看。
同時，截止現在，隨着上市公司的 2020 年度業績披露進入尾聲，以及上千家公司一季度業績的披露，總體上對不同行業層面的經營狀況可以歸納為：整體走好，強者恆強，弱者恆弱。尤其其中有部分行業因疫情影響經濟消費結構享受到一波紅利，也帶動了市場情緒。
業績期過去的一大好處是又可以排掉了一個巨大不確定性風險，並且一季度的也驗證了好行業好公司的增長邏輯並沒有變化，這其實也是一個入局的時點。
另一個情況是：今年的基金也有明顯的馬太效應，18 家基金公司的主動權益管理規模超 1000 億元，最知名的那一批基金大佬旗下管理大數百億的資金。
那麼有意思的問題來了：一小部分基金公司或大佬掌握很大部分的基金量，他們的投研能力邊界必然是有限的，鑑於他們之前的風格，以及當下好賽道好公司也就那麼點，未來 A 股會不會因他們重新上演抱團行情呢？
畢竟這些茅們貴是貴了點，但成長性和業績穩定性是別的公司不能比的，要投的錢又那麼多，不買它們，那還能買什麼？
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接下來怎麼看？
首先明確一下上述觀點，如果沒有印度疫情衝擊，A 股實際上有可能迎來一波向上突破行情的，它具有一定走牛基礎，只是被疫情打亂了節奏。
所以未來預期需要分兩種可能考慮：
如果印度疫情後續繼續爆發更大黑天鵝，這個巨大的病毒培養皿還有可能對全球經濟產生衝擊，包括全球經貿、工業原料、能源、農產品以及低端製造業等都會影響巨大，中國方面除了部分行業因此訂單轉移獲益外，很多板塊都會受波及，大家洗洗睡得了。
如果印度疫情被控制得對我國的影響不太嚴重，那麼市場的邏輯會重新回到國內經濟運行及 A 股市場本身的節奏。
也就是説，在國內經濟活動持續穩定走強，股市資金相對充裕，尤其去年末今年初發行的新增基金需要入局下，下半年的行情應該還是值得關注一下的。
當下的市場比較明確的長期主線還在清潔能源、新能源車、生物科技、芯片半導體以及部分順週期的板塊，從中選擇行業龍頭會是不錯的選擇。畢竟現在這麼龐大的公募基金要買的，重點也就這些板塊裏業績和成長性都比較確定的那一小部分。
當然，當下的美股市場也有可能會是一個黑天鵝，因為有持續天量放水帶來的異常繁榮總歸是異常，現在拜登政府正在醖釀對企業及富人加税，美聯儲也在時刻盯着通脹升温的問題，不排除美股 12 年的長牛會迎來一波大的回調消化。
對於投資，很多時候在一年的行情裏大部分時間要麼是熊市或者是猴市，真正有賺錢效應的牛市狀態往往只有一兩個月，所以擇時有時候比較重要。今年的市場形勢也不會像之前那麼天時地利人和，所以大概會很考究大家的分析能力或運氣值。
希望印度疫情對市場的衝擊不那麼大，希望大家都能坐穩了。
