财报前瞻 | 搜索、广告、云业务强劲 谷歌 (GOOG.US) 业绩有看点

智通财经 APP 获悉，谷歌 (GOOG.US) 将于北京时间 4 月 28 日早间公布 2021 财年第一季度财报。

在过去三个季度里，谷歌的营收和利润数据均优于预期。并且在过去的一年中，随着多家企业开始向居家办公和数字化转型，该公司的云计算业务也带动了其营收增长。

然而，谷歌目前仍然面临着反垄断审查，因此，在即将到来的 Q1 财报中，投资者将密切关注公司是否可以在面临指控的同时继续维持其强劲的财务业绩。

当前市场普遍预计，谷歌每股收益为 15.69 美元，上年同期为 9.87 美元；营收为 514.9 亿美元，上年同期为 411.6 亿美元。

过往业绩表现

谷歌在 2020 财年第四季度调整后每股收益录得同比增长 41.0%，为上年同期以来的最快增幅。营收同比增长 23.5%，也创下了自 2018 财年第二季度以来的最快增速。谷歌对此表示，营收增长主要是由搜索业务和 YouTube 业务推动。

而在 2020 财年第三季度，该公司调整后每股收益同比增长 26.1%，较前两个季度的同比降幅有了显著改善。营收同比增长 14.0%，较上一季度 1.7% 的降幅也有了很大的改观。谷歌指出，第三季度的业绩反映了其搜索业务和 YouTube 业务广告支出的增加，以及其云计算业务和 Google Play 应用商店的持续增长。

因此，市场普遍预计，谷歌将在 2021 财年第一季度维持其强劲的表现。而对于 2021 财年全年，市场预计，全年调整后每股收益将同比增长 11.6%，较上年同期 50.3% 的增速有所放缓。不过，营收预期同比增长 24.2%，这将是至少五年来最快的增速。

关键驱动因素

另外，投资者还将关注谷歌云计算服务 Google Cloud(谷歌的主要业务板块之一) 的营收增长。分析师普遍预计 Google Cloud 的营收也将继续呈现增长趋势。

Google Cloud 是谷歌的主要业务部门之一，该公司云计算部门为开发人员提供了一个用于构建、测试和部署应用程序、高度可扩展和可靠的平台。同时，该部门还提供工作区协作工具，包括 Gmail、Docs、Drive、Calendar、Meet 等应用程序。

截至 2020 年底，Google Cloud 在全球云市场的占有率估计为 9%，仅次于微软 (MSFT.US) 的 Azure 和亚马逊 (AMZN.US) 的 AWS，排名第三位。

Google Cloud 的营收在 2018、2019 和 2020 财年分别以 43.9%、52.8% 和 46.4% 的速度增长。分析师普遍预计，2021 财年 Q1 的将以相近的速度增长，不过，市场目前预计 2021 财年全年的增长速度将略有放缓。市场预计谷歌 Q1 的云计算业务营收同比增长 45.2%，与过去几个季度的增长率相对一致。但预计 2021 财年全年将同比增长 42.6%，这是过去四年来的最低水平。

华尔街投行观点

Cowen 分析师 John Blackledge 认为，谷歌的积极前景反映了广告市场的反弹和搜索业务支出的激增，预计该公司搜索业务营收将同比增长 45%；高于上一季度 28% 的增幅。最后，该分析师还将其目标价由 2400 美元上调至 2600 美元，维持 “跑赢大市” 评级。

而摩根大通分析师 Doug Anmuth 表示，谷歌是其行业首选，并认为谷歌极有可能成为下一家市值超过 2 万亿美元的科技公司。该分析师表示：“我们仍对看好谷歌在营收和净利润方面的改善。该公司的搜索业务仍然是一个巨大的增长驱动因素。此外，我们认为，谷歌下一个增长驱动因素将是 YouTube 和云计算业务。”

Canaccord Genuity Capital Markets 分析师 Maria Ripps 则预计，谷歌 “将从持续强劲的广告支出复苏中获益”，并指出 “投资者将关注 YouTube 用户参与度和盈利表现，以及其核心搜索业务的发展和谷歌 FLoC 新方案的更新”。

美国银行分析师 Justin Post 表示，在云计算业务和其他领域投资不断增加的情况下，谷歌的利润率前景将是关键。在上年第四季度，谷歌云计算业务的运营利润率远低于分析师的预期。因此，该分析师认为，谷歌在支出方面的环比增幅将成为市场焦点。

瑞信分析师 Stephen Ju 认为，考虑到谷歌股价在今年的涨势，投资者需要看到谷歌其他业务上的增长潜力。该分析师表示：“广告业务目前正处于全面复苏的态势，这是众所周知的。所以，我们预期，该公司在广告客户方面的支出将超出预期，同时，我们的关注焦点将重新回到 YouTube。”