投資圈頂級盛宴！五大看點前瞻巴菲特股東大會

一年一度的伯克希爾？哈撒韋股東大會將在美東時間 5 月 1 日下午 1 點半（北京時間 5 月 2 日凌晨 1 點半）正式線上舉行。這是一場投資圈的頂級盛宴與朝聖之旅。伯克希爾？哈撒韋公司董事長兼首席執行官沃倫？巴菲特將與副主席查理？芒格一同加入，雙方將就市場、經濟、公司治理等方面分享自己的觀點。

會議通常在奧馬哈舉行，但今年卻改變在洛杉磯舉行，97 歲的長期副董事長查理？芒格（Charlie Munger）將與 90 歲的巴菲特一起從美國東部時間下午 1 點 30 分開始，參加三個半小時的股東提問。

在週六舉行的股東大會上，沃倫？巴菲特可能會回答股東問題，在公司的股票回購計劃、投資活動、收購環境、關鍵子公司、繼任以及比特幣和 SPAC 狂熱問題上提出自己的看法。

看點一：積極股票回購計劃的原因？

今年以來，伯克希爾哈撒韋公司給予投資者豐厚回報。截至 4 月 26 日收盤，伯克希爾哈撒韋公司本年漲幅已達到 17%，股價在 4 月創下歷史新高。與此同時，標普 500 和道瓊斯工業指數年初至今漲幅均超過 10%。

數據來源：華盛證券，行情截至 4 月 26 日收盤

伯克希爾激進的股票回購計劃可能會成為本次會議的一個主要話題。鑑於該股今年的反彈，投資者對巴菲特目前的回購意願很感興趣。該公司在 2020 年下半年加大了回購力度，在 2020 年最後兩個季度的每個季度都回購了約 90 億美元，而今年上半年的回購總額為近 70 億美元。

在週六的會議之前，伯克希爾將公佈第一季度收益，投資者將把注意力集中在股票回購上。有關數據顯示，該公司的營業利潤預計將增長 6%，達到 B 類股每股 2.55 美元。

根據最近一份委託書中披露的股票數量，華爾街估計伯克希爾從今年年底到 3 月初回購了約 50 億美元的股票。隨着伯克希爾股價的上漲，投資者將拭目以待伯克希爾在 3 月剩餘時間裏回購了多少股票。

看點二：巴菲特為何沒遵循他的著名格言？

巴菲特在 2020 年投資並不積極，因為伯克希爾公司淨出售了 80 億美元的股票，包括一些航空公司的股票，以及摩根大通和高盛集團的股份。這讓很多投資者感到失望，他們原本希望巴菲特會在拋售期間成為股票的大買家，並遵循他的格言:“在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪。”

但伯克希爾確實在威瑞森通信公司和雪佛龍公司投入了大量資金並持有大量股份。巴菲特可能會被問及這些購買行為，以及銀行股和整體市場的前景。目前銀行股的估值很高，標準普爾 500 指數的 2021 年預期市盈率約為 23 倍。

伯克希爾在 2020 年只有一筆引人注目的交易，即伯克希爾哈撒韋的大型公用事業部門伯克希爾哈撒韋能源公司斥資約 100 億美元收購道明尼能源公司的天然氣管道業務。

巴菲特過去曾抱怨説，激進的私募股權公司讓伯克希爾很難達成大型交易。如今，收購環境變得更加艱難，因為股價屢創新高，而且私人公司的特殊目的收購公司也出現了新的大買家。僅今年一年，這些公司就籌集了約 1,000 億美元的資金來尋求交易。

有關分析師表示:“短期內不太可能出現大規模收購。” 伯克希爾通過拒絕參與公司拍賣來阻礙自己。巴菲特更喜歡老式的握手式交易，並告訴潛在的賣家，伯克希爾對其數十家子公司通常不干涉的做法，使其成為他們業務的理想歸宿。

看點三: 巴菲特是否繼續看空比特幣以及如何看待交易平台 Coinbase 成功上市？

最後，投資者關心巴菲特對加密貨幣的看法是否改變。巴菲特和芒格都是比特幣的懷疑論者，稱其為 “老鼠藥”，而非合法的資產類別。但近兩年中，比特幣的市場表現在各類資產中可謂 “一騎絕塵”，今年一度飆升至 65000 美元上方。

看點四：五隻股票佔伯克希爾持倉的 72%，後疫情下的投資策略?

這位 “奧馬哈先知”（Oracle of Omaha）可能會在 5 月 1 日的會議上建議投資者保留部分現金，這與十多年前金融危機期間的建議類似。

從 1965 年到 2020 年，伯克希爾哈撒韋的股票平均年漲幅達到了 20%。相比之下，標普 500 指數包括股息在內的年化總回報率為 10.2%。巴菲特的投資策略一直是購買那些擁有持續競爭優勢的公司，並長期持有這些資產。

這位奧馬哈先知並不熱衷於分散投資。根據 4 月 26 日收盤價格，伯克希爾哈撒韋持股總市值達到 3055 億美元。其中，對蘋果公司、美國銀行、美國運通、可口可樂和卡夫亨氏公司的持股總市值分別達到 1223 億美元、407 億美元、228 億美元、215 億美元及 131 億美元，佔總持倉約 72%。

科技巨頭蘋果公司在巴菲特的投資組合中佔據了相當大的比重。截至 4 月 26 日，該股佔伯克希爾哈撒韋投資資產的 40%，巴菲特持有該股已 5 年。巴菲特親切地稱蘋果公司為伯克希爾的 “第三業務”。憑藉創新和與消費者建立聯繫，蘋果已成長為美國最大的上市公司。

看點五：巴菲特未來繼承人是否公佈？

每一年的股東大會，投資者都對巴菲特的接班人十分感興趣，如今巴菲特也步入了 90 高齡。相信今年的股東大會極大概率公佈下一任繼任者是誰的消息或者透露更多的相關信息。

有很多人猜測是伯克希爾公司的兩個副手 - 格雷格？埃布爾和阿吉特？賈恩。56 歲的格雷格？埃布爾和 67 歲的阿吉特？賈恩分管伯克希爾旗下的能源和保險業務。前者年紀更小，更具有公司運營經驗，被外界認為是伯克希爾 CEO 的頭號接班人。早在去年，他們兩就開始在年會上接棒巴菲特和芒格回答一些問題。可以説，巴菲特給予了他們倆非常高的信任和期待。

讓我們一起期待未來繼承人，一起去迎接即將要開始的新一屆股東大會。

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