投资圈顶级盛宴！五大看点前瞻巴菲特股东大会

一年一度的伯克希尔？哈撒韦股东大会将在美东时间 5 月 1 日下午 1 点半（北京时间 5 月 2 日凌晨 1 点半）正式线上举行。这是一场投资圈的顶级盛宴与朝圣之旅。伯克希尔？哈撒韦公司董事长兼首席执行官沃伦？巴菲特将与副主席查理？芒格一同加入，双方将就市场、经济、公司治理等方面分享自己的观点。

会议通常在奥马哈举行，但今年却改变在洛杉矶举行，97 岁的长期副董事长查理？芒格（Charlie Munger）将与 90 岁的巴菲特一起从美国东部时间下午 1 点 30 分开始，参加三个半小时的股东提问。

在周六举行的股东大会上，沃伦？巴菲特可能会回答股东问题，在公司的股票回购计划、投资活动、收购环境、关键子公司、继任以及比特币和 SPAC 狂热问题上提出自己的看法。

看点一：积极股票回购计划的原因？

今年以来，伯克希尔哈撒韦公司给予投资者丰厚回报。截至 4 月 26 日收盘，伯克希尔哈撒韦公司本年涨幅已达到 17%，股价在 4 月创下历史新高。与此同时，标普 500 和道琼斯工业指数年初至今涨幅均超过 10%。

数据来源：华盛证券，行情截至 4 月 26 日收盘

伯克希尔激进的股票回购计划可能会成为本次会议的一个主要话题。鉴于该股今年的反弹，投资者对巴菲特目前的回购意愿很感兴趣。该公司在 2020 年下半年加大了回购力度，在 2020 年最后两个季度的每个季度都回购了约 90 亿美元，而今年上半年的回购总额为近 70 亿美元。

在周六的会议之前，伯克希尔将公布第一季度收益，投资者将把注意力集中在股票回购上。有关数据显示，该公司的营业利润预计将增长 6%，达到 B 类股每股 2.55 美元。

根据最近一份委托书中披露的股票数量，华尔街估计伯克希尔从今年年底到 3 月初回购了约 50 亿美元的股票。随着伯克希尔股价的上涨，投资者将拭目以待伯克希尔在 3 月剩余时间里回购了多少股票。

看点二：巴菲特为何没遵循他的著名格言？

巴菲特在 2020 年投资并不积极，因为伯克希尔公司净出售了 80 亿美元的股票，包括一些航空公司的股票，以及摩根大通和高盛集团的股份。这让很多投资者感到失望，他们原本希望巴菲特会在抛售期间成为股票的大买家，并遵循他的格言:“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”

但伯克希尔确实在威瑞森通信公司和雪佛龙公司投入了大量资金并持有大量股份。巴菲特可能会被问及这些购买行为，以及银行股和整体市场的前景。目前银行股的估值很高，标准普尔 500 指数的 2021 年预期市盈率约为 23 倍。

伯克希尔在 2020 年只有一笔引人注目的交易，即伯克希尔哈撒韦的大型公用事业部门伯克希尔哈撒韦能源公司斥资约 100 亿美元收购道明尼能源公司的天然气管道业务。

巴菲特过去曾抱怨说，激进的私募股权公司让伯克希尔很难达成大型交易。如今，收购环境变得更加艰难，因为股价屡创新高，而且私人公司的特殊目的收购公司也出现了新的大买家。仅今年一年，这些公司就筹集了约 1,000 亿美元的资金来寻求交易。

有关分析师表示:“短期内不太可能出现大规模收购。” 伯克希尔通过拒绝参与公司拍卖来阻碍自己。巴菲特更喜欢老式的握手式交易，并告诉潜在的卖家，伯克希尔对其数十家子公司通常不干涉的做法，使其成为他们业务的理想归宿。

看点三: 巴菲特是否继续看空比特币以及如何看待交易平台 Coinbase 成功上市？

最后，投资者关心巴菲特对加密货币的看法是否改变。巴菲特和芒格都是比特币的怀疑论者，称其为 “老鼠药”，而非合法的资产类别。但近两年中，比特币的市场表现在各类资产中可谓 “一骑绝尘”，今年一度飙升至 65000 美元上方。

看点四：五只股票占伯克希尔持仓的 72%，后疫情下的投资策略?

这位 “奥马哈先知”（Oracle of Omaha）可能会在 5 月 1 日的会议上建议投资者保留部分现金，这与十多年前金融危机期间的建议类似。

从 1965 年到 2020 年，伯克希尔哈撒韦的股票平均年涨幅达到了 20%。相比之下，标普 500 指数包括股息在内的年化总回报率为 10.2%。巴菲特的投资策略一直是购买那些拥有持续竞争优势的公司，并长期持有这些资产。

这位奥马哈先知并不热衷于分散投资。根据 4 月 26 日收盘价格，伯克希尔哈撒韦持股总市值达到 3055 亿美元。其中，对苹果公司、美国银行、美国运通、可口可乐和卡夫亨氏公司的持股总市值分别达到 1223 亿美元、407 亿美元、228 亿美元、215 亿美元及 131 亿美元，占总持仓约 72%。

科技巨头苹果公司在巴菲特的投资组合中占据了相当大的比重。截至 4 月 26 日，该股占伯克希尔哈撒韦投资资产的 40%，巴菲特持有该股已 5 年。巴菲特亲切地称苹果公司为伯克希尔的 “第三业务”。凭借创新和与消费者建立联系，苹果已成长为美国最大的上市公司。

看点五：巴菲特未来继承人是否公布？

每一年的股东大会，投资者都对巴菲特的接班人十分感兴趣，如今巴菲特也步入了 90 高龄。相信今年的股东大会极大概率公布下一任继任者是谁的消息或者透露更多的相关信息。

有很多人猜测是伯克希尔公司的两个副手 - 格雷格？埃布尔和阿吉特？贾恩。56 岁的格雷格？埃布尔和 67 岁的阿吉特？贾恩分管伯克希尔旗下的能源和保险业务。前者年纪更小，更具有公司运营经验，被外界认为是伯克希尔 CEO 的头号接班人。早在去年，他们两就开始在年会上接棒巴菲特和芒格回答一些问题。可以说，巴菲特给予了他们俩非常高的信任和期待。

让我们一起期待未来继承人，一起去迎接即将要开始的新一届股东大会。

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