“制造” 新首富背后：宁德时代的进击与隐忧

作者 | 芦依 编辑 | 于惠如

被 “李氏家族” 霸榜 20 余年的香港首富榜，开始出现新面孔。

据《福布斯》全球富豪榜截至 5 月 3 日数据，动力电池巨头宁德时代董事长曾毓群排名升至全球第 42 名。通过瑞廷时代持有宁德时代近 25% 的股份，曾毓群身价达 345 亿美元，个人财富一度超过李兆基（321 亿美元）和李嘉诚（344 亿美元），问鼎香港首富。

包括曾毓群本人，在福布斯全球富豪榜上，宁德时代有 9 人位列其中。

公开信息显示，曾毓群出生于 1968 年。从福建农村考学到上海，从外企打拼到创立宁德时代，曾毓群的人生选择都离不开 “赌性” 二字。他曾带领宁德时代，打破动力电池日韩分天下的现状；又在守业之外，向产业上下游延伸，探索电池及以外的生意。

由于福布斯全球富豪榜随企业股价、市值实时变动，截至发稿，香港首富重又回归李氏家族手中。

虽然交回了首富接力棒，但在一众地产豪商中，动力电池巨头宁德时代的造富故事更显不同。这位新首富的出现，为中国在新能源汽车，特别是动力电池领域的弯道超车提供了一种新的可能。

曾毓群曾公开表示：“日本人发明了锂电池、韩国人把它做大，中国人把它做到世界第一”。

宁德时代的营收、装机量都证明了他的自信。宁德时代 2021 年第一季度财报显示：今年第一季度，宁德时代实现营收 191.67 亿元，同比增长 112.24%，实现扣非归母净利润 16.72 亿元，同比增长 290.5%。

但随着新能源火热，无论是电池厂商，还是整车厂都瞄准了动力电池赛道，这也是新能源汽车的核心竞争力之一。更严峻的竞争下，宁德时代的 “时代” 还有多久？

新能源“造富”

2021 年，资本市场最大的风口，当属新能源及智能汽车。

受资本热捧，美股特斯拉一年内股价涨幅超过 700%，蔚来、理想和小鹏三家车企市值翻番，新造车企业领头人身价也暴涨。

不同于国内外新造车、传统势力之间的较量，宁德时代是这些企业背后的 “隐形巨头”。

作为全球头部动力电池供应商，宁德时代不仅为特斯拉等新造车代表供货，还与奔驰和本田等传统车企合作。国内新造车三家企业也选择了宁德时代的动力电池。

随着新能源的火爆，这家幕后巨头也开始走上台前，获资本关注。例如，在 2020 年清仓蔚来后，高瓴资本转而重仓宁德时代，认购了 100 亿元的定增。

而在动力电池装机量不断提升下，宁德时代的股价从 2019 年年底的 106.18 元暴涨至当前的 384 元。东方财富数据显示，宁德时代最新市值达 8945 亿元人民币。

（宁德时代 5 月 6 日最新市值，来源东方财富）

在风口和资本的加持下，宁德时代也涌现了一批亿万富翁。

除了曾毓群本人以外，在福布斯全球富豪榜上，还有 8 位来自宁德时代的亿万富翁，这一数量甚至超过了谷歌、Facebook 等美国科技巨头。

根据他们持有的宁德时代股份计算，包括曾毓群在内的 9 位高管和早期投资者的财富达到了 10 亿美元以上，合计近 720 亿美元。

据统计，除了董事长曾毓群之外，联席副董事长黄世霖和李平的净资产分别为 147 亿美元和 66 亿美元。早期投资者裴振华净资产达 85 亿美元。

另外 5 位分别是：Zhao Fenggang（身价 24 亿美元）、吴凯（23 亿美元）、Wu Yingming（19 亿美元）、 Chen Qiongxiang（18 亿美元）和 Chen Yuantai（13 亿美元）。除 Chen Qiongxiang 是早期投资者之外，其他四人都在宁德时代担任高管职位。

“赌性” 往事

自 2011 年创立至今，宁德时代的崛起仅在十年之间。

短短十年成长为动力电池供应商巨头，宁德时代的崛起离不开创始人曾毓群的鲜明个性——崇尚 “赌性”。

美团创始人王兴曾记述有关曾毓群的一桩往事。据一位早年投资宁德时代的人士指出，在参观时看到曾毓群办公室墙面上的五个大字——“赌性更坚强”，疑问为什么不挂 “爱拼才会赢”。而曾毓群的答案是，“光拼是不够的，那是体力活；赌才是脑力活。”

这种 “赌性” 贯穿了曾毓群的创业经历。

曾毓群出生于福建农村，现在是中国香港居民。他 17 岁考入上海交通大学的船舶工程系，1989 年被分配到福建的一家国企，在国企仅干了 3 个月，曾毓群就选择去东莞的外资企业打拼。此后十年，他都在日企 TDK 旗下子公司新科磁电厂 “历练”。良好的工作表现，让曾毓群获得了管理层的认可。

1999 年，受管理层邀请，曾毓群开始做电池相关的创业项目——在香港成立了新能源科技有限公司（下称 “ATL”）。ATL 主要做手机锂电池，凭借高性价比，ATL 于 2003 年进入苹果供应链，vivo、华为、三星手机的电池供应商，并逐渐发展为全球最大的聚合物电池供应商。

回忆起去做电池项目的决定，曾毓群曾回忆道，“这完全是一种冲动。”

后来，因当时政策规定动力电池不能全外资生产，2011 年 ATL 将动力电池事业部分拆出去，在宁德另成立了一家公司——宁德时代新能源科技有限公司（CATL）。几番股权调整后，宁德时代成为纯粹的中资企业。

在手机电池行业取得一定成绩后，曾毓群也认识到了新能源汽车行业对动力电池的稀缺。因此，新成立的宁德时代，开始专注动力电池研发。

彼时，动力电池市场还是日韩的天下，而国内电池企业都在低端的磷酸铁锂市场徘徊，不敢向更高端的三元锂电池进发。但宁德时代选择双管齐下，既生产价格低廉的磷酸铁锂电池，也去探索能量密度更高的三元锂电池。

2011 年，华晨宝马向宁德时代递去了第一根 “橄榄枝”，成为宁德时代第一个汽车客户。宁德时代生产的第一款动力电池就搭载在华晨宝马的新能源车上。

曾毓群也曾指出，能和华晨宝马合作 “是运气比较好”。

“我们一开始做动力电池的时候，就是跟宝马合作。宝马本身是国际化的公司，所以你的产品在他的中国产品中可以用，在他的德国产品中也可以用。”

据 AI 财经社报道，2016 年，政策开始补贴高续航的动力电池，以三元锂电池为主，宁德时代是当时唯一可扶持的目标。

在政策红利下，宁德时代打破了动力电池由日韩分天下的现状。2017 至 2019 年，宁德时代的动力电池装机量已经全球第一，而 LG 化学、松下、三星等企业已经被超越。2018 年 6 月，宁德时代登陆创业板，当前市值已超过 9000 亿。

宁德时代在海外市场的推进也十分迅速。例如，截至 2020 年 1 月，宁德时代在欧洲几乎没有开展业务，但在 2020 年底，它已成为欧洲第四大电池供应商。

过去几年，磷酸铁锂电池在与三元锂电池的竞争中落败，截至 2019 年，三元锂电池已经占据了 70% 以上的市场份额。动力电池的路线之争本已落下帷幕，但随着三元锂电池频频出现自燃事故，磷酸铁锂电池势头又起。

4 月 9 日，宁德时代董事长曾毓群表示，宁德时代在未来 3 至 4 年间将逐渐增加磷酸铁锂电池的产能占比，三元锂电池的产能则会逐渐减少。

在主营业务上，宁德时代不断调整着电池的技术路线。更是通过合作或投资，向产业链上下游延伸。

早在去年 8 月，宁德时代就公告称，将以证券投资方式对境内外产业链上下游投资，金额约 190 亿元。4 月 27 日，宁德时代又称，计划在未来一年内以证券投资方式，对境内外产业链上市公司进行投资，投资总额同样不超过 190 亿元。

在扩充品类方面，宁德时代最近与此前渊源颇深的 ATL 签署了两份合资合同，拟共同出资设立两家合资公司，主营应用于家用储能、电动两轮车等领域的中型电池，两家合资公司的投资额合计达 140 亿元。

除此以外，宁德时代更是在探索动力电池以外的新生意。

在日前上海交通大学建校 125 周年企业家高端对话上，曾毓群曾和校友沈南鹏展开对话，谈到了宁德时代在 “碳中和” 概念下能做的事。

“除了以动力电池为核心、争取替代移动式化石能源以外，宁德时代还希望在储能和发电领域与新型太阳能电池结合，将固定式的化石能源替换；此外在一些比如挖矿、钻探和碎矿石、运矿石等领域，宁德时代也希望能与智能化和电动化企业合作，实现无人化运作。”

巨头的荣光与隐忧

崇尚 “赌性” 的曾毓群颇具自信。他曾公开表示：“日本人发明了锂电池、韩国人把它做大，中国人把它做到世界第一”，“假如我们不是世界第一，我们没有存在的价值”。

宁德时代的财报数据表明，曾毓群有自信的资本。

4 月 29 日晚间，宁德时代公布了 2021 年第一季度财报。报告显示，宁德时代一季度实现营业收入 191.67 亿元，较去年同期增长 112.24%；归属于上市公司股东的净利润达 19.54 亿元，较 2020 年第一季度同比增长 163.38%。

此外，根据宁德时代 2020 年度的业绩报告，去年，宁德时代实现营业收入 503 亿元，同比增长 9.90%；扣非后归母净利润 42.6 亿元，同比增长 8.93%。

相比其他动力电池厂商，宁德时代还拥有国内动力电池领域最广泛的客户基础。宁德时代在其财报中表示，2020 年工信部公布的新能源车型有效录入共 6800 余款车型，其中，宁德时代配套动力电池的车型超过 3400 款，占比约一半。

宁德时代还是国内许多整车厂的供货商。它为北汽、上汽、广汽、东风和吉利等五大车企集团贡献了超五成的动力电池；此外，蔚来 ES8、小鹏 P7、理想 ONE、威马 EX5 等热销车型均搭载了宁德时代电池或电芯。

在动力电池装机量上，宁德时代在全球的竞争优势进一步扩大。

据韩国行业调研机构 SNE Research 最新数据，2021 年第一季度全球电动车电池能耗为 47.8 GWh，同比增长 127%，宁德时代一季度的大幅增长为主要推动力。

数据显示，第一季度，宁德时代电池装机量同比增长 320.8% 至 15.1 GWh，市占率从 2020 年全年的 25% 再度扩大至 31.5%，而其最大竞争对手 LG 化学以及松下市占率则分别下降至 20.5% 和 16.7%，松下市占率一年内下降近 10 个百分点。

虽然已经坐稳动力电池头把交椅，但巨头的烦恼也不少。

想赶风口的玩家已经不止于造车。无论是老对手电池供应商、还是新玩家整车厂，都在瞄准动力电池赛道。

国外有 LG 化学等企业虎视眈眈，国内比亚迪已经对宁德时代构成了威胁。

2020 年 3 月，比亚迪发布基于磷酸铁锂材料的刀片电池，并逐渐从自用开放给第三方车企供应。

比亚迪还在谋求将动力电池公司弗迪拆分上市。比亚迪董事长王传福称，“弗迪将改变中国汽车工业在全球新能源浪潮中的角色和分工。”

除比亚迪外，国内外整车厂也纷纷探索动力电池领域。

像宁德时代的客户特斯拉，就曾在 2020 年 9 月的电池日上表示，弗里蒙特的 “试验工厂” 已开始少量生产 4680 电芯，预计达到年产能 10GWh，计划 2021 年底实现上述产能目标。

传统车企如戴姆勒、大众集团、通用汽车都在计划布局电池工厂。而国内，长城汽车、广汽集团、吉利科技集团都纷纷发布了动力电池项目和计划。

动力电池的竞争正在愈演愈烈。

在不久前的那场企业家高端对话中，沈南鹏曾问曾毓群，“假如说 10 年以后（车企）剩下 10 家，这十家里面有多少家来自中国？”

他答复称，“我觉得 70% 会来自中国。”

电池巨头宁德时代，能够笑到最后吗？