美團股價 “十連跌” 發生了什麼？

市值 3 個月蒸發超 1.2 萬億港元，美團怎麼了？

發生了什麼？

5 月 11 日週二，美團股價開盤大跌，盤中一度跌超 8%，午後跌幅收窄至 5% 左右。截至收盤，美團跌 5.25%，股價 249 港元。

自 4 月 28 日以來，美團已經連續十個交易日下跌，期間累計跌幅超過 20%。

更值得注意的是，作為港股第四大市值的公司，美團股價距離今年 2 月時達成的年內最高點 460 港元，已經下滑超過 45%，市值業已蒸發超過 1.2 萬億港元。

原因何在？

美團股價為何持續下滑？據第一財經，這或與美團被近期被約談、被調查等事件有關。

首先是 4 月 26 日，市場監管總局稱，依法對美團實施 “二選一” 等涉嫌壟斷行為立案調查。

隨後在 4 月 29 日，據新華視點，人民銀行、銀保監會、證監會、外匯局等金融管理部門聯合對部分從事金融業務的網絡平台企業進行監管約談，人民銀行副行長潘功勝主持約談，美團金融等 13 家網絡平台企業實際控制人或代表參加了約談。

時間來到 5 月 10 日，上海市消保委表示已經約談美團，指出了美團在消費者權益保護方面存在的突出問題。美團的主要問題在於：一是取消訂單引發的退款問題；二是訂送餐、生鮮蔬菜配送不履約問題；三是頁面誤導消費者的問題。

上海市消保委要求美團在平台經營過程中要摒棄唯流量思維，要從保護消費者合法權益的角度，真正落實平台主體責任：一是完善頁面描述和服務規則，特別是涉及消費者權益的重要內容，要以顯著方式向消費者加以提示；二是切實履行訂單義務，如果遇到特殊情況導致住宿、票務等約定無法履行的，平台也應主動聯繫消費者協商解決；三是公平設置與平台商户的約定與收費，不依仗市場優勢地位增加商户和消費者的不合理負擔；四是嚴格物流配送時效性，保障訂單及時按地配送到位，杜絕虛假簽收的情況；五是對社區團購等新業務當中遇到的涉及消費者合法權益的新問題要及時研究解決對策，優化業務模式，形成社區團購消費者權益保護規範。

美團表示，公司將根據上海市消保委的要求，對其相關的業務進行自查與整肅，並將於近日向消保委遞交整改報告。

除了上述原因之外，美團曾在 4 月 20 日公告稱，擬尋求以增發股票和出售可轉債的方式，融資近 100 億美元。其中，70 億美元的新股配售規模創下港股紀錄。

因此，配股導致市場股份供應大增，也是美團估值和股價承壓的一大因素。

用工問題成焦點

此外，美團用工問題在近日成為焦點，該公司此前已經明確表示逐步取消對騎士逐單處罰。

另據 36 氪，美團還於近期調整了其配送規則，將原來的履約服務費細化為距離、價格、時段三個部分，並且根據距離的遠近和價格的高低收費，類似於出租車打表，而原來履約服務費中抽成則是固定的。

據瞭解，在這樣的抽成規則下，近距離高客單價的商家抽成明顯降低，而遠距離低客單外賣的抽成明顯提高，有些甚至超過了 90%。該規則於 5 月 1 日起在美團外賣的全部直營城市實行。

針對美團外包騎手而非僱傭正式工，海豚投研進一步分析稱，美團 2020 年如果繳納社保的話，預計大概需要回吐的利潤是 100 億元，由此，美團股價將在其折現模型中直接下行 40-50 港元左右。