通胀是暂时的？鲍威尔能得偿所愿吗

大超预期的美国 4 月份 CPI 数据引发资本市场巨震，投资者对美联储加息的预期愈发强烈。

不过，面对 “质疑”，美联储则气定神闲，鲍威尔将其解释为：这只是 “暂时的”。

通过经济刺激，美联储几乎已将去年所有新发行的联邦债务货币化，如今，美联储已是骑虎难下，释放 “暂时的” 信号成为不得已的选择。

通胀真的只是 “暂时的” 吗？

德意志银行经济学家 Brett Ryan 表示：“一般而言，美联储至少需要 6 个月才能对通胀有所了解，更有可能需要 12 个月才能对通胀有最新定论。”

暂时的飙升？

4 月份，不管是美国的整体 CPI 还是核心 CPI，其增速都创出惊人记录。

其中，美国 4 月整体 CPI 同比大增 4.2%，增速创 2008 年 9 月以来新高；4 月核心 CPI 同比大增 3%，创 1996 年 1 月以来最大增长。

对于飙升的 CPI，美联储主席鲍威尔热衷的解释是： 这只是 “暂时的”。

4 月份的价格飙升是与去年春季新冠疫情高峰时期的价格下跌相对比，去年春天，由于需求锐减，油价也跌至低点。除去这些因素，CPI 涨幅看起来仅略高于 2%。在未来几个月里，这种对比将不会这么难看。

美联储副主席 Richard Clarida 在周三重申，美联储认为，经济离充分就业还有很长的路要走，一旦供应问题缓解，物价将有所回落。

货币供应量一直在快速增长，在接近零利率的情况下，现金正在整个经济体追逐更高的回报。今年垃圾债券的发行速度创纪录。资产价格飙升。

不过，作为美联储主席，鲍威尔向外界传递 “暂时的通胀 “信号或是迫不得已。

通过经济刺激，美联储几乎已将去年所有新发行的联邦债务货币化，而民主党人指望美联储在未来几年继续保持这一势头，这使得美联储更难减少债券购买或提高利率。

美联储太过乐观？

飙升的 CPI 数据，让不少分析师、经济学家正在努力弄清这 “暂时” 的通胀将如何演变，一些分析认为，通胀压力至少需要几个月才能平息下来。

美联储亚特兰大联储主席 Raphael Bostic 曾在周三表示，他预计到 9 月通胀将出现一波波动。

一位不愿透露姓名的白宫官员称，在白宫内部，分析人员认为通胀压力的 “短暂” 时期可能会持续到年底。

德意志银行经济学家 Brett Ryan 表示：“一般而言，美联储至少需要 6 个月才能对通胀有所了解，更有可能需要 12 个月才能对通胀有最新定论。”

为什么要如此关注通胀持续多久，因为这对美联储是否决定削减债券购买和决定是否加息有着重要影响。

现在，债券交易商已将 5 年期通胀前景提升至自 2005 年以来的最高水平。

在美国 4 月份大超预期的 CPI 数据公布后，市场对美联储加息的担忧加重，美股大幅下跌。

周三，道琼斯指数下跌 681 点，跌幅达 1.99%，创下今年 1 月以来的最差单日表现。标准普尔 500 指数下跌 2.1%，创下今年 2 月以来的最大单日跌幅，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌 2.6%。

随后，恐慌情绪肆虐至亚太市场，欧洲市场也开始了一片哀嚎。